Janus Henderson 取得 Ethena ENA 部位、規劃 2026 下半年推 USDe/ENA ETF

據《The Block》6 月 9 日報導，管理規模 4,800 億美元的傳統資產管理公司 Janus Henderson，透過旗下區塊鏈創投單位 ANTIK 取得 Ethena 治理代幣 ENA 部位，並規劃推出與 Ethena 相關的受監管投資產品，預計 2026 下半年上線。Ethena 同步把 Janus Henderson 的 JAAA 策略（投資 AAA 等級 CLO）整合進 USDe 儲備資產組合。

合作結構：雙向整合、Ethena 加 JAAA CLO 進 USDe 儲備

本次合作分為兩條軌道。第一條，Janus Henderson 透過 ANTIK 取得 ENA 治理代幣部位，並將質押 USDe 用於現金管理。第二條，Ethena 把 Janus Henderson 的 JAAA 策略（投資於 AAA 等級的擔保貸款憑證 CLO）整合進 USDe 的儲備資產組合，目的是分散 USDe 既有的衍生品避險組合（永續合約 funding rate）對市場條件的依賴，引入傳統金融的固定收益型資產作為穩定收益來源。

對 Ethena 而言，這條軌道讓 USDe 從「加密原生收益型穩定幣」延伸至「混合 TradFi RWA 與加密衍生品的收益型資產」。對 Janus Henderson 而言，把 JAAA 策略產品代幣化、進入鏈上分發通路，是其 RWA 代幣化布局的具體一步。

規劃產品：USDe 與 ENA 的受監管 ETF／ETP、預計 2026 下半年

Janus Henderson 承諾與 Ethena 合作開發 USDe 與 ENA 的受監管投資工具，可能形態包括交易所交易基金（ETF）或交易所交易商品（ETP）。預計 2026 下半年上線。這條軌道把 Ethena 從加密原生協議帶入傳統 401(k)、退休帳戶、財務顧問可觸達的合規通路。

對加密產業而言，這是繼比特幣現貨 ETF（2024/1）與以太坊現貨 ETF（2024/7）之後，第三類加密資產（演算法／合成穩定幣治理代幣）進入主流受監管投資產品的具體案例。Ethena 過去 18 個月已從「實驗性合成美元協議」轉為「Coinbase 支持的儲蓄產品基礎設施」（鏈新聞先前報導），本次與 Janus Henderson 合作是其機構化路徑的重要節點。

對 DeFi 機構化的訊號：傳統資管把鏈上資產列入產品設計

Janus Henderson 管理規模 4,800 億美元，在傳統資管中屬中型機構。其進入 Ethena 的具體意義是傳統資管對「鏈上資產類別」從觀望轉為產品設計階段。這條動向與本週同期 Morpho 募資 1.75 億美元（Apollo、VanEck、Bpifrance 等傳統金融參與）、Coinbase × Cardless 推穩定幣抵押信用卡、Circle 推 cirBTC 等事件共同形成「DeFi 機構化分發通路加速形成」的整體軸線。