Revolut聯創加持，一文讀懂歐洲首個合規RWA基礎設施Spiko | CryptoSeed

作者：Zz，ChainCatcher

2025年7月17日，由前法國財政部副司長創立的Spiko完成2200萬美元A輪融資，InDEX Ventures領投，法國國家投資銀行Bpifrance及Revolut聯創等知名機構參投。

這家成立不到兩年的公司，正試圖解決一個價值超21.5萬億歐元的市場痛點：“歐洲企業資金大量閒置在幾乎零收益的銀行活期賬戶中，而美國同行卻能輕鬆通過貨幣市場基金獲得可觀的無風險收益。”在全球流動性氾濫與利率環境劇變的宏觀背景下，這一結構性套利機會被敏銳地捕捉到了。

SPIko選擇了一條與眾不同的路徑：將最前沿的區塊鏈代幣化技術包裹在歐洲最傳統、最受信任的UCITS監管外殼中，打造出歐盟首個合規的代幣化貨幣市場基金。 這個"特洛伊木馬"式的策略，正在歐洲傳統金融與去中心化金融之間搭建起一座前所未有的橋樑。

項目優勢與創新

在區塊鏈技術從投機狂熱走向實用主義的關鍵轉折點，SPiko的核心洞察是：真正的顛覆不在於技術本身，而在於如何讓技術為解決現實世界的痛點服務。

當前全球金融體系面臨一個根本性矛盾：一方面，美聯儲加息週期讓無風險收益率飆升至5%以上，貨幣市場基金成為資本避風港；另一方面，歐洲傳統銀行體系的低效讓企業資金管理陷入困境。 超過21.5萬億歐元的企業現金躺在活期賬戶中"睡大覺"，而跨境投資美債的合規成本和操作複雜性讓大多數中小企業望而卻步。

Spiko解決方案在此凸顯出來，其旗艦產品USTBL和EUTBL分別投資美國國庫券和歐盟主要國家國債，通過代幣化技術將傳統貨幣市場基金份額以ERC-20代幣形式在區塊鏈上發行。 這一創新的核心價值在於三個維度的突破：

效率：傳統跨境投資需要3-5個工作日結算，Spiko實現24/7全天候交易和近乎實時結算，讓歐洲企業能像轉賬一樣簡單地配置全球優質資產。

成本：通過智能合約自動化執行，大幅降低了中間環節費用。 平台採用基於UUPS模式的可升級智能合約，兼容ERC-1363、ERC-2612、ERC-2771等擴展標準，甚至讓用戶無需持有ETH即可完成鏈上交互。

門檻：集成ChainLink CCIP的跨鏈功能讓代幣在以太坊、Polygon、Arbitrum等生態間無縫流轉，同時嚴格的KYC/AML白名單確保合規性。 那些因規模限制被傳統銀行忽視的中小企業，現在只需一個手機號就能獲得機構級現金管理服務。

更為關鍵的是，Spiko將區塊鏈技術定位為基礎設施而非投機工具，這與當前RWA（真實世界資產代幣化）賽道的成熟化趨勢完美契合。

項目進展與融資

在融資寒冬與監管收緊的雙重壓力下，Spiko的快速增長顯得格外亮眼。 該項目自2024年6月推出後，僅一年時間資產管理規模便突破4億美元，服務超1000家歐洲企業客戶。

這一成績背後，是其獨特的團隊基因所構建的信任優勢。 創始人Paul-Adrien HypPOLite曾任法國財政部金融市場司副司長，聯創Antoine Michon曾任法國政府公共服務數字化轉型部長級顧問，兩人均畢業於巴黎綜合理工學院。 這種"監管內部人士"的背景組合，讓Spiko從誕生之初就具備了其他項目難以復制的合規DNA。

更值得關注的是投資方構成的深層含義。 Index Ventures作為歐洲頂級VC的領投，驗證了其商業模式的可擴展性；法國國家投資銀行Bpifrance的參與，則帶來了準政府級別的背書。 最有說服力的是，Bpifrance不僅是投資者，更成為了Spiko的客戶，直接使用自有資金認購其代幣化基金——這是對產品安全性和合規性的最終驗證。

來自Revolut聯創Nikolay StoRONsky、Wise首席技術官Harsh Sinha等歐洲金融科技獨角獸創始人的天使投資，進一步表明行業內部人士對其解決真實市場痛點能力的高度認可。

隨著A輪融資的完成，Spiko正從單純的基金發行方升級為跨鏈金融基礎設施提供商。

這輪2200萬美元融資不僅為Spiko提供了擴張資本，更重要的是在監管日趨嚴格的環境下，為其貼上了"合規標杆"的標籤。

RWA賽道，Spiko先發優勢

當我們將視角拉升到整個RWA賽道，會發現一個有趣的現象：在經歷了2021-2022年的DeFi狂熱後，市場正在回歸理性，監管合規性成為項目生存的分水嶺。

對比全球主要玩家可以發現明顯的地域分化：貝萊德BUIDL主要面向美國合格投資者且門檻高達500萬美元；富蘭克林鄧普頓FOBXX以美國監管為核心；Ondo Finance在百慕大受監管但不向美國用戶提供服務。 這些項目雖然規模龐大，但都無法直接服務歐洲市場的廣大中小企業。

Spiko的獨特之處在於選擇了最難走但防禦性最強的道路：UCITS合規。 作為歐盟投資者保護的"黃金標準"，UCITS對基金的投資組合多元化、流動性管理、風險控制、資產隔離等方面都有極嚴格規定。 獲得此類認證需要深厚的監管專業知識、穩健的運營體系，以及高昂的時間和金錢成本。

這種"監管護城河"的戰略價值正在凸顯：許多機構投資者、企業財務主管和家族辦公室的投資章程明確禁止投資不受監管的產品。 Spiko作為歐盟首家獲得UCITS認證的代幣化MMF提供商，成功進入了這一高價值、風險規避型的藍海市場——這是大多數加密原生項目難以觸及的領域。

更重要的是，隨著全球監管框架的逐步完善，合規性將從可選項變為必選項。 那些提前佈局合規基礎設施的項目，將在這場賽道洗牌中佔據先發優勢。 Spiko的選擇，實際上是在為即將到來的"監管大考"提前交卷。