中東戰爭未重演石油危機 學者指3因素穩住全球經濟

從經濟數據來看，今年的中東戰爭並未如1970年代的石油危機對全球物價造成顯著衝擊、掀起通膨海嘯。（台經院提供）

〔記者廖家寧／台北報導〕從經濟數據來看，今年的中東戰爭並未如1970年代的石油危機對全球物價造成顯著衝擊、掀起通膨海嘯，台經院景氣預測中心主任孫明德指出，主要因素有三，分別是戰備庫存、時間差及再生能源。

台經院今（25）日發布6月景氣動向調查報告，孫明德表示，上個月各界預估中東戰爭即將平息，廠商樂觀情緒也因此增加，但這個月依然雜音不斷，尤其是美國總統川普說了四十幾次即將簽署協議，每每週五說要簽協議，下週一就被伊朗反駁，目前看來局勢還是比較混沌。

孫明德表示，觀察主要機構對全球GDP預測上大致與上月持平，美國經濟表現較好，今年維持去年經濟水準，可說是在AI加持下美國是今年經濟最強的中流砥柱，日本、歐元區與中國表現就不如美國強勁，日本的通膨依然高漲，歐元區仍有烏俄戰爭持續，中國則是有房地產下跌的問題。

孫明德續說，另從各國製造業採購經理人指數（PMI）來看，去年起美國PMI扶搖直上，至今居高不下，「AI真的幫了美國大忙」，中國維持與去年差不多，日本與歐元區PMI也在上升，也是受到中東戰爭下搶貨潮所挹注，「今年的中東戰爭，大家覺得打了好像對經濟產生更壞的影響，倒也不是，採購經理人指數今年的表現都比前幾年要更好」，所以對製造業廠商而言，反而歡迎物價上漲的一年，因為當東西便宜的時候大家不會買，物價稍為上漲才會增加買氣，從PMI可見一斑。

主要經濟體物價走勢方面，孫明德指出，中東戰爭導致油價上漲，美國物價成長率達4%，剛好5月聯準會新主席華許上任，於是各界紛紛臆測聯準會升息的可能，恐對金融市場不利，「事實上真的是這樣嗎？我們看到最近物價上漲，但聯準會新任主席並沒有什麼動作」。

孫明德表示，這次中東戰爭對物價的影響並不明顯，之所以未顯著造成衝擊主要有3個因素，一是戰備庫存，國際能源署在3月上旬釋放4億桶戰略石油，各國政府手上還有10億桶庫存，例如台灣安全存量天數就有120天、日本有210天庫存，應付這3個月應還綽綽有餘，中國也在消耗庫存上做了更大動作，進口量從每日1100萬桶將至660萬桶，選擇優先使用庫存支應，而不高價搶購現貨，反而讓亞洲市場有效穩定下來，「大國用庫存，小國燒煤炭，這次就應付了前面一段時間的危機」。

第二個因素是時機差，可說運氣非常好，這場中東戰爭是在2月底、3月初爆發，剛好歐洲春暖花開，供暖需求下降，因此缺氣與缺油不致同時發生，另一方面，目前農產品短缺尚未到來，但並非不報，而是時候未到，化學肥料現已因天然氣缺貨漲價50%，真正的漲價潮預計在2026年入秋後可能才會顯現，預期戰爭對CPI影響會延遲約半年，等到夏秋天然氣回補又遇到糧食收成季，才會進一步對民生物價打擊，但運氣很好的是美國4月就宣布停戰、6月簽協議。

最後一個因素是再生能源，現在全球再生能源發電量比重升至34%，去年已超越煤炭，使得全球對化石燃料的依賴遠低於1970年代的石油危機。各國意識到能源自主性的好處，未來能源價格的不穩定性，從數據來看，中國4月外銷太陽能光電板年增率高達6成。自主能源包括太陽能、風能、水力等，即使未來戰爭結束、波斯灣復航，各國再生能源仍會持續增加，以擺脫油氣價格波動的影響，對中東油氣需求也會下降。