如果香港首批穩定幣牌照真的只發給銀行，我們可能會錯過下一個十年

近期，關於香港金融管理局即將公佈首批穩定幣發行人牌照的消息已經在行業內外引發高度關注。 並且據相關權威媒體與行業內部的傳聞稱，出於對金融穩定的極致呵護與保守的風險考量，香港的首批穩定幣牌照極有可能僅傾向於發放給傳統的發鈔行或大型商業銀行。

說實話，聽到這個消息，我和幾個行業裡的老兵都捏了一把汗。 香港明明已經打出了建造「全球數位資產中心」的明牌，把牌桌都擦亮了，但在穩定幣這個真正能重塑未來金融底層邏輯的節點上，如果最後真的決定只讓傳統體系裡的「老錢」上桌……那我們錯失的，可能不只是幾個本土金融科技公司的前途最大，而是Web3與AI時代最大的支付創新。

這幾天我也一直在想，為什麼把最重要的金融創新交給傳統銀行去牽頭，是一件讓人不安的事？

其實拆解開來看看商業現實，答案很清晰。

顛覆性的東西，極少從中心地帶長出來

翻開過去幾十年的金融史看看，真正改變遊戲規則的創新，基本上都不是從銀行大樓裡誕生的。 不管是當年的PayPal，或是後來顛覆日常交易的支付寶、微信支付，或是加密貨幣本身，搞出大動靜的往往是邊緣地帶的中小企業和創業家。

這不是說傳統銀行做得不好。 大銀行的立身之本是做“信用中介”，它們天生就該厭惡風險、追求極致的穩健。 這是它們的基因，也是維持金融體系運作的基礎。

但穩定幣完全是另一個物種。 它是一種無國界、可程式化、去中心化的新型貨幣載體，本質上是對傳統銀行業務的降維重構。 你現在指望習慣了按部就班、背著龐大合規包袱的發鈔行，去引領一場大概率會顛覆它們自己既有利益分配的Web3支付革命？ 這在商業邏輯上是說不通的。 強人所難了。

看看大洋彼岸的牌桌上坐著誰

如果覺得歷史太遙遠，我們可以看看眼下的全球市場。 真正在把穩定幣往萬億美元規模推的，根本不是摩根大通或花旗，全是那些帶著極強技術基因的科技公司。

你看美國的Stripe，這家估值上千億美金的支付巨頭剛剛砸重金收購了穩定幣平台Bridge。 我認真看了Stripe聯合創始人John Collison在他們2025年公開信裡寫的話，他沒有扯什麼宏大的概念，就是很實在地說，穩定幣代表著“貨幣基本可用性的改進”，是互聯網經濟裡最具創新性的領域。 人家是真的在用程式碼和穩定幣去重構全球的支付底座。

再看發USDC的Circle，他們早就不滿足於只做一個發幣的機構了。 目前的財報和動作都很明確，他們正在結合大模型，為未來的AI Agent做底層網路。

美國現在的策略已經是明牌：用創新科技企業加上穩定幣，去打下一場金融科技戰。 如果香港在這時候，把最重要的武器庫鑰匙只交給習慣於防守的傳統銀行，我們本土的Web3企業拿什麼去跟人家同台競爭？

AI時代，銀行的系統根本接不住機器的帳單

特區政府現在花大力氣推「AI 」和數位經濟，這是完全正確的方向。 但很多時候，大家沒把底層的帳本想透：AI時代的支付到底長什麼樣子？

我估計兩三年後，商業交易的主體就不光是你我這樣的活人或公司了，而是無數個在雲端運作的AI Agent。

想像一下凌晨三點，你的私人AI助理為了幫你跑完一個複雜的視訊渲染模型，自己去全網找最便宜的閒置算力，然後跨國發起一秒鐘幾十次的API調用。 這種高頻、即時、可能每次只付幾美分的跨國微交易，現在的法幣系統能跑得通嗎？ 傳統銀行轉帳手續費貴得嚇人，還得等T 1或T 2結算，週末系統還要維護。

能扛起這種全天候、低摩擦機器間交易的，只有跑在區塊鏈上的穩定幣。 它能直接寫進智能合約裡，讓AI自備錢包自己花錢。 沒有這個底座，所謂的AI智能體經濟根本轉不起來。

一定有人會問，那讓大銀行自己發個穩定幣給AI用不行嗎？

真不行。 這觸及了銀行業底層的合規死穴。 銀行的KYC（了解你的客戶）和反洗錢系統，是為「自然人」和「實體企業」設計的。 開個戶你要交身分證、要地址證明、要董事會決議。 當一個只是一串代碼的AI Agent，脫離了實體帳戶想花錢買算力的時候，銀行的合規系統當場就會報錯。 你讓系統怎麼給程式碼做人臉辨識？

在現有的監管慣性下，銀行體系的唯一合理反應就是：這東西看不懂，風險太高，直接拒絕服務。

大型主機時代的底層系統接不住鏈上的新玩法。 要解決這個世代痛點，只能靠那些懂Web3架構、由技術驅動的獨立發行商。 他們才知道怎麼靈活地用鏈上資料和全新的數位身分技術，在合規的框架裡把機器支付的摩擦降到最低。

香港太需要「生力軍」了

我其實非常理解監管層在發牌初期的謹慎。 在傳統金融的脈絡下，把牌照先發給實力雄厚的大銀行，是最穩當、最不會出錯的防守動作。 但在科技典範大換血的節骨眼上，過度的謹慎反而可能演變成最大的風險──那種眼睜睜錯過一個時代的風險。

「全球數位資產中心」的願景，不應該只是讓傳統銀行用區塊鏈技術發個「上鏈版港幣」就算交差了。 香港需要真正的Web3創業家、需要有野心的科技企業在這裡紮根，去服務全球的AI智能體經濟。 生態是靠真金白銀的競爭打拼出來的，不是靠圈地保護出來的。

在這場競速裡，香港迫切需要一批既懂現代合規邏輯、又真正懂技術的生力軍，不能只依靠受限於既有體系的守門員。

真誠地希望監管機構能展現出更大的魄力，給那些有技術基因的獨立創新企業留一扇門。 因為這決定的不是幾張牌照的利益分配，而是決定了未來十年的數位經濟大航海裡，香港到底是在船頭乘風破浪，還是遺憾地只能站在岸邊嘆氣。