BTC主導地位大幅下降，ETH表現強勁，「山寨季」正蓄勢待發
作者：陳雅婷最後更新時間： 比特幣（BTC）主導地位大幅下滑，山寨幣季節指數持續走高，市場資金轉向以太幣（ETH）等主流山寨幣的趨勢。ETH近期表現亮眼，強勢突破3,800美元，成為市場焦點。這一輪能否帶來「山寨幣旺季」行情？本文將進行梳理分析。
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比特幣市占率單週下滑5.84%，創三年來最大跌幅
據 TradingView 數據，7月22日，比特幣主導地位（即市占率）持續下滑，目前降至 60.69%，月度下跌7.3%，為近5個月最低點；較一週前下跌 5.84 個百分點，創下自2022年6月以來最大單週跌幅。
值得注意的是，此次比特幣主導地位的回落並非由BTC價格大幅回調所致，而是以太幣與主流山寨幣持續跑贏大盤，導致BTC在整體市場中的份額被「稀釋」。就在幾週前，該指標還一度接近 66%，顯示市場資金流向結構正在發生變化。
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山寨幣季節指數升至54，創今年以來新高
據 CoinMarketCap 數據顯示，山寨幣季節指數（Altcoin Season Index）已升至54，創下今年以來新高。這表明在過去90天內，市值前100的加密資產中，有54%的代幣漲幅超過比特幣。儘管尚未達到「Altseason」的判斷門檻（75%個項目跑贏 BTC），但當前走勢顯示山寨幣表現正在持續增強。
雖然目前僅約54% 的山寨幣跑贏比特幣，較75%門檻尚有一段距離，顯示市場空間有待上升，山寨幣行情潛力仍在蓄勢。
據 CMC 統計，山寨幣指數在今年5月份為30，曾在2024年12月創下年度高點87。若資金繼續向ETH和熱門山寨幣傾斜，這一輪Altseason或將再次啟動。目前90天漲幅表現前十的山寨幣包括：PENGU、SPX、CFX、VIRTUAL、WIF 等。
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山寨幣市場的風向標——ETH走勢強勁
近期，市場資本與熱度轉向ETH，而ETH被視為山寨幣市場的風向標。根據 BTCC 行情數據，7月22日，ETH現報為3,735美元，24小時成交額超 460億美元，7日漲幅超20%，近日最高價位已突破 3,850 美元，為2024年2月以來首次。
鏈上數據顯示，川普家族投資公司 World Liberty Financial（WLF）自2024年11月29日至2025年3月5日期間，已戰略性買入66,275枚ETH，平均成本為3,243美元。近期，WLF於7月18日再度增持，以300萬美元購入861枚ETH。目前，WLF總持倉量達70,143枚ETH，市值約為2.51億美元。
分析ETH上漲的主要原因包括：
- 現貨ETF持續流入，機構持續加倉。貝萊德（BlackRock）、SharpLink Gaming、WLF等機構資金密集湧入ETH。自現貨以太幣ETF推出以來，已連續11日錄得資金淨流入。7月16日單日流入創紀錄，達7.27億美元，7月17日再次錄得 6.02 億美元，為以太幣價格提供強勁支撐。
- 網路活躍度上升，DeFi市場回暖。鏈上數據顯示，以太幣網路日交易量已由4月的約110萬筆增長至當前的 140萬筆。同時，亞洲市場買盤增加，資金費率上升，疊加DeFi市場活躍度提升，為ETH上漲提供動能。
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主流山寨幣發力，山寨幣旺季已悄然開啟？
除了ETH的強勁表現，XRP、SOL、LINK等主流山寨幣也陸續上漲，市場開始關注是否迎來「山寨季」。數據顯示，XRP本週漲幅超 24%，市值突破 2100億美元，穩居市值第三，僅次於BTC和ETH。
山寨幣的輪動往往依賴ETH的帶動，此輪上漲若能延續，將可能引發更大範圍的資本流入主流和山寨幣市場。然而 BTCC 分析師指出，目前山寨幣的平均月度交易流量低於年均水準，表明市場可能處於整合階段，輪動趨勢仍需等待。
Presto Research 分析師 Min Jung 表示：「雖然ETH和部分主流山寨幣已有所表現，但這一輪上漲仍以機構驅動為主，是否能擴展至全市場仍需觀察。」
另外，這一輪山寨幣市場缺乏強而有力的新敘事，加上持續面臨解鎖壓力，整體輪動仍相對謹慎。
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宏觀變量仍是關鍵，聯準會政策走向受關注
加密市場下一步走勢，比特幣能否穩住當前區間，仍需密切關注美國宏觀經濟數據與政策變化。接下來還需留意多項關鍵經濟指標，包括美國初請失業金人數、製造業和服務業PMI等，均可能影響聯準會在7月30日利率決策會議上的決策。
根據CME FedWatch工具，市場普遍預期本次會議將維持利率在4.25%-4.50%不變，高利率或將維持更長時間。但一旦未來出現明確的降息訊號，可能為加密市場打開新一輪上漲空間。
整體來看，當前市場資金正在進行結構性輪動，山寨幣旺季尚未完全確立，仍需綜合以上多項指標數據進行判斷，但相關信號正逐步累積，價格與信心的博弈也進入關鍵階段。亦有分析師預測，「山寨季」可能將於8、9月份來臨。在此之前，市場仍將面臨較大波動風險。
本文由 BTCC 提供，以上內容僅供參考，不構成任何投資建議或交易依據，市場有風險，交易需謹慎，請投資人做好風險控制。
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