台灣景氣連八紅，彭博估央行最快九月升息

台灣總體經濟呈現強勁擴張態勢，國發會公布之景氣對策信號已連續 8 個月亮出代表熱絡的紅燈，綜合指標全面走強。受惠於半導體等科技產業發放高額分紅，市場實質購買力提升，民眾對經濟現況的正面評價亦創下近 20 年新高。在經濟成長與通膨壓力同步升溫的背景下，彭博分析師評估央行具備在 9 月啟動升息的客觀條件。然而，考量到年底地方選舉臨近、升息可能加重房貸負擔，以及房市預售屋交屋潮面臨貸款成數不足等流動性壓力，政策端面臨多方角力。台灣本土銀行交易員則認為，近期銀行間拆借款利率的確有上升，但央行可能會先由提高存款準備率下手，應不至於全面調高基準利率，造成一般民眾的資金壓力。

台灣景氣燈號連八紅，科技業薪資推升內需動能

根據國發會數據，7 月景氣對策信號達 41 分，連續 8 個月維持紅燈，包含股價指數、工業生產、海關出口等面向皆處於高檔擴張區間，顯示成長動能已自半導體擴散至內需市場。此外，科技龍頭企業分紅效應帶動高額資金流入民間，實質購買力提升進一步刺激消費與資產配置需求。由民調專家戴立安公布的最新「台灣民心調查」亦指出，正面看待經濟現況的比例達 48.3%，創下 2006 年調查啟動以來的新高紀錄。

彭博預期央行 9 月升息以抑制通膨預期

彭博指出，相較於鄰近經濟體，台灣成長力道顯著，核心通膨亦具黏性。從金融市場的利率交換（Interest Rate Swap, IRS）合約走勢觀察，市場已逐步定價未來緊縮預期。分析認為，若未適時採取升息措施，可能強化市場對資產價格持續攀升的預期心理，進而增加後續抑制通膨的政策成本，因此總體數據層面具備及早調整貨幣政策的立論依據。彭博經濟研究所韓國和台灣經濟學家 Hyosung Kwon 預測，台灣央行將在 9 月的季度會議上將利率提高12.5個基點 (半碼)。

年底選戰形成政策制約，央行恐先提高存準率

儘管總經數據支持緊縮，但央行決策同時受到實質經濟結構的限制。當前房市進入大量預售屋交屋階段，部分購屋者面臨貸款成數下修帶來的資金補足缺口，六都預售交易量亦出現收縮跡象。若在此刻調升基準利率，將直接增加房貸族與中小企業的利息支出。加上年底地方選戰在即，各界對升息時點的敏感度提高，政策推演顯示央行仍可能權衡金融穩定後再行評估。

台灣本土銀行交易員則認為，近期銀行間拆借款利率的確有上升，但央行可能會先由提高存款準備率（Required Reserve Ratio, RRR）下手，收緊銀行銀根，應不至於全面調高基準利率，造成一般民眾的資金壓力。

存款準備金是指商業銀行吸收存款後，必須強制存放在央行或保留在庫位中的法定最低資金比例，不能拿去放款或投資。調高該比例會直接收回市場流動性。