UPS股價2025年持續下探 還有回升空間嗎？

聯合包裹服務公司(UPS 2.98%)股價今年以來已下跌近30%（截至本文撰寫時），因第二季國內包裹量和營收均低於去年同期數字。疲弱的盈利表現、停滯的利潤以及對2025年展望的不透明性，讓投資者對這檔工業股失去信心，該股自2022年2月初觸及230美元高點後便一路暴跌。

在這波負面消息中是否還有一線曙光？還是UPS投資者應該拋售這家棕色包裹巨頭？讓我們深入分析。

圖片來源：Getty Images。

逆風中奮戰

UPS當前最大的難題，恰恰曾是其最大的優勢：消費者電子商務。

在疫情高峰期，消費者電子商務是UPS的主要收入來源，被封鎖的家庭轉向線上購物購買日常用品。時至今日，曾經帶來成長的相同業務領域（企業對消費者配送）在2025年第二季下降了10.9%。

這部分原因是UPS自身造成的。今年早些時候，公司宣布將逐步放棄其最大客戶亞馬遜(AMZN 3.12%)，轉而尋求利潤率更高的客戶。該消息公布後，股價應聲暴跌近15%。

雪上加霜的是，亞馬遜預計將在2028年前成為美國貨量最大的包裹運輸公司。這凸顯了運輸行業的激烈競爭正在逐步侵蝕UPS的市場份額。

UPS能否復甦？

UPS能否重新奪回消費者電子商務的主導地位？恐怕很難。但作為全球最大運輸公司的角色？我認為它正在朝著這個目標前進。

UPS的兩個亮點是醫療保健和企業對企業（B2B）配送業務，這些業務的利潤率比消費者包裹更高（也就是更賺錢）。發展專業物流部門可能為UPS帶來比消費者電子商務更穩定的成長，同時緩解住宅配送業務萎縮帶來的衝擊。

此外還有其「效率重塑」計劃。該計劃包括關閉設施和裁減20,000個職位，據報導將在2025年為公司節省約35億美元。降低成本對於健康的利潤率擴張至關重要，特別是在2023年工會協議導致員工成本增加之後。

可以肯定的是，我不會押注UPS在今年內反彈。從低利潤率客戶轉向高利潤率客戶需要時間，同樣地，看到其成本削減策略的成效可能需要幾個季度。但對於相信數十年物流專業知識將使UPS站穩腳跟的投資者來說，當前的價格可能使UPS成為極具吸引力的買入標的。

—翻譯作者 QuantumRider