從 Circle 到 PUMP，Lao Bai 盤點穩定幣、AI、迷因幣與預測市場潛力標的

• 作者：Lao Bai，OKX Ventures

回看了下 1 年前對這輪主線的預測，算是對了一半。現在的主線和次主線目前是以下這個 feel。

1. Payfi

這個不能算錯，但是更精確應該是「穩定幣」，現在 RWA 其實也可以扔進這條線。

這條線上目前最值得關注的幾個標的：

本質是在押注 Circle 在穩定幣前二的位置，現在 $135 的價格單看市值和利潤依舊不便宜，但考慮到未來 5 年穩定幣 5-8 倍的擴張與這幾個月 $300 到 $108 的大回調，也許是個還 OK 的上車機會，我個人 $115 的時候已梭。

既然手裡沒有 Tether 的股權，那麼 Plasma 就是你當前唯一可以買的標的，當然我會等現貨和主網，而不是博合約。Plasma 無論是融資規模，生態建設還是社交聲量，目前都遠超 Stable 以及類似競對。主網上線的 TVL 算一算基本上就是 3-4B 打底。當前 6B 的盤前/合約價同樣非常不便宜，所以等現貨上線找機會。同樣，未來幾年萬億規模的穩定幣給穩定幣公鏈帶來的想像空間巨大，穩定幣公鏈的龍一花落誰家是個很大看點。目前老龍一 Tron 過去一月 USDT 的 TVL 從高點 83B 跌倒了 77B，新秀圈子（Plasma、Stable、Arc、Tempo、Codex 等）暫時 Plasma 遙遙領先。

這個算是對沖前兩個，穩定幣作為明牌最大敘事，你中心化和去中心化的總該都 Bet 一下。而去中心化唯一值得買的應該就是 Ethena 了，USDE 已經突破 13.5B，DAT 和費用開關也都準備就緒，基本面穩得一米。哦對了，人家還有個中心化的 USDTB 也快要突破 2B 了，後面還有自家 RWA 公鏈 Converge……利好不少，就是幣價表現最近挺拉垮，是狗莊在出貨？！

這個上篇 Twi 剛說過，我的 Crcl 就是 Ondo 買的，目前唯一一家做到 5X24 交易美股的，且無 KYC 門檻（透過 1INCH）+ 大機構背書相對安全可靠。如果你看好無國界美股上鏈這個 RWA 大趨勢，Ondo 算是為數不多可以買的標的。當然，市值其實也有點下不去手，高控盤高 FDV 風格明顯，只能說好貨都不便宜……

2. AI Agent

這個不能算對。去年的 AI Agent 是 GOAT、ai16z 之類，確實火過一陣，但後來大家發現這些東西無非是套皮 Meme，也就偃旗息鼓了。今年其實真的跑出來不少真的能用且有潛在 PMF 的 AI Agent，比如 Web2 那邊的 Skywork、Web3 這邊 Hey Anon、Giza、Almanak、REI Network 之類的也都不錯。

我個人最為關注的應該還是明年初的 Bittensor 減半事件，如果在那前後可以砸出個黃金坑的話是可以考慮入手的。龍頭還是龍頭，目前有三四個子網的營收也開始慢慢起來了，整體來看還是最有希望跑出一些東西的 Web3 AI 項目。

3. Meme

這個確實沒錯，Meme 從去年一直火到現在，甚至今年出現了各大 launchpad 從 Pump 手裡搶市場的商戰盛景。然而你大爺永遠是你大爺，Pump 依舊遙遙領先，而且已經開始切入直播賽道，開始走 Web3 Tiktok 路線了。Meme 賽道 Alpha 每天都在變，Beta 有且只有 Pump 一個。

4. 預測市場

除了上面三大主線之外，這輪的一個潛在新主線就是預測市場，Polymarket 數據一直穩步增長，Kalshi 則是更加炸裂，最近一個月數據表現後發制人，已甩開 Polymarket 一條街。一級市場上這一年擠滿了幾十個預測市場新項目，Hyperliquid 上也出現了專門針對 Event 預測市場的 HIP-4 提案（HIP-3 不太適合很多事件型預測市場）。

今天還看到一個保險業專家發文，說預測市場發展到後面是有可能顛覆當前的保險業的，畢竟保險業就是基於概率和數學的一些金融包裝，如果用戶可以自己接觸+對沖這些透明的概率和風險敞口，而不是接受保險公司那個黑箱一樣的賠率呢？

然而這個賽道二級沒什麼可以買的標的，只能坐等 POLymarket 發幣，據說已經 30 億估值，同樣是貴貴貴……

最後還有另一個角度去看這一輪的主線，或者說唯一的主線，那就是「真實有收入有利潤且回購代幣」的項目，從這個角度看，只有兩個代幣可以買：$HYPE & $Pump

補充一點，Payfi/穩定幣/RWA裡面我個人最關注的幾個項目，除了之前提到的 CRCL、Plasma、ENA、Ondo 之外，還有 tempo。

上次之所以沒寫它，主要是覺得它不一定發幣。但聽了最新一期 Bankless 的 Podcast，又覺得 Tempo 最終應該會發。

如果說看好 Plasma 是看中 Tether 投資，Founder 搞事情的超強執行力，跟各大藍籌 DeFi，以及 Binance 的資源關係的話，看好 Tempo 則單純就是看好 Stripe 這個服務百萬商家的 To B 最強 Distribution Channel，以及 Paradigm 這個圈內最技術硬核+最知名的 VC 直接下場 Build（不是投資，而是 Build）。

HyPErliquid 的穩定幣「招商」大戰已經向市場證明了穩定幣除了發行之外渠道的重要性。穩定幣公鏈未來也許是 Plasma To C + Tempo To B 的雙王模式？

Lao Bai

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