日韓股市崩了！ 日經跌超 4%、KOSPI 暴跌 8%，AI 巨頭財報週前市場先慌了

週二早盤，受英偉達(NVDA.O)重磅AI供應協議相關擔憂以及市場競爭加劇的影響，投資者情緒受挫，日韓股市低開低走。

截至發稿，日經225指數日內大跌超4%，觸及5月22日以來的最低水準；東證指數最大跌幅達2.7%。 韓國KOSPI指數跌幅擴大至8%觸發熔斷機制，交易暫停20分鐘。 韓國交易所稍早前也一度啟動KOSPI側車機制，暫停KOSPI程式化賣盤。

東京電子、鎧俠、三星電子及SK海力士等半導體及設備類股領跌，跌幅均超過9%。 其中，SK海力士股價一度暴跌30%，創下史上最大單日跌幅；鎧俠股價一度下跌18%，創下去年11月以來的最大跌幅。 隨著全球半導體股票的拋售加劇，投資者對人工智慧繁榮的可持續性的情緒繼續惡化。

野村資產管理公司首席策略師Hideyuki Ishiguro表示，在有關英偉達重大投資交易的報道後，其信用風險上升，這被投資者視為利空信號。

此外，Ishiguro指出，中國在半導體製造設備領域的進步對日本供應商構成了威脅——而日本長期以來在該領域佔據競爭優勢。

這些跌幅指向市場對AI建設推進過程中擁擠的股票持倉和不斷攀升的企業債務水準的擔憂正在加深。

「近期半導體股票的拋售似乎更多是由市場情緒急劇惡化驅動的，而非基本面出現任何直接變化，」Fibonacci Asset Management Global首席執行官鄭仁潤（Jung In Yun）表示。

摩根士丹利E*Trade的克里斯·拉金（Chris Larkin）表示：「這一周充滿了潛在的意外，無論好壞。地緣政治和油價可能是最大的變數，但對強勁的七大財報的樂觀反應並不是必然的，特別是如果人工智能支出水平繼續令人驚訝的話。」

Capital.com高級分析師凱爾·羅達（Kyle Rodda）在給客戶的報告中寫道：「這些公司體現了目前影響市場情緒的關鍵主題——過多的資本支出和人工智慧公司的支出，投資者擔心這將侵蝕回報。」

本週，包括Meta Platforms Inc.（META）在內的多家頂級科技公司將公佈關鍵業績。 Meta本月稍早計劃出售過剩AI算力的消息，已經引發了市場對需求的擔憂。 蘋果（AAPL）已發出成本壓力的警告，並有報告稱其正在遊說尋求批准從競爭對手購買記憶體組件。

投資人也正在等待三星電子6月季度的完整業績。 首爾Must Asset Management的投資組合經理Kim Minji表示，這家全球最大的傳統記憶體晶片製造商正在HBM領域追趕SK海力士。

此外，儘管SK海力士預計將在周三公佈又一季創紀錄業績，但投資人情緒已明顯轉弱。 市場核心擔憂在於，持續上漲的記憶體價格可能迫使客戶降低採購量，並尋找成本更低的替代產品。

自6月創下歷史高點以來，SK海力士股價累計下跌38%，市場擔憂其交易過度擁擠，以及槓桿資金放大了股價波動。 在這一輪調整中，該公司市值縮水規模僅次於SpaceX（SPCX），位居全球第二。

短短一個多月，約4700億美元市值從SK海力士身上消失。 這家曾被視為全球最熱門AI交易之一的韓國記憶體晶片企業，如今正成為投資人組合中最具爭議的標的之一。

NH投資證券公司韓國現金股票業務主管Shawn Oh在研報中表示，考慮到當前估值吸引力以及韓國散戶投資者持續去槓桿化，SK海力士仍是「極具吸引力的買入標的」。 不過，他同時指出，在美國科技公司財報季到來之前，市場正在降低股票部位。

市場預計，SK海力士6月季銷售額將年增兩倍以上，達到約570億美元；營業利潤預計將年增六倍。 但老虎證券（Tiger Brokers）市場策略師James Ooi表示，SK海力士財報的意義可能已經超越公司本身。

「SK海力士的表現也可能成為全球AI硬體板塊的情緒風向標，」他說，市場預期已經在很大程度上被提前反映，因此「即便是小幅不及預期，也可能引發劇烈反應」。

Vantage Global Prime高級市場分析師Hebe Chen表示：