Balancer 被盜 $120M 漏洞技術分析

2025 年 11 月 3 日，Balancer 協議在 Arbitrum、Ethereum 等多條公鏈遭受黑客攻擊，造成 1.2 億美元資產損失，攻擊核心源於精度損失與不變值（Invariant）操控的雙重漏洞。

本次攻擊的關鍵問題出在協議處理小額交易的邏輯上。 當用戶進行小金額交換時，協議會調用_upscaleArray函數，該函數使用muLDOwn進行數值向下舍入。 一旦交易中的餘額與輸入金額同時處於特定舍入邊界（例如 8-9 wei 區間），就會產生明顯的相對精度誤差。

精度誤差傳遞到協議的不變值 D 的計算過程中，導致 D 值被異常縮小。 而 D 值的變動會直接拉低 Balancer 協議中的 BPT（Balancer Pool Token）價格，黑客利用這一被壓低的 BPT 價格，通過預先設計的交易路徑完成套利，最終造成巨額資產損失。

漏洞利用Tx:

https://ETHerscan.io/tx/0x6ed07db1a9fe5c0794d44cd36081d6a6df103fab868cdd75d581e3bd23bc9742

資產轉移Tx:

https://etherscan.io/tx/0xd155207261712c35fa3d472ed1e51bfcd816e616dd4f517fa5959836f5b48569

攻擊入口

攻擊的入口為 Balancer: Vault 合約，對應的入口函數為batchSWap函數，內部調用onSwap做代幣兌換。

從函數參數和限制來看，可以得到幾個信息：

1. 攻擊者需要通過 Vault 調用這個函數，無法直接調用。

2. 函數內部會調用 _scalingFactors() 獲取縮放因子進行縮放操作。

3. 縮放操作集中在 _swapGivenIn 或 _swapGivenOut 中。

攻擊模式分析

BPT Price 的計算機制：

在 Balancer 的穩定池模型中，BPT 價格是重要的參考依據，能決定用戶得到多少 BPT 和每個 BPT 得到多少資產。

其中 D = 不變值（InvARiant），來自 Curve 的 StableSwap 模型

在池的交換計算中：

其中充當 BPT 價格基準的部分為 不變值 D，也就是操控 BPT 價格需要操控 D。 以下分析 D 的計算過程：

上述代碼中，D 的計算過程依賴縮放後的 balances 數組。 也就是說需要有一個操作來改變這些 balances 的精度，導致 D 計算錯誤。

精度損失的根源：

縮放操作：

如上在通過 _upscaleArray 時，如果餘額很小（如 8-9 wei），mulDown 的向下舍入會導致顯著的精度損失。

攻擊流程詳解

這些交換都在同一個batchSwap交易中，共享相同的餘額狀態，但每次交換都會調用_upscaleArray修改 balances 數組。

Callback 機制的缺失

主流程是 Vault 開啟的，是怎麼導致精度損失累積的呢？ 答案在 balances 數組的傳遞機制中。

分析如上代碼，雖然在每次調用onSwap時 Vault 都會創建新的currentBalances數組，但在 Batch Swap 中：

1. 第一次交換後，餘額被更新（但由於精度損失，更新後的值可能不准確）

2. 第二次交換基於第一次的結果繼續計算

3. 精度損失累積，最終導致不變值 D 顯著變小

關鍵問題：

雖然 Vault 每次傳入新數組，但：
1. 如果餘額很小（8-9 wei），縮放時精度損失大
2. 在 Batch Swap 中，後續交換基於已損失精度的餘額繼續計算
3. 沒有驗證不變值 D 的變化是否在合理範圍內

Balancer 的這次攻擊，總結為下面幾個原因：

1.：_upscaleArray 使用mulDown進行縮放，當餘額很小時（如 8-9 wei），會產生顯著的相對精度損失。

2.：不變值 D 的計算依賴縮放後的 balances 數組，精度損失會直接傳遞到 D 的計算中，使 D 變小。

3. 缺少不變值變化驗證：在交換過程中，沒有驗證不變值 D 的變化是否在合理範圍內，導致攻擊者可以反複利用精度損失壓低 BPT 價格。

4. Batch Swap 中的精度損失累積：在同一個 batch swap 中，多次交換的精度損失會累積，最終放大為巨大的財務損失。

這兩個問題精度損失 缺少驗證，結合攻擊者對邊界條件的精心設計，造成了這次損失。