比特幣顯現短期脆弱性 資金輪動至競爭幣｜Bitfinex分析

自一週前創下歷史新高（ATH）後，比特幣持續處於盤整階段。加密交易所Bitfinex分析師指出，儘管資產的結構性強度仍然穩固，但牛市正進入更為敏感且易受波動影響的階段。

根據Bitfinex每週ALPHA報告顯示，市場正見證比特幣持有者群體間的自然資金輪動。雖然這種資本輪動反映市場週期趨於成熟，但若需求減弱，BTC仍面臨短期脆弱性風險。

比特幣短期結構脆弱性浮現

自2024年初以來首見，長期比特幣持有者開始獲利了結。這群投資者已逐步將btc轉移至交易所和新錢包。在他們拋售資產的同時，包括交易所交易基金（ETF）、機構買家和散戶投資者在內的新市場參與者正承接這些供給。

Bitfinex指出，ETF和比特幣儲備公司佔購買量的重要部分。這種從長期持有者到短期持有者的輪動是每次牛市週期的常見特徵。然而，現貨需求的強度將決定BTC是進入冷卻期還是迎來新一輪上漲。

當前鏈上數據顯示，絕大多數BTC供應目前處於盈利狀態。比特幣現貨價格已攀升至95百分位水平，意味著持有未實現盈利的投資者數量急增。此類動態往往引發短期持有者和機會主義投資者的獲利了結。

隨後市場將見證供應在更高價格水平重新分配給新買家。這可能推動比特幣短期上漲趨勢，但同時弱化市場結構並提高持幣成本。Bitfinex強調，在此環境下若出現急跌可能引發更廣泛的下跌，若買盤動能消退，將加劇波動風險與修正階段。

競爭幣強勢補漲

隨著比特幣漲勢暫歇，競爭幣正迎來分析師所稱「激進的補漲行情」。投資者現正將資金從BTC重新配置至大型競爭幣，以追求超額報酬。

多數主要競爭幣自2024年11月以來首度表現超越BTC，其中以太幣（ETH）和Solana（SOL）領漲。追蹤排除穩定幣和市值前十名資產的「其他幣指數」在兩週內飆升至少35%，市值增加近850億美元。

此外，比特幣主導地位已下跌6.9%，創下自2023年12月以來首次連續七日下滑。

— 譯者：DARkPhoenix7