輝達財報前夕選擇權爆量，多空交戰下的市場預期

輝達 (NVIDIA) 即將在週三美股盤後發布財報，股價自上週四的歷史高點 235.74 美元下跌超過 6.5%，導致許多受歡迎的短期買權合約在到期時失去價值。儘管股價呈現弱勢，市場的多頭情緒依然存在，選擇權的總交易量與權利金規模仍維持高檔。交易員透過隱含波動率預估，財報發布前後可能會出現 6.25% 的價格震盪。

輝達財報前股價自高檔回落

輝達股價在上週四創下 235.74 美元歷史新高後，昨日出現約 6.5% 的回調。市場正密切關注即將發布的財報，分析師預估本季營收將達 791.7 億美元。投資人預期資料中心業務及新一代晶片需求將持續挹注營收。在企業資本支出預期增加的背景下，市場對輝達財報抱持正面期待，但也已部分反映於目前的估值上。

選擇權賣方策略與價外合約

近期在輝達的選擇權交易中，出現許多短期的價外 (Out-of-the-money) 選擇權交易，賣方藉由收取低價的權利金創造收益，此邏輯在於這些選擇權到期時間短，失去履約價值的機率較高。

輝達股價近期下跌，導致許多短期合約歸零。據 SpotGamma 數據，週一中午前交易的選擇權有 15% 於當日收盤到期，履約價 225 與 222.5 美元的買權 (Call Options) 各交易逾 22 萬口，皆因股價回落失去價值。

買權交易量與市場資金動向

儘管輝達股價短期修正，選擇權數據顯示市場資金依然活躍。週一輝達選擇權總合約數逾 300 萬口，總權利金價值逾 13 億美元，其中 10 億美元集中於買權。ThinkOrSwim 數據指出，買權交易量為賣權的兩倍以上。當日最大的四筆交易皆買進單筆價值逾 1,000 萬美元、即將到期的價內 (In-the-money) 買權，顯示部分資金看好財報表現。

隱含波動率與市場震盪評估

市場正利用隱含波動率來評估財報公布後的價格風險。Cboe LiveVol 數據顯示，交易員預估財報前後將出現約 6.25% 的價格震盪，這符合過往預期，但高於近期 3.2% 的實際波動率。對持有買權的投資人而言，需股價出現顯著上行趨勢才能獲利，特別是過去三次財報發布後，股價均出現回調的背景下，市場動向值得持續關注。