比特幣的“特朗普貿易”已經結束 – 交易者將希望轉移到削減稅率，擴大全球流動性

隨著不確定性達到新高點，金融市場正在發送混合信號。 2月25日，美國債務上限從36.1萬億美元提高到40.1萬億美元，標誌著政府借貸的另一種大規模擴張。

遵循歷史模式，基準10年的國庫產量從4.4％下降到4.29％，對新聞做出了反應。 儘管這似乎是反構成的，但市場傾向於將債務上限決議解釋為穩定事件，即使他們暗示借貸越來越高，也會減少近期不確定性。

但是，由於資本轉向風險資產，股票和加密市場通常受益於較低的債券收益率。 自2月21日以來，標準普爾500指數損失了3％，NASDAQ100下降了5％，並且 比特幣暴跌了16％。 目前，領先的加密貨幣在唐納德·特朗普總統就職日的歷史最高水平上的交易價格低於其歷史最高水平，有效地消除了 特朗普泵。

股票和債券收益率同時下降並不是典型的市場行為，這表明規避風險和經濟放緩的恐懼。

市場上的經濟不確定性隱約可見

2月21日發布的美國最近發布的經濟數據顯示出了顯著的弱點跡象。 密歇根大學的消費者情緒指數在2月下降到64.7，低於1月的71.7。 這標誌著自2023年11月以來的最低水平，低於67.8的初步估計，這也是經濟學家的共識預測 路透社。

現有房屋銷售額下降了4.9％，標準普爾全球採購經理指數（PMI）從1月的52.7下降到50.4，是自2023年9月以來的最低點。 PMI跟踪製造和服務活動，讀數僅超過50個閾值，而50個閾值將擴張與收縮分開，這表明私營部門的增長停滯不前。

貿易緊張局勢增加了市場不確定性。 2月24日，特朗普說，在下週為期一個月的延誤結束的截止日期之後，對加拿大和墨西哥的關稅“將會前進”。 特朗普於2月26日透露，特朗普計劃對歐盟徵收25％的關稅，並增加了10％的中國商品徵收的稅率

在CNBC的評論中 說，，，，

“由於華盛頓政策正在迅速喪失消費者的信心，因此經濟將從下面拉出地毯。”

盧比詳細闡述了：“今年的經濟即將發生撞車事故。打賭。債券市場是。”

在加密市場中，恐懼和貪婪指數跌至10或極端恐懼 – 與2月初看到的貪婪水平形成鮮明對比。

加密恐懼和貪婪指數。 資料來源：替代

一個小的危機來證明量化寬鬆的合理性？

一月份，Bitmex首席執行官Arthur Hayes 推測 在債務上限上進行的戰鬥（不願降低國庫通用帳戶）可能會將10年的財政收益提高到5％以上，從而引發股市崩潰並迫使美聯儲進行干預。

他認為，這可能有助於特朗普總統向美聯儲采取一種艱難的立場。 換句話說，這是一場小小的危機，以證明量化寬鬆和刺激經濟。

對於海耶斯來說，這種迷你危機必須在特朗普總統期間，在第一季度或第二季度期間發生，因此他可以將其歸咎於拜登政府期間建立的槓桿作用。

“美國的迷你金融危機將提供貨幣法力加密的渴望。對於特朗普來說，這也將是政治上的權宜之計。我認為我們回到了以前的歷史最高水平，並回饋了所有特朗普的顛簸。”

具有諷刺意味的是，即使債務上限以最少的戲劇性提高，而十年期財政收益實際上已經下降，但股市仍然下降。 現在最緊迫的問題是這是否會導致降低利率。

美聯儲仍然保持中立，最近的經濟數據幾乎沒有理由發生政策轉變。 2月11日的最新CPI報告顯示，通貨膨脹率加速到一個月以上的0.5％，將年率提高到3％，都超過了預期。 美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell） 強調 中央銀行不會急於進一步降低利率。 儘管這一立場，但削弱經濟指標和流動性擴大的結合最終可能會迫使美聯儲在今年晚些時候的手。

比特幣價格和M2更改的步伐不同

儘管當前的市場低迷，但並非所有希望都丟失了，因為大量流動性的擴張可能正在範圍內。 這 擴大M2全球流動性供應 可以向風險市場，尤其是比特幣呼吸新鮮空氣。 但是，這可能需要一些時間。

M2全球流動性指數為3個月的偏移為預測流動性驅動的市場變動提供了有用的框架。 該指標將M2貨幣供應數據轉發三個月，以分析其與風險資產的關係。

加密分析師Crypto Rover在X上強調了這一點， 說明：

“全球流動性大大加強。比特幣將很快跟隨。”

比特幣與M2全球流動性指數（3M偏移）。 資料來源：Cryptorover

歷史表現表明，BTC通常落後於全球主要流動性運動大約60天。 目前的下降完美地刻在這張圖片中，如果流動性趨勢持續下去，這也有望在6月份有強大的反彈。

傑夫·帕克（Jeff Park），位於Bitwise的Alpha策略負責人 迴聲 情緒：

“比特幣在短期內肯定會降低，因為它在趨勢和波動率上蓬勃發展，這兩者最近都沒有。但是，敏銳的機構投資者不需要抓住每一波浪潮。他們不能錯過最大的一個。全球流動性最大的浪潮即將到來。”

來自Realvision的加密分析師Jamie Coutts也是 共享 他對流動性擴張如何影響比特幣價格的看法。

“我的框架中的3個核心流動性措施中有2個 [global money supply and central bank balance sheets] 隨著市場潛水，本月的看漲。從歷史上看，這對比特幣非常有利。美元是下一個多米諾骨牌。匯合是國王。”

宏觀和流動性儀表板。 資料來源：Jamie Coutts

本文不包含投資建議或建議。 每個投資和交易舉動都涉及風險，讀者在做出決定時應進行自己的研究。