從 Pump.fun 到 Collector Crypt：Solana 的收入王座換人了？

作者： Chloe， ChainCatcher

Solana 的鏈上敘事，正在從迷因幣擴散到代幣化交易卡。 過去，Pump.fun 幾乎是 Solana 消費端收入的代表應用；但進入 2026 年第二季後，Pump.fun 的季度收入開始放緩，而 Collector Crypt 則交出更強的近期增長曲線。

 DefiLlama 數據顯示，Pump.fun 第一季度營收為 1.083 億美元，第二季至今降至 6,920 萬美元，較前一季下降 36.1%。 同一時期，Collector Crypt 的收入曲線明顯向上。

 Collector Crypt 第一季營收為 1,230 萬美元，第二季至今升至 2,580 萬美元，成長 108.8%；最近一週收入達到 510 萬美元，約佔其 30 天總收入近 1,350 萬美元的 38%。 這組數據說明，Pump.fun 仍然擁有更大的規模，但 Collector Crypt 正在取得更強的短期成長動能。

從數據總結，或許不是 Pump.fun 失去規模化成長，而是 Solana 消費手續費的來源開始分散。 迷因幣賽道仍然龐大，但代幣化交易卡、隨機卡包、實體贖回與鏈上二級市場，正在成為另一個能真實收費、真實成交、真實留存用戶的消費場景。

Collector Crypt 利潤來源穩定？

Collector Crypt 的核心營運模式，是託管實體評級交易卡，並在 Solana 上鑄造成對應的 NFT。 用戶購買隨機卡包後，會獲得與真實實體卡綁定的數位卡；隨後可以選擇持有 NFT、在鏈上出售、賣回平台，或贖回實體卡。

Collector Crypt 的收入主要來自隨機卡包銷售、二級市場交易手續費與版稅；在計算收入時，還會扣除用戶將卡片賣回平台所產生的買回成本。 此外，Collector Crypt 會大量採購交易卡，並以約 5% 至 15% 的折扣取得庫存；用戶開包後若不想持有卡片，可以用低於市價約 7% 至 15% 的價格賣回平台。

這讓 Collector Crypt 保留約 4% 至 5% 的經營利潤空間。 根據估算，以 1,000 美元卡包為例，Collector Crypt 的綜合利潤率約為 5.14%；扣除用戶獎勵等激勵成本後，淨利潤率約為 4.44%。

這套模式之所以受到關注，是因為它不只是賣鏈上圖片，而是把鏈上交易與現實世界收藏品連接起來。 Collector Crypt 在 2026 年 5 月突破 10 億美元累積交易量；平台單週開出超過 21.5 萬個代幣化集換式卡牌包，且超過 30% 的用戶曾贖回實體卡。

Solana 收入排名尚未全面反轉

不過，Collector Crypt 還沒有在總量上真正取代 Pump.fun。 2026 年至今，Pump.fun 營收約為 1.775 億美元，Pump 生態整體收入約為 4.665 億美元；相較之下，Collector Crypt 2026 年營收約為 3,810 萬美元。 在累積收入上，Pump.fun 超過 10 億美元，Pump 生態整體約為 11.8 億美元，而 Collector Crypt 約為 5,840 萬美元。

 因此，所謂「收入王座換人」，更準確地說，是近期收入動能與單日收入排名的敘事變化，而不是歷史累計規模的全面反轉。

Pump.fun 的模式依賴投機性的發幣循環：用戶不斷發行新代幣、在早期價格曲線上交易，隨後部分代幣進入公開市場，並在各階段產生手續費。 Collector Crypt 的模式則是另一個消費循環：用戶購買隨機卡包，取得對應實體收藏品的鏈上憑證，再進行鏈上交易、即時賣回或實體贖回。 兩者都能產生手續費、交易量與市場關注，但吸引用戶的原因不同。

Pump.fun 更偏向注意力、波動性與迷因幣早期籌碼；Collector Crypt 更偏向收藏、稀缺性、遊戲化體驗與現實資產錨定。 這也是 Solana 消費應用討論焦點改變的地方：收入不再只來自迷因幣發行，也可以來自更接近現實資產的收藏消費。

結語

最後，Collector Crypt 的收入是否可持續，首先取決於隨機卡包需求能否維持。 如果卡包需求持續強勁，Collector Crypt 的 30 日收入可能繼續向 Pump.fun 靠近；如果隨機卡包需求降溫，Collector Crypt 近期收入高度集中的現象，反而會從增長信號變成風險。

另外，Collector Crypt 的第二個成長變量，是能否從寶可夢卡牌擴展到體育卡與其他收藏品。 數據指出，寶可夢卡牌目前主導 Collector Crypt 的月度交易量；但在實體卡展中，體育卡與寶可夢卡牌的銷售大致各佔一半，而鏈上體育卡目前只佔 Collector Crypt 8,800 萬美元月交易量的 3% 至 4%。

Collector Crypt 的第三個變量，是監管壓力。 如果多個監管區開始用「盲盒監管框架」審視隨機卡包機制，可能會減緩 Collector Crypt 成長。

因此，在宏觀環境不變下，Pump.fun 仍會是更大的收入引擎，而 Collector Crypt 會繼續出現在 Solana 應用收入排行榜的前列。 在這種情況下，Solana 的消費者應用收入將不再只依賴迷因幣發行，而是逐漸擴散到更多消費場景。

Solana 的重點變化不是 Pump.fun 被徹底取代，而是消費者收入結構變寬。 Pump.fun 證明了迷因幣發行可以成為 Solana 上極高收入的消費應用；Collector Crypt 則證明，代幣化實體收藏品也可以形成真實收入、真實交易與真實用戶行為。