輝達豪擲 35 億美元認購聯發科 ECB！Alphabet 亦參投，創紀錄發行條件為何？

聯發科（2454）於 2026 年 8 月 31 日正式公告海外第一次無擔保轉換公司債（ECB）之定價與發行細節。本次發行總額高達 39 億美元（約合新台幣 1,250 億元），一舉刷新台灣資本市場海外可轉債發行的歷史新高紀錄。

這筆創紀錄的發行案由 AI 晶片龍頭輝達（NVIDIA）擔任最大特定認購人，斥資 35 億美元吃下近九成額度；同時，聯發科官方發言人證實，長期 AI 基礎設施夥伴 Alphabet（Google 母公司）與其他國際知名投資機構亦參與認購剩餘額度。

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聯發科 39 億美元 ECB 關鍵發行條件一覽

根據聯發科向公開資訊觀測站申報之重大訊息，本次海外可轉換公司債具備「零票息、高溢價、低稀釋」三大財務特徵：

• 發行總額：39 億美元
• 每張面額與發行價：每張面額美金 200 仟元（超過者為 100 仟元整數倍數），以面額100%發行
• 票面利率：0%（到期以面額加計 0% 收益率全數贖回）
• 發行與到期日：預定發行日為2026 年 9 月 8 日，發行期 5 年，預定到期日為 2031 年 9 月 8 日
• 掛牌交易地點：新加坡交易所（SGX）
• 轉換標的與價格：聯發科新發行之普通股；轉換價訂為每股新台幣 4,513.75 元
• 溢價幅度l以定價日（2026 年 8 月 31 日）收盤價 3,925 元溢價 15%） 訂定 
• 轉換期間：自發行滿三個月之翌日（約 2026 年 12 月 9 日）起，至到期日前 10 日止
•  特定認購人：NVIDIA  認購 17,500 張（美金 35 億元），目的為長期策略合作 
• 股權稀釋比例：若於今年度全數轉換，最大股權稀釋比例僅約 1.67%

在贖回與賣回機制上，若聯發科股票終止上市、連續 30 個營業日停牌或發生受託契約定義之控制權變動，持有人享有賣回權；若超過 90% 債券已被贖回或轉換註銷，或因稅法變更增加公司負擔時，聯發科亦具備提前以面額贖回流通在外債券的權利。

聯發科零成本籌資展現市場信心

從公司財務與股東權益角度分析，本次 ECB 發行對聯發科極具效益：

• 極致低成本資金：聯發科以「0% 票面利率」成功向外資與產業巨擘募集 39 億美元，直接滿足龐大的海外購料需求，大幅降低傳統銀行借款或高息發債的利息負擔。
• 鎖定長期看漲信心：轉換價 4,513.75 元（溢價 15%）反映投資方對聯發科中長期股價成長空間的高度認可。
• 股東權益衝擊微乎其微：即使該筆債券未來全數轉換為普通股，換算稀釋比例僅約 1.67%，既能延遲現增對每股純益（EPS）的即時衝擊，又能在不稀釋經營權的前提下引進國際戰略盟友。

什麼是 ECB？與一般 CB 有何不同？

俗稱可轉債的 CB（Convertible Bond，國內可轉換公司債）是由企業在國內發行、以新台幣計價的可轉換公司債。而 ECB（Euro Convertible Bond，海外可轉換公司債）的核心轉換機制與 CB 相同，但發行與掛牌地點在海外市場（如新加坡交易所、盧森堡交易所等），且以外幣（通常為美元）計價。

由於國際資金池龐大，ECB 能直接吸引全球主權基金、跨國企業與頂級機構法人參與，籌資規模動輒數億至數十億美元，遠非單一國內市場可比擬。此外，科技大廠採購高階設備、晶圓代工與原物料多以美元結算，發行 ECB 可直接取得大額外幣資金，免除匯兌手續與匯率摩擦成本。

近年隨著全球 AI 算力基礎設施爆發，台灣供應鏈資金需求激增。除了聯發科以外，AI 伺服器指標大廠緯穎（6669）先前亦曾為了充實外幣購料資金與擴大全球產能佈局，成功發行海外無擔保可轉換公司債（ECB），成為台廠善用國際資本市場加速業務擴張的代表性案例。