Morpho 募 1.75 億美元、Paradigm/a16z crypto/Ribbit Capital 共同領投

DeFi 借貸協議 Morpho Association 於 6 月 9 日宣布完成 1.75 億美元募資，由 Paradigm、a16z crypto、Ribbit Capital 三家共同領投，估值達 20 億美元，是 2026 上半年最大型的單一 DeFi 協議融資。詳細投資人陣容、產品願景與「open credit network」論述刊載於 Morpho 官方公告。

戰略投資人陣容：傳統金融與加密生態雙線並進

除三家領投者外，本輪戰略參與者包括 Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay。其他財務與戰略投資人涵蓋 Variant、Wintermute Ventures、Prelude、IOSG、Hashkey、Mirana、NJJ Capital、SBI Group、Bpifrance、Bam Azizi 以及超過 10 家戰略合作夥伴。

投資人結構的關鍵訊號是傳統金融與加密原生資本同時押注。Apollo（資產管理）、VanEck（ETF 發行商）、Bpifrance（法國國營投資銀行）、SBI Group（日本金融集團）的加入，與 Paradigm、a16z crypto 等加密原生 VC 並列，意味 Morpho 從「DeFi 協議」被定位為「橫跨 TradFi 與 DeFi 的全球信貸基礎設施」。

協議規模：鏈上存款超過 110 億美元、定位「open credit network」

Morpho 為以太坊上的鏈上借貸網路，當前協議內存款超過 110 億美元、撮合放貸方與借款方的最佳機會。本輪募資後 Morpho 把產品定位升級為「open credit network for the world」—把傳統信貸市場的撮合層與風險管理層整體搬到鏈上，提供傳統信貸體系觸達不到的全球用戶可組合、可程式化的信貸基礎設施。

a16z crypto 將本次投資定位為對 Morpho 的「第三輪押注」，先前曾在 Series A 與 Series B 參與。Paradigm、Ribbit Capital 也是 Morpho 既有股東。這輪募資的意義不只是融資規模、而是頂級加密 VC 與傳統金融大行在「鏈上信貸基礎設施」這個方向上的共識集中。

位置：DeFi 借貸從點對點協議升格為信貸基礎設施

2025 至 2026 上半年 DeFi 借貸賽道的結構性變化是「協議從應用層走向基礎設施層」。早期 Aave、Compound 等協議定位是「點對點借貸應用」—個人間放借貸款。Morpho 本輪定位「open credit network」則把信貸基礎設施視為公共軌道—其他應用（金庫、機構借貸、消費信貸產品）可基於這層構建上層服務。

這條方向與 6 月 8 日鏈新聞先前報導的 Coinbase × Cardless USDC 抵押信用卡、JPM 與 BofA、Citi 共建代幣化存款網路屬於同一條敘事軸線—傳統信貸與加密原生信貸的整合層正在加速形成。