HashWhale 加密週報 | 比特幣蓄能突破；市場結構轉向偏多（9.06-9.12）

作者&編輯：蒙奇 ，HashWhale

過去一周，比特幣整體運行節奏表現為 “橫盤整理 → 震盪攀升 → 橫盤蓄勢 → 向上突破”。 宏觀經濟數據與美聯儲政策預期、現貨 ETF 資金動向、機構買盤與鯨魚分佈交替成為行情的核心驅動力。 價格主要運行區間維持在 $110,000 – $116,000 之間，關鍵時間點在宏觀數據公佈和資金集中入場時，成交量顯著放大。

橫盤階段（9月6日至9月8日）

9月6日，比特幣價格波動收窄，價格維持在110,820美元一線附近橫盤。 9月7日，比特幣價格小幅度下跌後攀升，先後在110,200美元、110,600美元、111,200美元附近短期橫盤。 9月8日，延續上一日狀態，維持在111,200美元一線橫盤。 成交量顯著低於前期。 整體呈現典型的蓄勢格局。

利率政策預期尚未完全確定

雖然市場已經開始認真考慮美聯儲在9月降息的可能性，但降息的規模、時機以及是否伴隨著鷹派談話仍存疑。 這個不確定性會使套利者／投機者難以下重大方向性賭注。

震盪攀升階段（9月8日至9月10日）

9月8日午後，價格自110,912美元震盪攀升至112,818美元。 9月9日，價格階段性回調至111,294美元，隨後直線拉升至113,210美元，短期橫盤後，直線回調至110,826美元 。

9月10日，震盪攀升，先後升至111,681美元、112,738美元、114,273美元，自110,938美元升至114,273美元，日內漲幅達X%。

驅動力分析：

市場在看到美國製造業/物價類數據走軟（PPI、部分通脹指標走冷）後，交易者加大對美聯儲未來降息預期的押注，短期利率預期轉向寬鬆推高風險資產需求，從而推動比特幣短線攻堅。 此類消息在9月9–10日間對市場影響明顯。

部分現貨比特幣ETF繼續吸引資金流入，機構/公司金庫（corporate treasuries）在價格區間內持續買入，提供了上行彈性；同時，少數“鯨魚”在區間內出現分佈（出售）行為，造成了拉升後快速回撤的短時劇烈波動（即拉升—分佈—回撤的循環）。

9月11日，比特幣價格橫盤在114,000美元一線橫盤，積聚勢能，醞釀方向突破，資金流顯示買方逐步積累倉位。 9月12日，伴隨宏觀數據與資金流入共振，價格實現有效突破，最高一度接近，完成周內強勢收尾。

美國 PPi 顯示通脹壓力減弱，市場認為美聯儲更可能降息。

通脹數據略超預期，但仍在可控範圍，沒有徹底打消降息預期。

ETF 和大資金買盤增加，推高了比特幣需求。

價格在 $114,000 附近突破關鍵區間，引發跟進買盤，情緒偏多。

總結

本週比特幣在宏觀寬鬆預期 ETF 持續流入 機構加倉的合力下，完成了從震盪整理到突破的節奏。 價格在 $110,000 –區間完成高低切換，並伴隨成交量逐步放大，市場結構轉向偏多。

資金流向

1、ETF資金動態

本週比特幣現貨 ETF 延續了資金流入的趨勢，儘管流入幅度有所波動，但整體保持正向：

在連續四日的資金流入支撐下，ETF 產品繼續成為機構與傳統投資者配置比特幣的重要渠道。 尤其是 9月10日的大規模淨流入，顯示出市場在高波動背景下依舊存在強勁的買盤力量。

2、比特幣非流動供應量創歷史新高

• 截至 8 月下旬，比特幣非流動供應量突破 1,430 萬枚 BTC，刷新歷史記錄。
• 過去 30 天，非流動供應量淨增約 20,000 枚 BTC。 在流通的 1,990 萬枚 BTC 中，72% 處於非流動狀態，主要由長期持有者與冷存儲投資者掌控。
• 值得注意的是，儘管比特幣在 8 月中旬創下 124,000 美元的歷史新高後回落約 15%，但非流動供應量依舊上升，說明長期資金並未因短期回調選擇減倉。

非流動供應量的持續增加，凸顯了比特幣“減量化流通”的趨勢。 長期持有者的堅定態度在一定程度上削弱了拋壓，為未來潛在的價格上行提供了支撐。

3、交易所資金流向：提幣放緩，淨流入增加

• 9月9日，過去 24 小時內，CEX 總計淨流入 3,057.57 枚 BTC。

此外，以太坊也出現類似趨勢，過去 24 小時 CEX 淨流入 2.44 萬枚 ETH。

BTC 與 ETH 在近期均出現提幣放緩與交易所淨流入的跡象，可能反映出投資者在短期回調後選擇回籠資金，或為潛在的交易與套保做準備。 這與非流動供應量的長期累積趨勢形成對比，顯示市場在短期與長期資金行為之間的分化。

4、On-chain 與利潤實現 (“realised profit”) 的流入放緩

• 一個鏈上數據報告顯示，比特幣的 “realised profit inflows”（即把獲利部分兌現或者利潤被提取到交易所／市場中的流入量）已下降至 每日約 11.7 億美元，比 6 月份的高點低了近 47%。
• 同時，US spot ETF 的平均每日流入（以 BTC 數量計）較 7 月份顯著回落，目前大致為約 980 枚 BTC/日。

5、持幣結構變化：中型持有者大幅增倉

9月11日消息，據 glassnode 數據，持有 100 至 1000 枚比特幣的實體在過去 7 天內大幅增持，新增約 6.5 萬枚 btc。

目前，該群體持有的 BTC 總量已達到創紀錄的 365 萬枚 BTC。 這一趨勢表明，中型持幣群體在近期波動中表現出明顯的看多態度，進一步加強了市場的籌碼集中度。

1、相對強弱指數（RSI 14）

根據 Bitbo 數據，截至2025年9月12日，比特幣 14 日 RSI 為 42.27 。 RSI 位於 30-50 區間，顯示市場短期仍偏弱，但未進入超賣區域（

RSI 最近一周呈現緩慢回升趨勢，從上週低位約 36-38 回升至當前 42 左右，顯示下方支撐有一定承托力，多頭開始逐步吸納逢低倉位。

若 RSI 持續向 50 靠近或突破，可能意味著短期多頭動能增強，價格存在階段性反彈的潛力。

2、移動平均線（MA）分析

MA5（5日均線）：$113,911

MA20（20日均線）：$113,445

MA50（50日均線）：$116,182

MA100（100日均線）：$111,023

MA200（200日均線）：$104,657

當前價格：$115,568

當前價格高於 MA5、MA20、MA100、MA200，但略低於 MA50，顯示短期均線多空交織，整體趨勢偏多，但中期阻力仍存在。

MA5 與 MA20 呈現輕微金叉趨勢，短期均線支撐價格在 $113,500 – $114,000 區間形成承托。

MA50 與 MA100 的差距縮小，表明中期上漲動能尚未完全確認，需要價格突破 MA50（$116,182）並企穩，才能形成中期上升趨勢信號。

MA200（$104,657）遠低於當前價格，顯示長期多頭趨勢仍然穩固，為長期投資者提供較強支撐參考。

3、關鍵支撐與阻力位

短期關鍵支撐區域分別位於 $110,000 、 $111,000 與 $113,500。9月7日，比特幣價格在 $110,000 附近橫盤整理，未出現進一步下跌，表明該區域成為階段性底部的重要參考位，短線賣壓在此得到有效抑制。隨後在9月9日尾盤和9月10日的兩次回落過程中，$111,000 支撐再次得到驗證，下跌動能被明顯遏制，顯示買盤力量在該區域相對積極，具備承接能力。到 9月11日，價格小幅回落至 $113,500 附近即止跌企穩，這一位置逐漸轉化為新的短期支撐點，有望成為未來多空分水嶺，為短期多頭提供支撐底線。

短期阻力主要集中在 $116,000 一線。$114,000 一線屬於市場短期結構中的重要壓力區，前兩輪上漲後，價格在該區域橫盤整理，顯示市場多空力量在此積聚，等待進一步突破。9月12日，比特幣短暫觸及 $116,287 高點，但未能企穩，驗證了 $116,000 附近為短期關鍵阻力位。若價格無法有效突破該水平，多頭勢能可能受到抑制，短線回調風險增加。

綜合分析

整體來看，比特幣短期走勢呈現出“支撐逐步上移、阻力逐漸收窄”的格局，市場處於區間震盪並逐漸收斂階段。底部買盤表現堅韌，顯示多頭資金仍在逢低吸納，而 $116,000 上方的突破意願成為短期行情的關鍵觀察點。如果多頭能夠成功站穩 $114,000 – $115,000 區間並維持在該區間之上，市場有望延續上漲趨勢，突破阻力後可能引發新一輪短期多頭行情。反之，如果突破受阻，價格可能回踩 $113,000 – $114,000 區間，以再次測試買方承接能力和支撐強度。總體來看，短期結構偏向震盪上行，但真正的趨勢確認仍需觀察成交量、資金流入情況 以及關鍵阻力位的突破穩定性。

市場情緒分析

截至9月12日，恐懼與貪婪指數（Fear & Greed InDEX）報 50 點，位於“中性”（Neutral）區間，顯示市場整體情緒相對平穩，投資者情緒既不偏向恐懼，也未明顯貪婪。

回顧本週（9月6日–9月12日），恐懼與貪婪指數每日值分別為：41（中性下沿）、40（中性下沿）、42（中性）、44（中性）、43（中性）、47（中性）整體區間運行於 40–50 點，情緒波動幅度較小。本週前期，市場情緒偏謹慎，投資者觀望氛圍濃厚，資金流動較為保守，顯示市場尚未形成明確的上行動力。隨著周中指數逐步回升至中性區間上沿，市場情緒呈現逐步修復的跡象，投資者信心略有回暖。若後續價格能夠有效企穩並伴隨交易量放大，恐懼與貪婪指數有望進一步上升，推動市場情緒向積極方向發展；反之，若價格再次回落，市場情緒可能重新承壓。

整體來看，本週比特幣市場情緒呈現由謹慎向中性逐步恢復的趨勢，但整體氛圍仍偏穩健，短期內仍需關注價格波動對市場情緒的影響及潛在的觀望資金流入/流出情況。

1、SEC 與 CFTC 罕見聯合聲明 / 共同舉辦圓桌（監管協調信號）

SEC 與 CFTC 本週發布聯合聲明並宣布將於 9 月 29 日聯合舉辦監管協調圓桌，明確表示兩監管機構在“數字資產監管協調”和鼓勵交易場所選擇性方面加強溝通與合作。

對機構投資者來說是利好信號（長期）——監管不再完全割裂，若進展順利可提高機構對現貨/衍生品交易場所的信心並可能帶來更穩定的資金流入；短期對價格影響偏中性到正面，取決於後續規制細節。

2、美國勞動力市場數據：8 月非農與失業率走弱（就業增長放緩）

要點：美國 8 月非農新增僅 22,000，失業率上升（見 BLS 報告），勞動力市場“降溫/停滯”跡像明顯。與此同時，媒體與監管層對 BLS 數據質量的審查加強（勞工部監察長啟動對 BLS 採集問題的審查，並提及此前大幅修正的爭議）。

就業疲軟增強市場對美聯儲展開降息（或更寬鬆立場）的預期——通常對風險資產（包括比特幣）構成正面催化，但若伴隨對數據可信度的質疑則可能增加市場震盪。

3、生產者物價（PPI）與通脹數據動態：PPI 意外回落；CPI 同比上漲

8 月生產者物價指數（PPI）環比下降 0.1%，顯示批發端通脹壓力有所緩解。

8 月消費者物價指數（CPI）同比上漲 2.9%，環比上漲 0.4%；核心 CPI 同比上漲 3.1%，環比上漲 0.3

綜合來看，PPI 的回落可能短期內緩解市場對通脹上升的擔憂，增強對美聯儲可能採取寬鬆貨幣政策的預期。然而，核心 CPI 的持續高位表明通脹壓力仍在，中期內可能限制美聯儲大幅降息的空間。市場整體反應上，儘管通脹數據略有上升，但就業市場疲軟使投資者仍預期美聯儲在即將召開的會議上可能採取降息或維持寬鬆的立場，從而為風險資產（包括比特幣）提供一定支撐。

4、黃金價格持續走強

黃金價格突破每盎司 3,600 美元，多次刷新歷史高點。背後驅動包括就業疲軟、寬鬆預期升溫及避險需求增加。

機構（如 ANZ）已上調年末金價預期至 ~3,800 美元。Kitco 分析稱，美元走弱與收益率曲線風險是推動黃金上漲的關鍵因素。

5、美國國債收益率（美債收益率）下滑

受降息預期影響，美國國債收益率整體下行，10 年期收益率觸及五個月低點。路透分析稱：在寬鬆預期下，短端收益率下降更快，導致收益率曲線趨於陡峭。

收益率走低降低了持有無息資產（如黃金、比特幣）的機會成本，對比特幣構成間接利好。

6、美元轉弱（U.S. Dollar Weakness）

美元指數（DXY）逼近七週低點，美元兌主要貨幣普遍承壓。美元走軟一方面強化黃金的吸引力，另一方面也提升比特幣等非美元資產的估值優勢。

整體而言，美元走弱 國債收益率下滑 黃金走強，形成了典型的“寬鬆交易”組合，為風險資產提供支持性背景。

過去七天，比特幣網絡哈希率整體呈現出逐步攀升的狀態，週尾哈希率回落。

9月6日，哈希率維持在 840 EH/s -1 ZH/s區間內波動，處於相對低位。9月7日，網絡算力顯著上升，哈希率攀升至1.1524 ZH/s，顯示出礦工在該時點加速投入算力。隨後7日至8日，哈希率維持在1.05 ZH/s附近。8日晚間至9日，算力進一步攀升，攀升至至1.2102 ZH/s。9月9日至11日，早間哈希率整體運行在 1.05 ZH/s – 1.2 ZH/s 區間，午後哈希率回落降至959.21 EH/s。9月12日，哈希率繼續回落，截至撰稿時回落至 930 EH/s附近。

整體來看，本週期初期哈希率處於低位，隨後快速上升並在高位區間震盪，振幅逐步收窄。這一走勢反映出礦工算力持續釋放，網絡安全性保持較高水平，同時算力分佈趨於均衡。週尾哈希率回落，可能與短期算力調整、礦工收益預期或電力成本等因素有關，但整體網絡運行依然穩健，短期內網絡安全性仍處於較高水平。

根據 YChARts 數據，過去一周，比特幣礦工的日均總收入（包括區塊獎勵與交易手續費）在 5,156 萬美元至 6,111 萬美元之間波動，具體如下： 

9月6日：5,156 萬美元

9月7日：5,378 萬美元

9月8日：5,916 萬美元

9月9日：5,962 萬美元

9月10日：6,111 萬美元

9月11日：5,543 萬美元

整體來看，本週比特幣礦工收入呈現區間震盪走勢。收入在 9月8日至10日出現明顯上升，主要受到比特幣價格波動、網絡算力變化及交易手續費水平的影響。

從單位算力每日收益（Hashprice）的角度觀察，Hashrate Index 數據顯示，截至2025年9月 12日，Hashprice 為 53.82 美元/PH/s/天。本週 Hashprice 與比特幣價格走勢基本一致，表現為橫盤後逐步攀升，並於9月12日早間觸及本周高點 54.00 美元/PH/s/天。

根據 CloverPool 數據，比特幣挖礦難度在區塊高度 913,248 處迎來挖礦難度調整，挖礦難度上調 4.89 % 至 136.04 T，再度刷新歷史新高。截至2025年9月12日，比特幣全網算力達到 1.04 ZH/s，挖礦難度為 136.04 T。預計下一次難度調整將在9月18日進行，預估將上調約 2.71%，調整後難度預計為 139.72 T。這一趨勢顯示，比特幣算力增長仍處於穩步攀升階段，說明全球範圍內礦機的開機率持續走高，大量高效能礦機（S21、M60 等新一代 ASIC 礦機）不斷被部署到網絡中。算力的增長意味著網絡安全性的進一步提升，但同時也推高了礦工的競爭門檻和能源消耗總量。

從挖礦成本角度來看，根據MacroMicro最新模型測算，截至2025年9月9日，比特幣的單位生產成本約為98,596.63美元，而同期現貨價格為111,530.55美元，挖礦成本-現價比（Mining Cost-to-Price Ratio）為0.88，顯示礦工平均仍有約 12% 的毛利空間。這一數據表明，在當前難度和算力水平下，主流礦工依舊處於盈利區間，尤其是使用低電價（如中東、哈薩克斯坦、部分北美地區水電與風電資源）和高效新型礦機的運營商，具備較強的抗風險能力。但對於電價高於 0.08 美元/kWh 的礦工而言，盈利空間可能已接近收縮臨界點。

同時，鏈上指標 Puell Multiple (比特幣-皮勒乘數)有所下降，維持在 1.20–1.21 區間。Puell Multiple 是通過比較每日比特幣發行價值與其年度平均發行價值的比率，用於衡量礦工盈利水平和市場過熱程度。

Puell MultIPle 的計算方式為：每日比特幣發行價值 / 其年度平均發行價值。當該數值高於 4 時，通常意味著礦工盈利過高，市場可能進入過熱階段。當數值低於 0.5 時，則意味著礦工整體處於嚴重虧損，往往對應市場底部。當前 1.20–1.21 的水平處於健康區間，表明礦工仍能獲得合理收益，但市場並未出現極端泡沫跡象。換言之，挖礦生態仍處於“中性略偏多”的狀態。

綜合分析

：全網算力突破 1.04 ZH/s，配合難度連續上漲，說明新一輪礦機迭代帶來能源效率提升。頭部礦企在算力集中化趨勢中進一步佔優，行業集中度加速提升。

當前比特幣現貨價格較挖礦成本高出約 13,000 美元，礦工整體處於盈利狀態。但若價格跌破10 萬美元大關，部分高電費地區的礦工將面臨現金流壓力，可能出現關機潮。

Puell Multiple 穩定在 1.2 區間，顯示礦工盈利正常，但遠未進入市場頂部區域。結合難度和算力的持續上升，可以推斷：礦工對比特幣中長期價格仍保持樂觀預期。

隨著預計 9 月 18 日的難度再次上調，短期內礦工生產成本將小幅增加。如果現貨價格維持在 11 萬美元以上，礦工生態將維持穩健。但若價格調整至 成本區間（9.5–10 萬美元），弱勢礦工的退出可能導致算力階段性回落。

華盛頓特區總檢察長起訴比特幣 atm 運營商掠奪性行為

9月9日消息，華盛頓特區總檢察長佈萊恩·施瓦佈於 2025 年 9 月 8 日對比特幣 ATM 運營商 Athena Bitcoin, Inc. 提起訴訟，指控該公司從針對老年人和弱勢群體的金融詐騙中非法獲利。

調查顯示，AthENA 在特區運營的比特幣 ATM 中 93% 的存款與詐騙直接相關，受害者中位年齡為 71 歲。該公司被控收取高達 26% 的隱藏交易費用（遠高於行業標準的 0.24%-3%），並對詐騙受害者實施嚴格的“不退款”政策。總檢察長辦公室要求 Athena 遵守法律，為受害者提供賠償並接受處罰。

9月9日消息，據相關文件信息，美國會眾議員 David P. Joyce 提交撥款法案，要求財政部在法案生效 90 天內提交關於戰略比特幣儲備和數字資產儲備的可行性及技術考量報告，涵蓋託管方式、法律授權、網絡安全措施、部門間轉移、資產在財政部資產負債表中的呈現方式及第三方託管商等內容。

報告還需評估實施障礙及對財政部沒收基金的影響。今年 3 月，總統特朗普已簽署行政令建立戰略比特幣儲備與數字資產儲備。財政部長 Scott Bessent 則表示，正在探索“預算中性”的途徑來擴大比特幣儲備。目前全球各國持有的比特幣儲備已超 51.7 萬枚，佔總供應量 2.46%。

9月9日至10日，據 The bitcoin Historian 消息，吉爾吉斯斯坦財政部長表示將提交法案以設立戰略性比特幣儲備，並希望政府能夠參與比特幣開採。次日，吉爾吉斯斯坦議會已批准相關法案，正式推動建立戰略性比特幣儲備。

9月9日消息，美國司法部已對價值超過 500 萬美元的比特幣 (BTC) 提起民事沒收訴訟，美國檢察官 Jeanine Ferris Pirro 宣布，這些資金據稱是針對美國各地受害者的多次 SIM 卡交換攻擊的不義之財。

起訴書稱，這些資金可追溯至五名受害者的加密貨幣錢包被盜和未經授權的加密貨幣轉移，盜竊事件發生在 2022 年 10 月 29 日至 2023 年 3 月 21 日期間。

9月11日消息，據財新報導，香港金融管理局向本地銀行業界發出《銀行業監管政策手冊》（SPM）新模塊 CRP-1 《加密資產分類》徵求意見稿（下稱 “意見稿 CRP-1”），擬對即將於 2026 年初落實的巴塞爾銀行監管委員會（下簡稱 “巴塞爾委員會”）加密資產監管標準的銀行資本金新規，進一步明確監管指引。

新規將加密資產分為兩組，每一組再細分為兩個小組（第 1a 組、第 1b 組、第 2a 組、第 2b 組）。據修訂的香港《銀行（資本）規則》，第 1a 組為代幣化傳統資產，第 1b 組為設有有效穩定機制的穩定幣；第 2 組資產則包括比特幣及以太坊等所有無儲備支持的加密資產，以及不符合分類條件的任何代幣化傳統資產及穩定幣，透過一套對沖認可準則，再細分成 2a（對沖有限度認可）和 2b（對沖未被認可）兩組。

9月8日消息，據 The Block 報導，一名獨立礦工憑藉僅 200TH/s 的算力成功挖出比特幣區塊 913,593，獲得總計 3.129 BTC（約 347,980 美元）的獎勵。CKpool 開發者 Con Kolivas 表示，這名使用 SOLo.ckpool.org 的礦工每天僅有約 1/36,000 的概率挖出區塊。

該礦工的算力僅相當於一台 2024 年款 Bitmain Antminer S21 礦機，約佔比特幣網絡總算力（1.04 ZH/s）的 0.00002%。

9月8日消息，據金十報導，有市場消息稱，巴西中央電力公司（Eletrobras）將在巴伊亞州啟動比特幣挖礦業務。

9月9日消息，據 The Miner Mag 報導，Luxor 與 Canaan 達成合作，為比特幣礦機提供融資支持。此次合作的首個項目是在 8 月幫助一家美國機構礦工採購了超過 5000 台 Avalon A15 Pro 礦機。該融資計劃提供具有競爭力的利率和較低的抵押要求，資金來自 Luxor 的貸款合作夥伴。隨著北美比特幣礦企的硬件軍備競賽降溫，Canaan 希望通過融資選擇促進其設備的機構採用，並支持銷售增長。

9月9日消息，據彭博社報導，美國共和黨議員 Zachary Nunn 呼籲聯邦政府審查比特幣挖礦硬件製造商比特大陸和 Cango Inc.，稱這兩家公司在美國日益擴大的業務可能構成國家安全風險。

Nunn 指出，比特大陸和 Cango “似乎正通過複雜的所有權結構和融資安排擴大在美國的業務，而監管機構和公眾可能無法完全了解其透明度”。對此，比特大陸和 Cango 的代表均回應稱，他們嚴格遵守所有美國法律，且與任何政府或國有企業均無關聯。

比特大陸表示，已註意到有關其計劃收購 Cango 的傳聞，但“這些傳聞完全不屬實”，同時否認正在探索直接擁有美國發電廠，並稱有關其礦機可能影響基礎設施的說法“毫無道理”。Cango 則表示，不對“市場傳聞”或潛在的併購交易發表評論。

9月10日消息，據 Theminermag 報導，比特大陸已向美國破產法院申請收回其在 Orb Energy 託管的數千台比特幣礦機，指控這家得克薩斯州公司挪用數字資產、阻礙訪問並損壞價值數百萬美元的設備。 

在 8 月 27 日提交的緊急動議中，比特大陸稱，根據託管銷售協議，Orb Energy 位於 Van Vleck 設施的 2700 台 Antminer 服務器仍屬比特大陸財產，不應納入 Orb 的破產資產。

9月11日消息，廣州市中級人民法院召開涉外涉港澳台民商事審判工作成效暨典型案例新聞發布會，一宗涉及境外運營虛擬貨幣“礦機”的買賣合同因擾亂我國金融秩序，涉案合同被認定無效。

王某明與鄭某均為中國公民，雙方通過微信協商，鄭某以 102.4 萬元向王某明購買 24 台用於虛擬貨幣“挖礦”的專用服務器，並付清全部貨款，約定由王某明將“礦機”運至蒙古國運營維護，電費由鄭某及陳某雄承擔。後“礦機”運至蒙古國後頻繁出現上線問題，且始終由王某明實際控制未交付。故鄭某訴請確認買賣合同無效。王某明辯稱本案應適用蒙古國法律、合同有效。陳某雄明確其與王某明無買賣關係且不主張“礦機”權利。廣州市中級人民法院生效裁判認為，本案雖屬涉外案件，但當事人均為中國公民，雙方當事人簽訂案涉合同約定買賣“礦機”並將“礦機”運往蒙古國用於比特幣“挖礦”，涉及生態環境、金融安全等中國社會公共利益，應適用中國法律。

案涉“礦機”為“挖礦”專用設備，“挖礦”高耗能且虛擬貨幣交易屬非法金融活動，擾亂我國金融秩序，案涉合同因違背公序良俗而無效，並根據雙方過錯程度及合同履行情況作出相關處理。

全球企業與國家比特幣持倉情況（本週統計）

9月8日消息，薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 宣佈為慶祝比特幣日增持 21 枚 BTC，官方持倉達 6,313 枚，市值約 7.01 億美元，過去 7 天共增持 28 枚。

9月8日消息，HashKey Group 計劃推出亞洲最大多幣種 DAT 基金，首期募資超 5 億美元，重點投資 BTC 與 ETH 生態項目，基金為開放式結構以兼顧流動性與長期戰略。

9月8日消息，Binance 本月淨減持 3 萬枚 eth（約 1.3 億美元），現僅餘 113 枚；同時淨增持 3,779 枚 BTC，持倉升至 21,256 枚，市值約 4.19 億美元。

9月8日消息，Altvest Capital 擬籌集 2.1 億美元建立比特幣儲備，並更名為 Africa Bitcoin Corp.，計劃將 BTC 作為核心儲備資產，類似現金或黃金。

9月8日消息，MicroStrategy 在 9 月 2 日至 7 日期間斥資 2.174 億美元買入 1,955 枚 BTC，繼續加碼財庫。

9月8日消息，Exodus Movement 在 8 月新增持 29 枚 BTC，累計持倉達 2,116 枚。

9月8日消息，Rectitude Holdings 與 ConstantinOPle Limited 簽署 3,260 萬美元股權購買協議，資金將用於購入並長期持有比特幣。

9月8日消息，Refine Group AB 購入 1.89 枚 BTC，總持倉升至 3.73 枚。

9月9日消息，據 BitcoinTreasuries，日本上市公司 Convano（6574.T）正通過發行第五期無擔保債券籌集 1.392 億美元資金，用於增持 BTC。

9月9日消息，納斯達克上市公司 QMMM Holdings 擬設立 1 億美元財庫，投資 BTC、ETH、SOL 及 Web3 基礎設施項目。

9月9日消息，藍港互動披露集團持有 212 枚 BTC、2,040 枚 ETH 與 10,513 枚 SOL。

9月8日消息，日本上市公司 Metaplanet 斥資 1,520 萬美元購入 136 枚 BTC，累計持倉達 20,136 枚；另計劃再募資 14 億美元，其中 9 成將用於加碼比特幣。

9月10日消息，據 Arkham 數據，貝萊德持有加密資產約 993 億美元，其中 BTC 834.1 億美元、ETH 158.9 億美元，另持有少量其他代幣。

9月10日消息，gamestop 第二季度淨虧損 1,850 萬美元，同時披露購入 4,710 枚 BTC，成本 5 億美元，期末估值 5.286 億美元。

9月10日消息，The Smarter Web COMPany 宣布增持 30 枚 BTC，總持倉升至 2,470 枚。

9月10日消息，據 PR Newswire 報導，美股上市公司 POP Culture 披露，已完成總計 3300 萬美元的比特幣投資，持有約 300 枚 BTC。據悉，該公司正在建立一個多元化的加密貨幣基金池，專注於投資 BTC、ETH 和 BOT 等資產。

9月10日消息，據 The Block 報導，國際能源運輸企業 Robin Energy（股票代碼 RBNE）現已完成首次 500 萬美元的比特幣資產配置，成為最新一家通過加密貨幣實現投資組合多元化的能源類企業。根據谷歌財經數據，RBNE 在納斯達克上市的股票週三漲幅超過 90%，盤中一度觸及 4.27 美元高點後有所回落。而在 8 月大部分時間裡，該股股價基本在 1.87 美元左右窄幅波動。

9月10日消息，H100 Group 宣布增持 21 枚比特幣，目前該公司持有比特幣總量為 1,025 枚。

9月11日消息，納斯達克上市公司 LIXTE Biotechnology Holdings（股票代碼：LIXT 和 LIXTW）於 9 月 10 日宣布，已首次購入 10.5 個比特幣和 300 個以太坊，總價值約 260 萬美元，作為其資金多元化戰略的一部分。據公告，加密貨幣目前佔 LIXTE 資金持有量的 43.6%，公司董事會已批准將加密貨幣的資金配置比例提高至 50%。LIXTE 董事長兼 CEO Geordan Pursglove 表示，此舉旨在構建均衡靈活的數字資產戰略，增強公司在數字經濟中的適應能力和長期增長潛力。

趙長鵬：比特幣跌至 150 美元左右時仍堅持持有

9月6日消息，幣安聯創趙長鵬在 X 平台發文表示：“在 2015 年，我記得且持有比特幣，當時比特幣價格跌至 150 美元左右。”

9月6日消息，比特幣財庫公司 Semler Scientific 戰略主管 Joe Burnett 在 X 平台發文表示，市場目前正處於 Ray Dalio 所說的長期債務週期末尾，這意味著股票被競價至極端估值、房地產被競相抬高估值、固定收益產品也處於極端估值水平。

長期債務週期的最終結果是法幣貶值，唯一的出口是硬通貨，黃金是過去最硬的貨幣，比特幣是現在最硬的貨幣，比特幣可能會徹底摧毀所有資產類別。

9月6日消息，天橋資本（SkyBridge Capital）創始人兼首席執行官 Anthony Scaramucci 在社交平台問答環節中分享自己從加密貨幣懷疑者到倡導者的歷程。

他表示，雖然早在 2012 年就有機會接觸比特幣，但卻花了八年時間才做出第一筆比特幣投資，原因是他一開始並不理解比特幣且對比特幣非常懷疑，但之後真正了解區塊鍊和比特幣之後㝳意識​​到它是一個偉大的技術突破。

Anthony Scaramucci 補充稱，只要“做些功課”，90% 的人都會傾向於比特幣。

9月7日消息，前 Ark Invest 加密負責人、現 Placeholder VC 合夥人 Chris Burniske 在 X 平台發文表示，只有當印鈔機停止運轉時，比特幣才會真正見頂。市場週期內的波動是短期現象，長期趨勢才是必然規律。

9月7日消息，隨著委內瑞拉年通貨膨脹率飆升至 229 %，USDT 等穩定幣已成為數百萬委內瑞拉人在金融體系中的“事實”貨幣。

據稱，當地人將比特幣稱為“幣安美元”，而該國貨幣玻利瓦爾在日常商業活動中基本銷聲匿跡，惡性通貨膨脹、嚴格的資本管制以及分化的匯率格局，使得人們越來越傾向於使用穩定幣，而非現金或本地銀行轉賬，從小型雜貨店到中型企業，USDT 已經取代法定現金成為當地首選的結算方式。

9月8日消息，據彭博社與 Seeking ALPHA 報導，通過代幣 WLFI 和比特幣礦企 American Bitcoin Corp（納斯達克：ABTC），特朗普家族在數週內合計新增約 13 億美元的賬面財富，兩個項目合計使家族淨資產一度升至約 77 億美元。

9月8日消息，據 Cointelegraph 報導，巴西最大私人資管 Itaú Asset MANAgement 在共同基金板塊設立專門加密部門。報導稱，Itaú Asset 為客戶管理超過1萬億雷亞爾（1850億美元）的資產。

目前，公司已提供 BTC/ETH/SOL/USDC 等 10 個交易對並自研託管，存量產品含比特幣 ETF 與養老金中的數字資產敞口；新部門將圍繞固定收益、衍生品與質押等策略推進數字資產投資。

9月8日消息，據 Bitcoin Magazine 披露，TOM Lee 在接受 CNBC 採訪時表示，美聯儲降息將帶來雙重利好，其一是降低利率，尤其是抵押貸款利率可能下降（與 10 年期國債利差收窄），第二是提升商業信心（ISM 指數已連續 31 個月低於 50，創歷史紀錄）。這就是為何 9 月美聯儲降息將對股市形成支撐，尤其利好小盤股、金融板塊以及加密貨幣。

Tom Lee 表示：“我認為 9 月 17 日潛在的美聯儲降息（北京時間 9 月 18 日凌晨公佈）將是重要的催化劑，加密貨幣通常在第四季度有出色的表現，所以我認為比特幣很輕鬆就能漲到 20 萬美元，我知道這個漲幅很大，已經近乎翻倍了，但這些都應該會翻倍。”

9月9日消息，根據投資公司協會（ICI）數據，截至 9 月 3 日當週，美國貨幣市場基金總資產增加 523.7 億美元，達到 7.26 萬億美元的歷史新高。分析人士認為，這筆巨額資金可能推動比特幣和其他山寨幣迎來下一輪上漲。

Coinbase 機構研究主管 David Duong 表示，隨著美聯儲進一步降息，散戶資金可能從貨幣市場基金流向股票、加密貨幣等資產。Cresset 首席投資策略師 Jack Ablin 指出，若貨幣市場基金收益率從 4.5% 降至 4.25% 或 4%，投資者將重新配置資金至股票和加密貨幣。

9月10日消息，據 CoinDesk 報導，摩根大通週三發布的一份報告稱，機構對加密貨幣的採用仍處於早期階段，但勢頭正在增強。

報告表示，Bullish 8 月份的 IPO 以及 GENIUS 法案的通過，加劇了人們對該行業的關注，監管的明確性消除了大型投資者面臨的最大障礙之一。報告提及，參與的跡象正在顯現，芝加哥商品交易所 (CME) 報告稱，機構投資者對加密貨幣衍生品的未平倉合約數量創歷史新高，機構目前持有約四分之一的比特幣 ETP；而安永的一項調查顯示，85% 的公司已經配置了數字資產，或計劃在 2025 年配置，並將監管作為關鍵驅動因素。

報告還表示，在股市方面，Bullish 已成為機構投資者的標杆；自 IPO 以來，該交易所股價已上漲 45%，如果今年晚些時候獲得 BitLicense，其發展勢頭將更加強勁。摩根大通對 Bullish 股票的評級為“中性”，目標價為 50 美元。該股週三小幅上漲至 54.5 美元。