分析師下調印度盈利展望 美國關稅威脅經濟增長

根據LSEG IBES數據顯示，印度大型及中型企業的12個月遠期盈利預測在過去兩週下跌1.2%，創下該地區最大跌幅。

據路透社報導，此次下調發生在業績平淡的一季之後，延續了自去年開始的放緩趨勢，並拖累主要股指表現。

儘管印度需求主要來自國內，且Nifty 50指數成分企業僅有9%營收來自美國，但對美出口商品最高達50%的關稅稅率仍為整體經濟帶來風險。

印度企業盈利增長陷個位數困境

三菱日聯金融集團估計，維持50%關稅可能使印度GDP增長隨時間推移減少1個百分點，其中紡織等勞動密集型產業受創最重。

為刺激國內支出，總理莫迪已推出大規模稅制改革以提振消費，此時正值與華盛頓貿易緊張關係升溫之際。

摩根資產管理全球市場策略師Raisah Rasid表示：「當前時點頗具意味，考慮到印度面臨的關稅措施。估值仍處高位，我們可能看到關稅引發整體估值向下重估，使部分內需導向股票顯現吸引力。」

印度企業盈利已連續五季維持個位數增長，遠低於2020-21年度至2023-24年度期間15%-25%的增速。

減稅措施或助推印度GDP增長0.45%

數據顯示，在4-6月業績公布後，分析師對汽車零組件、資本財、食品飲料及耐用消費品等四大類股的12個月淨利預測下調幅度最大，每類跌幅均達約1%或以上。

計劃中的消費稅削減亦有望促進增長。渣打銀行經濟學家預估，該措施可在2027年3月結束的財年為GDP貢獻0.35-0.45個百分點的增幅。

印度實際GDP增長在2022-2024財年間年均達8.8%，居亞太之冠，預計未來三年年均增速將維持6.8%。

投資人情緒同樣轉向。美國銀行最新基金經理調查顯示，印度在兩個月內從最受青睞的亞股市場跌至最不受歡迎位置。

法國興業銀行亞洲股票策略師Rajat AgarWAL指出：「在2024年僅實現6%的令人失望盈利增長後，2025年復甦步伐依然遲滯，經濟增長參數與企業盈利均顯示此趨勢。」

——翻譯作者 Dr4k3