Circle（CRCL）一個月暴漲750%：是真金白銀的投資機會還是泡沫？

自穩定幣發行商Circle Internet Group（CRCL）在美國股市上市以來，其股價一路飆升。這波漲勢主要來自機構與投資人的熱烈追捧，尤其在美國參議院歷史性通過《GENIUS法案》後更為明顯。該穩定幣監管法案要求每發行1美元穩定幣就必須持有1美元儲備，並遵守反洗錢規範。作為美國主要穩定幣發行商之一，此法案通過對Circle無疑是一大利多。

然而，部分投資者認為Circle的暴漲只是曇花一現。在IPO後的漲勢中，包括方舟投資在內的多家機構已拋售持股，隨後股價出現小幅回落。這可能顯示市場對Circle的投資價值仍存疑慮，恐導致股價進一步下挫。CRCL已從上週高點回調，目前報200美元，本週三更單日下跌9%。

傑富瑞分析師Trevor Williams在報告中指出，美國消費者仍偏好現行信用卡體系，因其快速、安全且優惠眾多。其他分析師則點出Circle本益比高達180倍，且流通股僅佔25%的風險。RIA Advisors的Michael Lebowitz更直指，Circle的角色更像是加密貨幣交易者的貨幣市場替代品，而非Visa或萬事達卡的真正競爭者。

儘管過去一年加密貨幣領域持續成長，但像CRCL這類投資仍引發疑慮。不過近期監管鬆綁跡象顯現：現任美國總統在競選期間公開支持加密產業，上任後更推動多項政策，將加密貨幣作為美元的輔助避險工具。自去年11月以來，比特幣等加密資產持續上漲，BTC今年更創下111,000美元歷史新高。美國財政部成立加密貨幣工作小組並提案建立加密儲備，都讓產業支持者看好未來發展。

目前CRCL的表現證明美國股市已開始正視加密企業的重要性。若《GENIUS法案》在眾議院通過，Circle可能迎來新一波漲勢。極可能簽署該法案的川普總統與親加密貨幣的SEC主席Paul Atkins，有望在未來數年共同推動美國加密生態蓬勃發展。

——翻譯作者 L3g3nd