聯電（2303）是做什麼的？可以買嗎？2025聯電股價預測

作者：陳雅婷最後更新時間： 2025-11-03 11:34

近期「半導體關稅新政策」掀起熱烈討論，不少投資人關心：聯電（2303）沒有在美設廠、客戶又多為美商，會不會成為最大受害者？但出乎意料的是，聯電股價不僅未重挫，反而僅呈現小幅盤整。這樣的「利空不跌」現象，也讓市場浮現「是否反而是轉機」的聲音。

本篇文章將從聯電是做什麼的開始，深入解析聯電的營運基本面、最新關稅政策影響、聯電股價走勢分析，對 2025 年聯電股價作出預測，並判斷現在是否為進場時機。

聯電股價預測

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內容目錄

聯電股價最新新聞和動態
聯電是做什麼的？
聯電股價基本面分析
美國半導體關稅衝擊：聯電的挑戰與破局機會
聯電股價走勢分析
2025 聯電股價預測
聯電現在可以買嗎？合理價多少？
聯電股票怎麼買？
常見問題 FAQ
總結

聯電股價最新新聞和動態

晶圓代工大廠聯電（2303-TW）近期公布第三季財報，合併營收 591.3 億元、季增 0.6%，毛利率回升至 29.8%，稅後淨利 149.8 億元、每股盈餘 1.2 元，均優於市場預期。受惠需求回溫與製程組合優化，市場資金迅速聚焦，外資連 11 日買超逾 15 萬張，激勵股價站上近月新高。

聯電今（3）日股價勁揚逾 4%，最高觸及 48.5 元，寫下 6 月 17 日以來新高，盤中成交量達 6.6 萬張，躋身台股第九大。

展望第四季，聯電預估出貨量與第三季相當，ASP 維持穩定，毛利率落在 27～29%，產能利用率約 74～76%。22 奈米平台將續為成長主軸，全年出貨量有望成長 11～13%，資本支出估達 18 億美元。

籌碼面上，外資持續偏多、投信則連續賣超逾 5 萬張，顯示法人態度分歧。股價10 月單月上漲 4.9%，主力買盤比重上升，短線震盪仍存。法人指出，聯電受惠於 22 與 28 奈米製程訂單回升，但折舊壓力與成熟製程獲利彈性有限，短期股價恐維持區間整理。

中長期方面，聯電除加速 12 奈米與先進封裝量產，也啟動 6 奈米製程可行性評估，鎖定高階連接晶片與 AI 加速器應用，並擬與 Intel（INTC-US）擴大合作，在亞利桑那新廠導入量產。若順利落地，將成為聯電自 12 奈米後的技術轉折點，有望提升競爭力並強化市場差異化定位。

聯電是做什麼的？

聯華電子（UMC，聯電，代號 2303）成立於 1980 年，是台灣具代表性的純晶圓代工廠之一，專門為其他 IC 設計公司製造晶片。該公司的業務核心是將客戶的設計圖轉化為實際的積體電路，自身不進行晶片設計。

聯電專注於成熟製程，例如 22 nm、28 nm，廣泛服務消費電子、汽車、嵌入式系統等多元客戶，並擁有完整成熟製程能力、差異化技術與供應鏈彈性。

目前聯電公司在全球設有多個營運據點，主要位於台灣新竹與台南，以及中國蘇州與廈門，提供 8 吋及 12 吋晶圓的生產製造服務。

根據 2025 年第三季財報，聯電的毛利率回升至 29.81%，稅後淨利為新台幣 149.8 億元，每股盈餘（EPS）為 1.20 元，創下八季以來的新高。

聯電股價基本面分析

聯電 9 月營收表現重返高點，達到 199.27 億元。這不僅較上月成長 4.0%，也較去年同期成長 5.2%。今年前九個月的累計營收已達 1803.96 億元，顯示公司營運在經歷調整後開始穩健復甦。

從財務指標來看，聯電的表現如下：

獲利能力：累計前三季每股盈餘（EPS）為 2.53 元。每股淨值為 28.76 元。
估值與股利：聯電提供穩定的高現金股利 2.8502 元（2024 年發放），對於偏好存股的投資人極具吸引力。

聯電專注於成熟製程，其產品廣泛應用於汽車、消費性電子等領域，市場需求相對穩定。其穩定的股利發放也吸引了大量存股族群，成為股價支撐的一大因素。近期在 22/28 奈米等高附加價值製程的營收佔比提升，亦是推動毛利率回升至 29.81% 的關鍵因素。

然而，相較於技術領先的競爭對手，聯電在先進製程上的突破較為有限，這可能會影響其長期競爭力和成長潛力。此外，未來可能持續面臨全球成熟製程產能過剩，以及地緣政治變動帶來的挑戰。

美國半導體關稅衝擊：聯電的挑戰與破局機會

近期美國總統川普上任後宣布的半導體關稅政策，持續牽動全球半導體產業神經。該政策擬對進口半導體課徵高額關稅，並傾向給予在美國本土設有工廠或重大投資的企業豁免或彈性處理空間。這對台灣兩大晶圓代工廠造成了不同的影響：

台積電：台積電因已在美國亞利桑那州設有先進製程工廠，被市場普遍視為有望獲得關稅豁免或較優待遇，加上外資買盤回歸，使其股價表現相對強勢，反映了市場對其在美布局的正面預期。
聯電：由於聯電目前仍未有明確的獨立赴美設廠計畫，且主要成熟製程產能集中在台灣與亞洲其他地區，因此被市場視為可能首當其衝的對象。這導致投資者擔憂其產品未來在美國市場的競爭力，一度使得聯電股價在相關消息釋出時表現相對疲弱。

然而，聯電並非完全沒有應對之道。儘管沒有直接赴美設廠，但聯電已與英特爾（Intel）建立策略聯盟，在美國亞利桑那州合作 12 奈米 FinFET 製程，預計將於 2027 年量產。

這項合作不僅能深化技術交流，更被視為聯電未來突破關稅壁壘的關鍵機會。藉由與英特爾在美國本土的合作，聯電有望間接規避關稅風險，確保其產品能持續進入美國市場。

PTT 有網友留言表示：「理論上聯電應首當其衝股價重挫，實際卻只小跌整理」，「利空不跌就是因為市場預期未來有轉機」，引發網友討論與期待。

這現象也暗示市場可能已部分消化利空，若未來公布轉機動作（如美國投資進度），反彈空間值得關注。

聯電股價走勢分析

2025 年以來，聯電股價在 40 元至 50 元的區間內震盪整理。儘管在部分交易日因特定利多消息（如營收成長）而有上漲，但整體缺乏強勁的單邊趨勢。

截止 11 月 3 日，聯電股價暫報 46.40 元。在經歷短暫回檔後，股價近日呈現連續上漲（連 2 漲），顯示在財報利多和需求回溫的預期下，短線動能已轉趨正向。

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從聯電股價走勢圖可以看到，雖然高殖利率為股價提供了支撐，但外部關稅、匯率壓力以及缺乏先進製程突破等挑戰，使得股價難以出現大幅度的單邊上漲。

註：最新的 52 週股價波動區間約在 39.50 元至 49.80 元之間，顯示股價正處於區間相對高點。

2025 聯電股價預測

針對 2025 年下半年及更長期的聯電股價，我們可以從短期與中長期兩個維度進行分析。

1、聯電短期股價預測（2025 下半年）

在 2025 年下半年，聯電股價預計將維持在 40 至 42 元的區間震盪。主要考量因素包括：

外部壓力：美國關稅政策的不確定性以及新台幣的強勢，都可能對聯電的出口營收和毛利率造成壓力，使投資人態度趨於觀望。
內部支撐：儘管面臨挑戰，但公司營收已逐步回升，加上其穩定的高現金股利，使其具備一定的防禦性特質。這意味著在市場波動時，聯電股價仍有下檔支撐，不太可能出現大幅崩跌。

短期內聯電股價較為保守，投資人可持續觀察其在美國的合作進展與財報表現。

2、聯電長期股價預測（2026–2027）

從中長期來看，聯電股價具備反彈至 45 至 50 元區間的潛力，主要轉機在於：

美國 12 奈米製程合作：與英特爾的合作項目預計在 2027 年量產。若此計畫進度加速，且美國政府能針對此類合作模式提供類似於設廠企業的政策緩衝或關稅豁免，將大幅消除市場疑慮，成為股價重新估值的關鍵催化劑。
獲利能力恢復：若聯電能有效應對外部挑戰，並持續優化營運，使獲利能力穩健恢復，市場對其本益比的預期也有機會從目前的 12 倍區間，回升至 13至15倍，進而推升股價。

中長期而言，若能有效突破地緣政治和技術成長瓶頸，股價仍有反彈的潛在空間。

聯電現在可以買嗎？合理價多少？

針對聯電目前是否適合買進，建議您從投資期間和個人風險偏好來綜合評估。

1、短期投資策略

目前來看，短期內聯電股價仍面臨多重不確定性，建議投資人採取謹慎觀望的策略。

風險因素：美國半導體關稅的最終細則尚未明朗，且新台幣升值對公司的毛利率形成壓力。這些外部因素都可能導致股價波動，讓短期獲利空間有限。
觀察重點：建議持續關注美國政府對關稅政策的進一步說明，以及聯電針對此議題所發布的任何投資或合作計畫。這些資訊將是判斷短期走勢的關鍵。

2、中長期投資前景

對於有足夠耐心，且能承受一定風險的投資人，聯電在中長期則可能提供不錯的配置機會。潛在利好因素包括：

美國製程與關稅規避： 若與英特爾合作的美國 12 奈米製程能在 2027 年如期或提前量產，且能有效規避關稅風險，將大幅提振市場信心。
估值回升潛力： 如果公司獲利能穩健恢復，市場對其本益比的預期可能從目前的 12 倍區間回升至 13-15 倍。這意味著聯電股價有機會反彈至 45-50 元的區間。

3、法人目標價分析

在最新法說會後，內外資法人陸續調整聯電目標價，反映市場對其前景的不同看法。其中：

券商	評等	原目標價	調整後目標價
高盛	賣出（維持）	41.5 元	45.5 元（上修）
野村	買進（維持）	50 元	53 元（調升）
摩根大通	中立（維持）	39 元	41 元（調升）
滙豐證券	中立（維持）	46 元	41 元（下修）
元大證券投顧	持有（維持）	44 元	50 元（調升）