穩定幣週報｜穩定幣的資本敘事：下一代互聯網的「貨幣層」

歡迎來到第 12 期 Cobo 穩定幣週報。 本週，我們觀察到一個關鍵趨勢：穩定幣不再只是加密行業的工具，而正被主流資本市場重新定價，成為一種全新的資產類別和增長敘事。

根據最新調研，全球近 300 位金融高管已不再將穩定幣視為「節省成本」的手段，而是一個推動企業營運效率、加速市場拓展、催生新收入的戰略性增長引擎。 在他們看來，「更快的結算速度」與「更強的市場進入能力」已遠遠超過「更便宜」所代表的戰術價值。

這種認知的飛躍，正迅速反映到資本市場。 以 Circle 為例，其股價一度暴漲近 600%，市值最高逼近 450 億美元，約為其旗下穩定幣 USDC 流通市值的七成，成為華爾街歷史上定價最被低估的 IPO 案例之一。 其核心盈利模式基於儲備資產淨息差（NIM），增長動力則來自 Coinbase 等分銷網絡帶來的渠道效應。 這類「穩定幣新物種」，既不是傳統銀行，也不是 SaaS 公司，而是作為「互聯網貨幣層」的金融基礎設施，被資本市場重新估值。 投資 Circle，本質上是在押注由合規穩定幣構建的新一代金融網絡。

與此同時，全球的商業力量也在同步入局。 京東創始人劉強東公開表示，京東計劃在全球主要貨幣國家申請穩定幣牌照，目標是將企業間跨境支付成本降低 90%。 這不僅是對中國支付出海戰略的延續，也是搶占未來金融基礎設施主動權的嘗試。

而在美國，《GENIUS Act》的通過一方面對 Tether 等離岸模式設下合規門檻，另一方面卻為 Circle 這類合規發行人提供製度背書，同時也為摩根大通等銀行發行「代幣化存款」產品（如 JPMD）預留政策空間。 未來金融系統將可能同時運行兩類數字貨幣資產：開放體系中的無息支付工具（如 USDC），以及封閉體系中的可計息存款替代品（如 JPMD）。 穩定幣市場正在走向結構性分化。

這一切共同指向一個趨勢：穩定幣正從支付工具演化為全球金融與商業網絡的底層操作系統。 從資本市場的重新定價，到跨境企業對結算效率的部署，穩定幣正逐步嵌入下一代金融基礎設施。

穩定幣總市值達$251.752b（約 2518 億美元），周環比增長$835.49m（約 8.4 億美元）。 市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，佔比 62.23%；USDC 位居第二，市值$61.03b（約 610 億美元），佔比 24.24%。

區塊鍊網絡分佈

穩定幣市值前三網絡：

· 以太坊：$125.747b（1257 億美元）

· 波場 (Tron)：$79.175b（792 億美元）

· Solana：$10.614b（106 億美元）

週增長最快的網絡 TOP3：

· Story：+72.91%（USDC 佔比 100%）

· TON：+31.24%（USDT 佔比 89.87%）

· Scroll：+20.50%（USDC 佔比 76.32%）

數據來自 DefiLlama

根據對全球近 300 名金融高管的最新調研，穩定幣的價值敘事正在發生根本性轉變，從一個用於「降本增效」的支付工具上升為一個能夠開闢新市場、創造新收入的戰略性「增長引擎」。 該報告數據顯示，企業高管在評估穩定幣優勢時，往往更看重「更快的結算速度」與「市場擴張能力」，其重要性已超過了單純的「成本節省」。

這一認知的轉變，得益於全球監管環境的日趨明朗。 高達 90% 的受訪機構認為，以歐盟 MiCA 和美國《GENIUS Act》為代表的監管框架，已成為機構資金入場的「綠燈」而非障礙。 在此背景下，全球正呈現出多條並行的採用路徑：拉丁美洲在跨境支付場景下率先落地；以京東為代表的亞洲模式，則由傳統貿易驅動，強調市場擴張與實體經濟的融合；北美基礎設施成熟，機構入場踴躍；而歐洲則在 MiCA 引導下，以合規和安全為先，穩步推進。

從「創造價值」到「資本敘事」

這種從「節省成本」到「創造價值」的根本性認知轉變，也直接映射到了資本市場，並催生出一種全新的投資敘事。 以近期成功上市的 Circle 為代表的「穩定幣新物種」，正在被主流資本重新估值。

華爾街逐漸意識到，Circle 這樣的公司既不是承擔信貸風險的傳統銀行，也非依賴訂閱費的 SaaS 企業。 它是一種全新的、具備極高人均效率的金融基礎設施公司，其核心利潤來自於儲備金的淨利息收益（NIM），其增長則依賴於與 Coinbase 等渠道方的分銷網絡。

因此，Circle 的上市不僅是作為一家企業本身的里程碑，更是合規穩定幣作為一種新興資產類別，正式被華爾街接納的標誌性事件。 對於投資者而言，投資 Circle，已不只是押註一家公司的成敗，更是在押注由這一「新物種」所構建的、下一代互聯網的「貨幣層」。

在中國移動支付的「上半場」，京東是徹底的失落者。 當微信支付與支付寶以 90% 的市場份額統治 C 端時，京東支付只能在 1-3% 的夾縫中求生。 這曾是其創始人劉強東公開承認「犯下的最大錯誤」——將商業帝國中至關重要的支付命脈拱手讓人。 然而，隨著技術的範式轉移，尤其是穩定幣為跨境支付帶來的結構性機會，給了這位企業家一個重賽「下半場」的機會。

近日，劉強東明確宣告，京東希望在全球所有主要的貨幣國家申請穩定幣牌照，旨在將全球企業間的跨境支付成本降低 90%，並將效率提升至 10 秒之內。 這不僅是一次商業佈局，更是一場旨在彌補歷史遺憾、搶占新一代金融基礎設施高地的戰略反攻。

京東選擇穩定幣作為破局的「新武器」，其邏輯在於，跨境支付是少數尚未被互聯網巨頭完全「格式化」的領域。 目前中國的跨境支付仍以傳統銀行體系（CIPS）為主，其 2024 年處理金額高達 175.49 萬億元人民幣，但效率和成本問題突出。 而現有的第三方跨境支付系統，其清算仍依賴銀行網絡，在大宗結算和全球合規方面也面臨挑戰。 穩定幣恰好能規避這些問題，它不依賴傳統銀行網絡，而是通過區塊鏈實現全球範圍內的實時、點對點價值轉移。 在全球監管日趨明朗的背景下，合規穩定幣也為其大規模應用於 B2B 貿易領域鋪平了道路。

在香港金管局將穩定幣納入監管沙盒之後，京東迎來了切入賽道的最佳時機。 這一戰略機遇在 2024 年 7 月得到了具體體現，其旗下子公司——京東幣鏈科技（香港）有限公司——正式出現在香港金管局的穩定幣發行人「沙盒」參與者名單之中。 對此，京東方面也向記者確認，其計劃「最早於今年第四季度上線穩定幣」的說法是準確的，但同時強調「具體時間表取決於監管」。 據悉，該穩定幣將選擇在公鏈發行，以確保發行量等數據對外界完全公開透明。 這標誌著京東的穩定幣之路已進入了具體的執行階段，其國際化戰略也找到了最關鍵的技術支點。

京東的終極意圖，是在其「本地電商、本地基建」的全球化版圖上，為每一個獨立的商業節點，親手打造一套原生的、低成本的金融操作系統。 起點是用自身供應鏈生態解決冷啟動難題，終局則是構建一個由多幣種合規穩定幣組成的"鏈上外匯市場"，從企業內部結算系統演進為對外開放的"國際穩定幣結算樞紐"。

美國參議院以 68-30 的票數通過《GENIUS Act》穩定幣法案，這是首個在國會一院獲得通過的專注於穩定幣的法案。 我們此前更多看到的是其鞏固美元霸權的地緣金融意圖，但對於身處其中的玩家而言，這更是一份決定各自命運的新劇本。 這部法案將直接決定三大核心玩家——離岸王者 Tether、合規挑戰者 Circle 以及傳統金融帝國銀行業的未來命運。 對於所有在鏈上構建未來的開發者而言，理解這個新劇本至關重要。

作為當前的市場主導者，Tether 面對法案設置的「合規門檻」——包括儲備資產要求與美國審計標準——幾乎無從繞過。 更關鍵的是，法案要求中心化平台在三年內停止面向美國用戶提供不合規穩定幣服務，這無異於為 USDT 在美國設定了「有序退市」時間表。 Tether 或將選擇：退守全球南方、推出合規產品重來、或爭取「外國發行商豁免」。

與 Tether 困境形成對照，Circle 的多年合規路線被立法「官方蓋章」。 《GENIUS Act》確認其儲備和審計機制合規，同時加固了與 Coinbase 的深度綁定關係。 在合規平台中，USDC 被視為「現金等價物」，其交易與資金將快速集中，進一步放大 Circle-Coinbase 分銷聯盟的市場紅利。

《GENIUS Act》中最關鍵的條款是對穩定幣「禁止付息」。 這意在將合規穩定幣限定為「無息支付工具」，放棄高收益的 DeFi 路徑，以換取安全、穩定、機構友好的數字現金形態。 但與此同時，法案明確「銀行存款」不受此限——為摩根大通等發行的 JPMD 等「代幣化存款」打開合規付息空間，形成製度套利優勢。

這標誌著金融體係將出現兩種平行結構：

· USDC：開放市場中的支付型數字現金

· JPMD：封閉體系中的收益型數字負債

值得玩味的是，此次摩根大通選擇在 Coinbase 的二層鏈 Base 上發布資產，而非固守自己的私有鏈，這一舉動本身就揭示了即便是最強大的銀行，也已意識到不能在「圍牆花園」裡坐以待斃，必須思考如何與更廣闊的、充滿活力的開放生態競爭和互動。

更深層次而言，《GENIUS 法案》試圖將美元穩定幣"工具化"，通過監管標準輸出鼓勵新加坡、香港、歐盟等司法管轄區對齊美國法規體系。 然而，美元穩定幣無法消除非美元用戶的匯率風險，這反而驗證了本地化穩定幣與鏈上外匯市場的全球需求。

Circle 估值達 550 億美元，分析師質疑當前估值上行空間有限

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· 加密貨幣機構數據平台 Artemis 創始人 Jon Ma 在 X 平台發文表示，Circle 企業價值 550 億美元，對應 2025 年預期數據的 58.1 倍毛利潤、125.2 倍 EBITDA 和 163.7 倍淨利潤

· 該模型預測 2029 年 Circle 收入將達 90 億美元 (同比增長 25%)，毛利潤 31 億美元 (同比增長 26%)，EBITDA 為 24 億美元 (同比增長 32%)

· 模型包含 Circle 支付網絡 (CPN) 收入新增長點，預計 2029 年 B2B 支付量將超 5700 億美元，其中 20% 流向 CPN，收取 0.10% 費率

為什麼重要

· 這一估值模型表明 Circle 當前 550 億美元估值可能已充分反映未來增長預期，上行空間有限。 分析師更新了穩定幣增長假設，預計 2029 年穩定幣供應量將增長 30% 至 1.2 萬億美元，USDC 市場份額達 28.5%(約 3700 億美元)，年增長率 32%。 儘管長期增長前景強勁，但目前高估值倍數意味著投資者已對 Circle 的支付網絡擴張和 USDC 市場份額增長寄予厚望。 這一分析凸顯了當前穩定幣市場領導者估值與其長期盈利能力之間的潛在脫節，對整個穩定幣行業估值構成參考

美國穩定幣法案 GENIUS Act 獲參議院跨黨派支持通過

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· 美國參議院以 68-30 的票數通過 GENIUS Act 穩定幣法案，這是首個在國會一院獲得通過的專注於穩定幣的法案

· 該法案要求穩定幣發行商必須維持完全支持的美元或"類似流動性"的政府發行資產 (如債券) 作為儲備，發行額超過 500 億美元的機構需完成年度審計

· 法案賦予州監管機構更多權力，但要求其監管框架與聯邦層面"實質上相似"；發行額超過 100 億美元的機構必須受聯邦監管或申請豁免

為什麼重要

GENIUS Act(全稱"指導和建立美國穩定幣國家創新") 標誌著美國穩定幣監管框架的重大轉變，將為合規發行商創造巨大機遇，同時對現有市場格局產生深遠影響。 儘管個人美國人仍將保留持有 USDT 的能力，但 USDT 的獲取渠道將受到嚴格限制，其用例將遠不及合規替代品。 Tether CEO Paolo Ardoino 表示可能推出符合 GENIUS 要求的新穩定幣，但這種代幣將無法通過保證金貸款 (USDT 的鑄造途徑之一) 進行支持。 隨著合規的 Tether 競爭對手獲得在關鍵金融和銀行應用中使用的綠燈，USDT 的市場主導地位可能將被迅速取代。 這一監管變革將推動美國支付系統進入 21 世紀，促進穩定幣的實際應用，但同時也將重組現有市場力量

Coinbase 推出基於 Base 網絡的 USDC 支付服務，股價大漲 16%

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· Coinbase 正式推出"Coinbase Payments"服務，構建於其自有的以太坊 Layer-2 網絡 Base 之上，已與 Shopify 集成，支持商戶無縫接受 USDC 穩定幣支付

· 該支付系統由三個模塊化組件構成：為消費者提供無 Gas 費體驗的"穩定幣結賬"、為平台提供 API 的"電商引擎"，以及執行複雜鏈上交易的"商業支付協議"

· 此消息推動 Coinbase(COIN) 股價上漲 16%，USDC 發行商 Circle(CRCL) 股價上漲 25%，反映市場對加密支付領域整合的積極反應

為什麼重要

· Coinbase 將支付服務構建在自有 Layer-2 網絡上的戰略具有深遠意義。 通過吸引商戶和交易到 Base 網絡，Coinbase 能從交易排序和手續費中獲取額外收入，同時控制用戶體驗，實現無 Gas 費交易。 這種模式不僅複製了傳統支付系統的功能，還利用區塊鏈技術提供更高效率，為公司構建了強大的生態壁壘。 與 Shopify 的合作標誌著加密支付向主流電商滲透的重要一步，為 USDC 穩定幣創造了實際應用場景。 此舉也反映了加密交易平台正從單純的交易業務向更廣泛的金融服務轉型，以穩定幣為核心的支付基礎設施有望成為 Web3 生態系統的關鍵組成部分，為 Coinbase 帶來新的收入來源並增強其市場競爭力

Paxos 成立子公司 Paxos Labs，為機構提供定製品牌穩定幣發行服務

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· Paxos 成立新公司 Paxos Labs，旨在幫助金融科技公司、交易平台和區塊鍊網絡發行自有品牌穩定幣

· Paxos Labs 提供完整的"發行即服務"(Issuance-as-a-Service) 解決方案，包括監管合規框架、儲備金管理、鑄造與銷毀 API 和審計報告等核心基礎設施

· 此業務模式讓客戶機構無需花費數年時間和巨額資金申請牌照、建設合規體系，即可快速推出自有品牌穩定幣產品，同時獲得 Paxos 的監管保障和技術支持

為什麼重要

· Paxos 的穩定幣 OEM 模式極大降低了機構進入穩定幣領域的門檻，有望加速穩定幣應用的大規模普及。 作為受紐約金融服務部 (NYDFS) 嚴格監管的公司，Paxos 將其最核心的合規資質和技術基礎設施進行規模化複製，使各類機構能專注於場景應用和用戶服務。 這標誌著穩定幣行業正從"自建自營"向"基礎設施即服務"模式演進，類似於雲計算對傳統 IT 的改變。 金融機構可以在不承擔監管風險的前提下，利用穩定幣探索 DeFi 收益、支付結算等創新業務，為穩定幣生態注入新的活力。 此舉也反映了監管明朗後，機構對穩定幣業務的需求正在爆發式增長

Fellow 推出支付路由平台，實現銀行與加密錢包間即時資金流轉

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· Fellow 正式推出跨系統金融路由服務，允許用戶通過簡單文字消息在任意錢包、銀行或應用程序之間即時轉移資金，支持如 Apple Pay 到 Coinbase、Phantom 錢包到銀行賬戶等多種路徑

· 該服務通過穩定幣技術實現即時終局性結算，無需等待數天的轉賬時間，消除不同支付軌道間的手續費，為用戶提供單一界面連接現代金融網絡

· Fellow 採用基於消息應用的點對點設計，用戶可直接通過已有的消息應用發送和接收資金，無需繁瑣的註冊流程，支付在幾秒鐘內完成清算

為什麼重要

Fellow 是在構建連接傳統金融與加密金融的移動優先基礎設施，為穩定幣原生世界設計。 創始人 Josh 和 @freeslugs 分別來自 Framework 和 MoonPay，擁有橫跨加密基金、全球系統重要性銀行和消費金融科技的豐富經驗，對支付系統的痛點有深刻理解。 該服務解決了當前金融應用之間的摩擦，打破了賬戶孤島，使價值能像信息一樣自由流動。 Fellow 的出現代表了支付行業向無縫整合方向的關鍵一步，響應了用戶對即時、低成本、跨系統支付的需求，有望在穩定幣支付逐漸普及的背景下重塑用戶的資金流轉體驗

X 計劃推出投資交易功能，馬斯克全方位金融生態願景加速落地

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· X 平台 CEO Linda Yaccarino 宣布將"很快"允許用戶在平台上進行投資或交易，稱"用戶將能夠在平台上實現整個金融生活"

· X 已與 Visa 合作開發數字錢包和 P2P 支付服務"X Money"，作為馬斯克打造"超級應用"戰略的關鍵組成部分

· 馬斯克個人與加密貨幣關係密切，其特斯拉持有價值 12 億美元的 11,500 枚比特幣，且長期支持 DOGE 等迷因幣

為什麼重要

· X 平台金融功能的擴展標誌著馬斯克將社交媒體轉變為類似中國微信的"超級應用"願景正在加速實現。 Yaccarino 在戛納獅子廣告節的採訪中提到，未來用戶將能在 X 平台進行 P2P 支付、儲值、向創作者付款或觀看付費直播等活動。 考慮到馬斯克與加密貨幣的密切關係，業內普遍預期 X 的金融服務很可能會以某種形式整合加密貨幣功能。 這一發展不僅將重塑社交媒體平台的商業模式，還可能為主流用戶提供更便捷的加密貨幣接觸渠道，促進數字資產的普及和應用場景拓展

Alchemy Chain 計劃於 2025 年第四季度推出自有穩定幣

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· Alchemy Pay 計劃於 2025 年第四季度推出專為穩定幣設計的區塊鏈 Alchemy Chain，並隨後發行自有穩定幣，旨在成為全球和本地穩定幣的中央交換樞紐

· Alchemy Chain 將支持全球穩定幣 (如 USDT、USDC) 與本地穩定幣 (如 EURC、MBRL) 之間的無摩擦轉換，整合跨鍊和跨司法管轄區的流動性

為什麼重要

·隨著各國穩定幣監管框架日趨完善，全球金融體係正準備將數字資產更深入地整合到主流商業中。 美國 GENIUS Act、香港穩定幣法案、歐盟 MiCA 法規和日本新穩定幣規則的出台，為合規穩定幣創造了明確的法律環境。 Alchemy Pay 通過將其區塊鍊和穩定幣路線圖與全球最先進的監管發展保持一致，不僅構建了更高效的支付層，還有望塑造合規的跨境金融基礎設施未來。 作為連接加密與傳統法幣的支付網關，Alchemy Pay 利用其在 173 個國家的法幣支付能力，積極定位自身為穩定幣經濟的關鍵基礎設施提供商

金融巨頭 Revolut 積極探索發行自有穩定幣

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· 據知情人士透露，服務 55 萬零售客戶和 50 萬企業客戶、估值 480 億美元的英國數字銀行 Revolut 正積極探索發行自有穩定幣

· Revolut 已與至少一家加密原生公司就穩定幣項目進行洽談，該公司 2024 年在歐盟推出的中心化加密交易平台 Revolut X 或將成為其穩定幣生態的一部分

· 該計劃出現在美國參議院通過 GENIUS 法案、全球穩定幣監管環境轉變的背景下，加入了亞馬遜、沃爾瑪、美國銀行等考慮發行穩定幣的大型機構隊伍

為什麼重要

·穩定幣正成為金融機構降低支付處理費用、提高結算速度並從儲備資產中獲取收益的戰略工具。 隨著美國 GENIUS 法案推進和全球監管明朗化，傳統金融與科技巨頭紛紛佈局這一價值 2510 億美元的市場。 業內專家預計市場可能很快湧現數千種新穩定幣，為 Tether 和 Circle 等現有市場領導者帶來強有力的競爭。 Revolut 作為全球最大的數字銀行之一，其進入穩定幣領域將進一步模糊傳統金融與加密貨幣之間的界限，為大規模採用創造條件。 這一趨勢也引發了擔憂，參議員 Elizabeth Warren 警告科技巨頭可能創建"追踪購買行為、利用用戶數據並擠壓競爭對手"的穩定幣，凸顯了即將到來的穩定幣市場競爭背後的複雜政治和監管考量

Haun Ventures 領投 XFX 種子輪，解決穩定幣支付中的外匯瓶頸

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· XFX 獲 Haun Ventures 領投的種子輪融資，參投方包括 Castle Island VC、Oak HC/FT、Maya Capital 和 Coinbase Ventures 等機構及天使投資人

· 截至 2025 年 5 月的一年內，穩定幣交易量達 37 萬億美元，較上年增長一倍；通過穩定幣，跨境支付成本從 40 美元降至幾美分，時間從數天縮短至數分鐘

· XFX 平台由三位前 Bitso 高管創立，將鏈上穩定幣轉賬與專有流動性網絡相結合，解決目前穩定幣支付中的外匯轉換延遲和流動性瓶頸問題

為什麼重要

· 穩定幣支付已成為加密領域最廣泛使用且最有前景的應用場景，但面臨重大外彙和流動性挑戰。 當前大多數穩定幣都是以美元計價，這意味著跨境支付仍需進行外匯轉換。 傳統外匯渠道速度慢，使市場做市商不得不持有 USDC 等穩定幣並等待數天才能補充當地貨幣，造成"加密秒級但法幣日級"的不匹配，隨著穩定幣交易量增長，這一流動性壓力日益加劇。 XFX 的解決方案確保接收端即時獲得當地貨幣，消除了多日延遲和外匯差距。 該團隊對穩定幣和跨境支付的深刻理解，使 XFX 有望成為加密原生外彙的基礎設施，讓全球支付像發送電子郵件一樣無縫和即時，徹底改變目前的跨境支付模式和流動性管理方式

穩定幣概念帶動數字貨幣股大漲，拉卡拉籌劃 H 股上市佈局跨境場景

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· 穩定幣指數連續兩日大漲，6 月 17 日上漲 4.29%，16 日漲 9.05%；帶動創識科技漲 20.02%，拉卡拉漲 16.16% 等數字貨幣概念股走強

· 「穩定幣第一股」Circle 在紐交所上市僅 8 個交易日，股價已較 IPO 發行價 31 美元漲約 4 倍，市值超 330 億美元

· 拉卡拉宣布籌劃 H 股上市，明確表示為"加快數字貨幣在跨境場景的應用"，顯示國內支付機構開始積極佈局數字貨幣業務

為什麼重要

· 隨著香港《穩定幣條例》將於 8 月 1 日實施，以及美國、英國等國家推進穩定幣監管，全球穩定幣市場迎來製度性機遇。 穩定幣在跨境支付領域優勢明顯，可將手續費降低 80% 以上，交易時間從傳統 3-5 天縮短至分鐘級。 國際支付巨頭如 Stripe、PayPal 已通過收購和產品創新搶占市場，國內支付機構拉卡拉也開始積極佈局。 香港財政司司長陳茂波指出，全球穩定幣市值約 2400 億美元，去年交易量超 20 萬億美元，隨著數字資產市場發展，需求將進一步增加。 這一趨勢將重塑全球支付格局，為跨境支付和金融普惠帶來革命性變化

Ubyx 獲 1000 萬美元種子輪融資，打造全球穩定幣清算系統

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· 穩定幣基礎設施項目 Ubyx 完成 1000 萬美元種子輪融資，由 Galaxy Ventures 領投，Coinbase Ventures、Founders Fund、VanEck 等知名機構參投

· Ubyx 旨在解決穩定幣大規模採用的關鍵障礙，通​​過將多個穩定幣發行商與多家金融機構連接，實現跨多個區塊鏈的穩定幣與傳統銀行系統的無縫轉換

· 該平台允許穩定幣按 1:1 價值直接兌換到現有銀行和金融科技賬戶中，極大擴展了穩定幣的市場准入和實用性，使企業和銀行能將穩定幣作為現金等價物處理

為什麼重要

Ubyx 的創新在於構建了一個多方參與的穩定幣清算生態系統，解決了當前穩定幣市場面臨的入金/出金摩擦、發行商需自建分銷網絡、機構無法將穩定幣視為現金等價物等核心問題。 該平台的多元化方法使穩定幣與其他形式的貨幣可互換，為穩定幣普及鋪平道路。 在監管環境日益明朗的背景下，Ubyx 的清算系統有望成為連接傳統金融與數字資產的關鍵基礎設施，為金融機構提供錢包、分析和其他必要技術，幫助各類企業和機構制定並實施穩定幣戰略。 這一發展標誌著穩定幣行業正從單一發行商競爭模式向協作共贏的生態系統演進

金融科技獨角獸Ramp 估值飆升至 160 億美元，年處理支付額達 800 億美元

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· Ramp 完成 2 億美元 E 輪融資，估值達 160 億美元，較 3 個月前的 130 億美元增長 30 億美元，較去年 4 月的 76 億美元翻了一倍多

· 公司年化支付處理額已達 800 億美元 (包括卡交易和賬單支付)，相比 2023 年 1 月的 100 億美元增長 8 倍，服務超 4 萬家企業

· Ramp 近期宣布與 Stripe 擴大合作夥伴關係，推出基於穩定幣的企業卡，旨在簡化跨境交易，支持多國同時發行新卡計劃

為什麼重要

· Ramp 正從單一的企業卡業務轉型為全面的財務運營平台，構建包括支出管理、賬單支付、採購、差旅、財務和會計自動化的完整生態系統。 今年 1 月，公司推出 Ramp Treasury 解決方案，允許企業在 Ramp 商業賬戶中獲得比國家平均水平高 35 倍的運營現金收益。 CEO Eric Glyman 強調公司正利用 AI 徹底改變企業運營方式："讓機器人追踪收據並關閉賬簿，這樣你就可以用你的大腦來建設事物。"Ramp 與 Stripe 合作推出的穩定幣支持企業卡凸顯了公司積極擁抱數字貨幣創新，這將為跨境支付和國際擴張提供新途徑

Circle 與 Matera 合作：將 USDC 穩定幣整合至銀行核心系統

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· Circle 與金融科技公司 Matera 達成戰略合作，將 USDC 穩定幣整合進銀行核心系統，實現傳統金融與數字貨幣的無縫對接

· Matera 成為首批將 USDC 整合至核心銀行基礎設施的企業，其 Digital Twin 賬本技術允許銀行和金融科技公司並行提供實時美元和本地法幣 (如巴西雷亞爾) 賬戶

· 通過該合作，USDC 結算將可通過巴西 Pix 支付系統和其他本地支付渠道流通，為用戶提供銀行應用內的直接訪問

為什麼重要

這一合作標誌著穩定幣從加密生態系統向主流金融基礎設施的關鍵轉變。 通過將 USDC 整合至銀行核心系統，Circle 和 Matera 為數百萬用戶提供了更快速、低成本且全天候可用的全球支付解決方案，無需離開現有銀行應用。 這種模式尤其適合巴西等新興市場，可顯著提升跨境支付效率，降低交易成本。 此合作也展示了一種穩定幣與傳統金融基礎設施融合的技術路徑，為其他市場和金融機構提供了可複制的模板。 隨著類似整合的增加，穩定幣有望成為全球金融體系的標準組件，而非僅限於加密領域的工具

摩根大通在 Coinbase 的 Base 區塊鏈上推出美元存款代幣 JPMD

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· 摩根大通推出面向機構客戶推出"類穩定幣"存款代幣 JPMD，由銀行存款支持，兼具鏈上優勢和 FDIC 保險保障

· 這是摩根大通 Kinexys 分佈式賬本技術工作室首次在公共區塊鏈上的部署，標誌著該銀行加密策略的重大轉變

· 該銀行本週早些時候已為 JPMD 平台申請商標，計劃提供數字資產交易、交換、轉賬和支付服務，以及數字資產發行

為什麼重要

· JPMD 的推出代表傳統銀行業對穩定幣構成的挑戰做出的戰略性回應。 摩根大通結合銀行存款的監管保障和區塊鏈技術的效率優勢，為機構客戶提供了一個既合規又創新的解決方案。 這一動向將引發其他大型銀行效仿，加速銀行業進軍鏈上金融的步伐。 雖然 JPMD 目前僅限於摩根大通生態系統內使用，但其在 Coinbase 的 Base 網絡上發行表明該銀行有意在未來擴展到更廣泛的消費者和商業支付場景。 穩定幣公司和銀行存款代幣的競爭將推動整個支付行業創新，最終受益者是尋求更高效、低成本跨境支付解決方案的企業和消費者

Visa 擴大在歐洲、中東和非洲的穩定幣業務覆蓋

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· Visa 擴大在中東歐、中東和非洲 (CEMEA) 地區的穩定幣能力，並與非洲加密交易平台 Yellow Card 建立戰略合作夥伴關係

· Visa 高管表示："2025 年，我們相信每個移動資金的機構都將需要一個穩定幣戰略"，顯示該支付巨頭正加倍押注穩定幣

· 自 2023 年成為首批使用 Circle 的 USDC 結算交易的主要支付網絡以來，Visa 已通過其參與客戶結算了超過 2.25 億美元的穩定幣交易量

為什麼重要

· Visa 對穩定幣業務的持續擴張表明全球支付基礎設施正在經歷重大轉型，穩定幣正迅速成為"互聯網的新支付軌道"。 該公司上月還投資了基於穩定幣的支付公司 BVNK，進一步證明其對這一領域的長期承諾。 與 Ye​​llow Card 的合作將探索跨境支付選項、簡化財務運營並增強流動性管理，為新興市場提供更高效的金融服務。 這些發展對非洲等傳統銀行服務不足的地區尤為重要，可能為數百萬人提供更便捷、成本更低的金融服務渠道。

Animoca Brands 在籌備發行港元掛鉤穩定幣，望與內地機構合作區塊鏈應用

要點速覽

· Animoca Brands 與渣打銀行、香港電訊成立合資公司，計劃申請發行受香港金管局監管的港元穩定幣，香港《穩定幣條例》將於 8 月 1 日實施

· Animoca Brands 在合作中負責原生 Web3 應用場景開發，渣打銀行負責帶動銀行客戶資源，香港電訊則聚焦零售端客戶觸達

· Animoca Brands 總裁歐陽杞浚接受《每日經濟新聞》時表示，港元穩定幣將廣泛應用於遊戲生態內虛擬資產交易、跨境貿易與金融結算等場景，可作為內地資產交易走向國際的重要連結

為什麼重要

· 香港作為擁有全球最大離岸人民幣資金池和貿易結算中心的金融樞紐，其穩定幣發展具有戰略意義。 歐陽杞浚指出，面對地緣政治影響，香港需要建立中立金融系統，而公鏈上的港元穩定幣將成為內地資產國際化的關鍵橋樑。 他預測未來幾乎所有金融產品和資產都將上鍊，這將為港元穩定幣創造巨大市場。 Animoca Brands 作為 Web3 領域的實踐者，希望通過港元穩定幣連接傳統金融與 Web3 生態，並表達了與內地機構在區塊鏈應用方面開展合作的意願

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