SEC 本週將推「創新豁免」：代幣化美股可繞過交易商與交易所執照

根據 Bloomberg 5/18 獨家，美國證券交易委員會（SEC）最快將在本週發布針對「代幣化股票」的「創新豁免」（innovation exemption）規則。該框架將允許加密原生平台提供與上市公司股票連動的代幣，在某些情況下不需取得完整的經紀商或交易所執照—SEC 主席 Paul Atkins 5 月稍早即釋出考慮新規則的訊號。

新規重點：鏈上交易代幣化股票，免完整執照

Bloomberg 引述知情人士指出，創新豁免將為「鏈上交易與上市公司連動的代幣」開出新的監管路徑。在豁免架構下，加密原生平台得以更輕量的合規檢查發行與交易代幣化股票，無須完整經紀商-交易商（broker-dealer）或交易所執照。本次豁免延續了 SEC 自 2025 年中以來推動的「Project Crypto」方向。

Atkins：現行證券法不適用「鏈上單一協議」

SEC 主席 Paul Atkins 表示，當金融市場逐步走向自動化與 AI 驅動，現行證券法並不適用於「將交易、結算與託管整合於單一協議」的區塊鏈系統。SEC 正考慮針對鏈上交易系統、區塊鏈結算基礎建設、加密託管模型啟動正式立規。

承接 Nasdaq 與 NYSE 的代幣化試點

2026 年 3 月與 4 月，SEC 已先後批准 Nasdaq 與 NYSE 推出代幣化交易；本週的「創新豁免」是把試點期間累積的監管共識正式制度化的關鍵一步。對比同期英國 BoE/FCA 啟動代幣化批發市場諮詢與韓國 FSC 7 月公布代幣化證券細則、2027/2/4 法案生效，三大法管轄區同步推進，代幣化資產進入 2026-2027 監管落地年。