渣打銀看美元短期偏強、中期趨弱 日圓12個月內有望升至155

渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪。（圖由渣打銀行提供）

〔記者吳欣恬／台北報導〕儘管地緣政治、能源價格及政策變數可能帶來市場波動，渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪表示，持續看好美國及日本以外的亞洲股市，並預期美元短期偏強、中期趨弱，日圓未來12個月內有望回到155價位；金價未來3至12個月目標價每盎司4750至5100美元。

劉家豪指出，全球市場下半年預期延續「軟著陸」與「高利率常態化」的投資環境。雖然主要央行維持審慎的貨幣政策立場，全球經濟仍展現韌性，企業獲利改善，支撐風險資產表現。隨著市場逐步消化地緣政治與政策不確定性，投資焦點將回歸基本面，其中AI相關投資與科技創新，將持續成為驅動市場的重要動能。

他說，全球股市年初至今上漲逾12%，主要受惠於科技半導體行業的樂觀情緒和強勁獲利成長，抵消了中東衝突、油價和債券殖利率上升，以及美元走強的影響；渣打銀行預期這股樂觀情緒有望在今年下半年延續，並持續看好美國及日本以外的亞洲股票市場。

美國市場受惠於AI投資熱潮延續及大型科技企業穩健獲利成長，仍具支撐力；亞洲市場則受惠於區域科技供應鏈需求，以及中國刺激政策逐步發酵帶來的投資機會。劉家豪尤其看好台灣、印度及中國市場，主要動能仍是AI及科技創新帶動的長期成長趨勢。渣打銀行也提醒，部分市場評價已處相對高檔，加上IPO供給增加及市場波動仍可能帶來短期修正，投資人應透過均衡布局掌握長期機會，避免追高。

在固定收益方面，劉家豪認為，目前殖利率水準仍具吸引力，可為投資組合提供穩定收益來源，尤其看好新興市場美元債。相較其他新興市場資產，新興市場美元債不僅具備較高的到期收益率，其對商品價格波動及外匯風險的敏感度亦相對較低。

另類資產方面，他持續看好黃金做為投資配置及分散風險的重要工具。受惠於全球央行購金需求、地緣政治不確定性，以及投資人對避險資產的配置需求，黃金仍具長期支撐；但短期而言，美國實質殖利率處於高檔，顯著提高持有黃金的機會成本，並抑制資金配置意願，同時市場累積一定漲幅後，也促使獲利了結壓力升溫。在此情境下，我們將金價未來3至12個月區間下修至每盎司4750至5100美元。

匯市方面，渣打銀行認為美元短期將受惠於較高利率及避險需求支撐，但隨著主要經濟體成長差距與政策利差逐步收斂，中期美元可能轉弱；歐元與部分新興市場貨幣具回升空間，亞洲貨幣則可望在美元轉弱時展現韌性。渣打銀行預期3個月內日圓兌美元在161水準，12個月內回到155價位；人民幣在官方政策引導下有望走強，預期未來12個月內來到1美元兌6.70元人民幣。

展望下半年，渣打銀行認為全球市場仍將面臨能源價格、央行政策、地緣政治及市場情緒變化等不確定因素。然而，在全球經濟維持成長、企業獲利持續改善及AI創新動能延續的背景下，風險性資產仍具相對投資價值，建議投資人維持均衡多元的資產配置，在掌握全球成長機會的同時，提升投資組合韌性，並降低市場波動影響。