ETH 創 45 個月新高，單日血洗 2 億美元空頭

作者：叮噹，

加密市場熱浪翻湧，以太坊正引領本輪加速行情。

過去 48 小時，ETH 強勢攻破 4000 美元心理關口，最高觸及 4200 美元，現報 4194 美元，創 45 個月（2021 年 12 月以來）新高。 自 4 月 9 日的 1385 美元低點啟動，ETH 累計漲幅超 300%，僅 7 月單月漲幅便達 65%——顯著跑贏多數山寨幣，成為資金虹吸的核心標的。

相比之下，比特幣表現偏弱，目前仍在 112000 美元至 119000 美元區間震盪整理，現報 117200 美元。 Solana 自 8 月 3 日低點 155.8 美元反彈至 180 美元附近，近兩日的表現同樣不俗。 山寨板塊全面激活，項目利好頻發推動市場情緒升溫，“山寨季”醞釀信號漸強。

爆倉數據方面，過去 24 小時爆倉總金額為 3.62 億美元；其中多單爆倉 7814 萬美元，空單爆倉 2.86 億美元，僅 ETH 一項，就貢獻了 2.03 億美元的爆倉規模；最大單筆爆倉發生在 OKX ETH-USDT-SWAP，金額高達 1062.84 萬美元。

資金流向上，比特幣現貨 ETF 在連續四日淨流出後轉為淨流入；以太坊現貨 ETF 同樣結束連續兩日淨流出態勢，連續四日錄得淨流入，顯示資金正在加速回流加密市場。

宏觀催化：特朗普行政令與利空出清

8 月 7 日，特朗普的一紙行政令，讓 401(k) 養老金計劃首次正式擁抱加密貨幣、私募股權、房地產等另類資產。 管理規模高達 9 萬億美元的資金池，如果哪怕只撥出 2% 配置加密資產，理論上就能帶來 1700 億美元的增量——足以撬動整個現貨 ETF 市場。 雖然政策真正落地尚需數月甚至數年，但其像徵意義已足以點燃市場想像。 （詳見《加密貨幣正式進入美國養老金套餐，最大增量入口開閘》）。

同日，對等關稅行政令正式生效，對來自 67 個貿易夥伴的進口商品徵收 15% 至 41% 關稅，懸而未決的風險靴子落地，利空逐步消化。

美聯儲政策轉向：降息預期升溫

舊金山聯儲主席戴利直言，考慮到就業市場趨弱且關稅帶來的通脹壓力有限，降息窗口正在臨近，美聯儲或在 9 月或 12 月各降息 25 個基點；若勞動力市場進一步惡化，降息次數可能更多。

特朗普週四提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭出任美聯儲理事會成員。 分析師普遍認為，作為關稅政策設計者，米蘭上任或令美聯儲政策更趨鴿派，並對鮑威爾施加降息壓力。

投行們的分析趨於一致：關稅已將貿易加權平均稅率推近 20%，這一成本衝擊會侵蝕企業利潤、削弱家庭購買力，並可能迫使美聯儲在秋季提前行動。 富達國際、貝倫貝格銀行等機構甚至警告，若政策反應遲緩，2021-2022 年的“滯後效應”或將重演。

資本動向：機構加速佈局

Strategy（原 MicroStrategy）執行主席 Michael Saylor 表示，特朗普的黃金關稅將“催化機構對比特幣新一輪的採納浪潮”。 這不僅僅是信心喊話，而是一次對“數字黃金”敘事的再加碼。

Ava Labs 孵化器 Codebase 主管 Michael Martin 則預計，2025 年風險投資機構將向加密初創公司投入高達 250 億美元，背後是 Circle 上市、市場回暖、StriPE 收購 Privy、華爾街加碼區塊鏈以及監管規則明朗化等多重利好形成的“完美風暴”。

今年的資金流動已經讓人嗅到這種風暴的前奏。 MARtin 指出，今年迄今已有 132 億美元湧入加密項目融資，較去年全年高出 40%，有望突破 PitchBook 預測的 180 億美元。 但他也提醒，若 Circle、Coinbase 等上市公司業績不及預期，或宏觀環境因關稅政策惡化，資金部署節奏可能放緩。

鏈上數據：多板塊齊升

鏈上指標同樣正在講述一個複甦的故事。 據 DappRadar 數據，7 月 DeFi 協議鎖倉總值達到 2700 億美元的歷史新高，環比增長 30%。 代幣化股票成為增長亮點，其活躍錢包數從約 1600 個激增至逾 9 萬個，市值增長 220%。

同期 NFT 交易量環比增長 96% 至 5.3 億美元，約 385 萬日活錢包與 NFT DApp 交互，略高於 DeFi。 儘管 7 月市場回暖，但 NFT 交易規模仍低於 2021 年高峰。

穩定幣則繼續扮演市場流動性的基石角色。 總流通量創下 2650 億美元的歷史新高，過去 30 天的增長率為 5%。 雖然沒有年初的兩位數爆發，但在連續低速增長的背景下，這一回升意味著資金開始重新駐紮鏈上，等待下一個波峰。

三大主流資產近期事件追踪

據鏈上分析師餘燼披露數據顯示，從 7 月 10 日以來一個月的時間，超過 103.5 萬枚的 eth（價值約合 41.67 億美元) 被多個未知的巨鯨/機構通過交易所或機構業務平台等渠道囤積，這些地址囤積的 ETH 裡多數應是屬於機構或做 ETH 儲備的美股公司 (不包括 SBET 地址)，這些被囤積的 ETH 平均價格大約在 3,546 美元。

SharpLINK Gaming 的地址已經被追踪。 目前總計持有 532,914 枚 ETH，價值 20.7 億美元。 8 月 7 日，SharpLink 宣布，已通過配股募資 2 億美元，每股 19.5 美元，新資金將用於擴大以太坊財庫。 按其以往的節奏，新一輪大額買單已在路上。

Solana 的故事則有些不同。 由 Joe McCann 主導的 Solana 數字資產金庫公司，原計劃通過與 Gores Holdings X 的 SPAC 合併上市，募資高達 15 億美元。 然而，這一計劃在近日被突然叫停，原因未公開。 此前消息顯示，McCann 旗下對沖基金 Asymmetric 年內虧損接近 80%，這一擱淺讓市場不免猜測：是資本環境變了，還是團隊策略轉向了？

山寨幣追踪：四個值得盯住的故事

XRP 與 SEC 的拉鋸戰終於結束。 雙方共同撤銷在第二巡迴法院的上訴，並各自承擔訴訟費用。 這意味著 2023 年由 Analisa Torres 法官作出的裁定正式生效：二級市場交易不構成證券行為，但面向機構的大額銷售屬於違法證券發行，Ripple 被罰 1.25 億美元並永久禁令未來違規。 相關閱讀參考《七月漲幅超 70%，市值超越百事、貝萊德，XRP 的“抗跌體質”是怎麼煉成的？ 》

Ripple CEO Brad Garlinghouse 表示，公司將徹底結束這段法律糾紛，並把重點放在更重要的事情上——構建“價值互聯網”。 與此同時，，Ripple 的美元穩定幣 RLUSD 7 月供應量突破 6 億美元，環比增長 32%，交易量達 33 億美元，創歷史新高。

Digital Wealth Partners MANAgement, LLC (簡稱 DWP Management) 也宣布，自四月以來其旗下系列私募投資基金已募集約 2 億美元資金。 該公司作為接受實物數字資產投資的私募基金管理人，迄今所有實物出資均以 XRP 形式完成。

7 月 21 日，Ethena Labs 宣布與穩定幣發行商 StablecoinX 達成 3.6 億美元的 PIPE（私募股權投資）交易，StablecoinX 計劃在納斯達克上市，股票代碼為“USDE”（與 Ethena 的穩定幣 USDe 同名）。 與此同時，Ethena 基金會啟動 2.6 億美元的 ENA 代幣回購計劃，預計在未來 6 週內每天投入約 500 萬美元，用於建立 ENA 儲備。 相關閱讀參考《ENA 的“信心遊戲”：2.6 億美元回購穩價，3.6 億美元輸血 StablecoinX 衝刺上市》。

DeFiLlama 數據顯示，Ethena 的合成穩定幣 USDe 市值已達到 92.93 億美元，過去一個月增幅達 75.13%。 USDe 目前是第三大市值穩定幣，僅次於 USDT 和 USDC。

ChainLink 宣布推出 Chainlink Reserve，這是一個針對 LINK 代幣的戰略性鏈上儲備，計劃將企業集成的用戶費用和鏈上服務費轉換為 LINK 代幣，以支撐 Chainlink 網絡的長期可持續增長，這也意味著長期且持續的回購計劃。

Chainlink 聯合創始人 Sergey Nazarov 表示，市場對 Chainlink 的需求已為項目帶來數億美元收入，其中大部分來自大型企業。 該儲備在發布初期已積累了價值逾 100 萬美元的 LINK 代幣，未來將持續增長。

BounceBit 與華爾街資管巨頭富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）合作推出全新產品 BB Prime，並同步啟動代幣回購計劃。 該產品整合了富蘭克林鄧普頓的代幣化貨幣基金，打造結合基差套利與國債收益的 CeDeFi 結構化產品。 這只代幣化基金屬於 BENJI 產品系列，將作為投資策略中的抵押品和結算工具。 通過這一方式，投資者不僅可以獲得底層的國債利率收益，還可疊加其他收益來源。 此次公佈的 BB 代幣回購計劃由超過 1,000 萬美元的協議收入支持，旨在強化代幣的長期價值支撐。

整體來看，這輪反彈既有宏觀政策的助燃，也有鏈上數據的配合，更有資金情緒的推波助瀾。 無論是 ETH 的破關提速，還是山寨板塊的群體回暖，市場似乎正朝著一個熟悉又令人興奮的節奏加速前行。