荷姆茲塞港效應：企業最高付 400 萬美元搶過巴拿馬運河

根據 PBS NewsHour 引述美聯社報導，自伊朗與美國在荷姆茲海峽形成實質僵局以來，全球航運業者大舉改道巴拿馬運河，臨時通行費用最高已達 400 萬美元，是過去數年罕見水準，反映中東封鎖正改寫全球海運成本結構。

拍賣機制讓出價最高者插隊，沒訂位的船等不起

巴拿馬運河平時採固定費率搭配預約制，但若沒事先訂位，船公司只能透過運河管理局的拍賣機制競標通行時段，由出價最高者勝出。這原本是少數急件才會用的應急通道，但荷姆茲海峽僵局期間，需求遠超過運河日常吞吐量，拍賣得標金額急速攀升。

運河行政長 Ricaurte Vásquez 表示，過去數週需求暴衝、得標價快速膨脹，「沒訂位的選項就是在巴拿馬城外海等好幾天」。對於急著抵岸的油輪、貨櫃船而言，等待時間造成的合約違約金與儲倉成本，往往遠高於拍賣加價。

管理局舉證：一艘油輪臨時改道新加坡，多付 400 萬美元

Vásquez 揭露最具代表性的案例：一艘原本要送燃油到歐洲的船，因地緣局勢被迫改道新加坡，並透過拍賣搶到通行時段，最終額外支付了 400 萬美元。「他們本來要把燃油送到歐洲，後來改往新加坡，因為新加坡的庫存快見底，必須立刻到貨。」

對部分業者而言，即便加上 400 萬美元的拍賣費用，繞行巴拿馬運河仍比走荷姆茲海峽划算。多家航運公司向 Fortune 表示，現階段「比較安全也比較便宜」的選擇就是繞道—這句評語直接反映了市場對荷姆茲海峽風險溢價的定價。

MSC Francesca 被扣，巴拿馬向德黑蘭抗議

巴拿馬與伊朗的對峙也升溫。巴拿馬外交部本月稍早正式抗議伊朗扣押 MSC Francesca—這艘掛巴拿馬旗、由義大利 MSC 集團營運的船隻，在荷姆茲海峽附近遭德黑蘭武力扣留。巴拿馬政府指控伊朗「非法奪取」該船，要求立即釋放船員與貨物。

結合運河拍賣金額暴衝、船隻遭扣事件，全球海運保險業者已開始把荷姆茲海峽列入「高風險戰爭區」附加費，這意味即便伊朗與美國未來達成停火，運費結構性上升的部分短期難以回到 2025 年水準。本月 22 日川普宣布延長伊朗停火協議後，現場局勢仍未實質緩解。