日圓被低估 6 成？策略師推「豬排咖哩指數」算日圓真實匯率

紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon ）資深策略師 Geoff Yu 推出「豬排咖哩指數」，以 CoCo 壹番屋的咖哩飯跨國售價計算，日圓合理匯價應為 1 美元兌 62.18 日圓，遠低於市價的 159.23，意味日圓遭低估逾 6 成，比大麥克指數所示的低估幅度更誇張。

日圓到底有多弱？用一盤咖哩飯來計算

根據彭博社報導，紐約梅隆銀行資深策略師 Geoff Yu 推出「豬排咖哩指數」（Katsu Curry Index），作為《經濟學人》大麥克指數的替代方案，他認為用這道豬排配咖哩飯的跨國價格比較，比漢堡更能反映日圓貶值對日本民眾的實際衝擊。

日圓被低估 60%？用庶民美食售價反映民生指數

根據 Yu 的試算，若把咖哩飯價格所反映的日圓購買力納入計算，1 美元應該只能換到 62.18 日圓，與週三上午的國際匯市，1 美元約可兌換 159.23 日圓相比，日圓相對其購買力被低估約61%。

作為對照，以各國麥當勞漢堡售價為基礎的大麥克指數，得出的合理匯價是1美元兌 80.30日圓，連向來被視為顯示日圓嚴重低估的大麥克指數，在豬排咖哩指數面前都算保守。

美日聯手救日圓！紅利已回吐一半

這項指數之所以引發討論，是因為日圓在美日當局聯手發動 15 年來最具戲劇性的干預行動後成為全球匯市焦點，該行動將日圓從對美元逾40年來最低水位拉回，但至今已回吐約一半的干預漲幅。

在缺乏後續行動下，市場注意力重新轉回美日利差、日本財政前景等基本面因素，日圓再度轉弱。

咖哩飯之外的其他食物 PPP 指數

除了大麥克指數，還有追蹤全球星巴克咖啡售價的拿鐵指數，以及非洲市場的肯德基指數。雖然單一商品的跨國售價會受到當地一定程度影響，例如 CoCo 壹番屋在日本是平價連鎖，在海外市場卻常為異國料理、定價相對偏高。

這種結構性價差本身就會放大日圓被低估的程度，PPP指數適合用來理解物價落差的體感，不宜直接當成匯率交易的目標價。