國際清算報告｜加密資產和去中心化金融對全球金融穩定構成潛在威脅

國際清算銀行（BIS）於19日發布報告稱，加密資產和去中心化金融（defi）已達到“臨界點”，對全球金融穩定構成潛在威脅。

被稱為“中央銀行的中央銀行”的BIS警告稱，加密資產與傳統金融系統（TradFi）日益加深的融合，可能危及全球金融穩定。

加密資產與傳統金融的融合加深

歷史上，加密貨幣市場基本上是與傳統金融體系相隔離運行的。

然而，隨著2024年1月美國監管機構批准了比特幣（BTC）現貨ETF，以及現實世界資產（RWA）代幣化的興起，近年來的這些趨勢加速了DeFi與傳統金融之間的整合。

這種發展使得機構投資者和資產管理公司能夠通過熟悉的投資渠道增加對加密資產的敞口，導致兩種系統之間的邊界日益模糊。

BIS的報告指出，儘管新的加密貨幣市場相較於傳統市場而言仍然規模較小，但其增長速度和互聯性增強可能創造出金融衝擊傳播的新路徑，從而加劇系統性脆弱性。

“臨界點”這一表述，意味著加密貨幣的影響力已經足以對整個金融體系的運作產生實質性的影響。

對金融穩定和財富不平等的風險

BIS強調的主要擔憂之一是，加密資產和DeFi可能加劇財富不平等。

根據報告中的數據顯示，在市場下行期間，小額個人投資者往往增加對加密資產的持有，而富裕投資者則選擇退出持倉。

這一現象最終導致財富從貧困階層向富裕階層的淨轉移。

這種觀察與歐洲央行的烏爾里希·拜因德賽爾（Ulrich Bindseil）等官員的早期觀點一致。 拜因德賽爾曾指出，比特幣的結構本質上對早期進入市場的富人投資者更為有利，而不利於後期進入者。

加強監管的必要性

為緩解這些新興風險，BIS強烈建議對DeFi實施與傳統金融相似的監管框架。

這些措施包括：執行客戶身份識別（KYC）規定、通過信息披露提升透明度、確保市場參與者俱備適當的培訓和資格認證。

這些手段的目標是減少欺詐行為風險、提高市場健康度，並加強對投資者的保護。

BIS對監管一致性的呼籲，反映出全球範圍內在面對混合型金融生態系統時，逐步將加密資產監管與現有金融監管體系相結合的趨勢。

報告強調，為了在利用DeFi創新的同時，不破壞金融穩定，也不擴大社會經濟不平等，積極的監管與細緻的監督是不可或缺的。

這份BIS報告標誌著對加密資產和DeFi從小眾市場成長為系統性存在的正式認可。

其快速擴張及與傳統金融之間聯繫的增強，意味著我們必須採取審慎的監管與監督機制，以防範系統性風險並縮小財富差距。