Bybit 周本：MiCA 不夠用，歐洲還需 MiFID 與 EMI 才能獲利

根據 CoinDesk 報導，Bybit 共同創辦人暨執行長周本（Ben Zhou）公開表示，歐盟《加密資產市場法》（MiCA）雖然替業者打開合法落地的大門，但單靠 MiCA 不足以撐起獲利模型，業者還必須額外取得《金融工具市場指令 II》（MiFID II）以及電子貨幣機構（EMI）執照，才能把衍生品、託管與支付業務跑滿。

MiCA 不涵蓋衍生品、代幣化資產、支付業務

周本指出，MiCA 雖然把現貨交易、發行與託管的合規路徑制度化，但歐洲業者真正能規模獲利的領域—加密衍生品、代幣化證券／資產、客戶法幣帳戶與支付—都不在 MiCA 的覆蓋範圍。MiFID II 才是衍生品交易的監管基礎，EMI 執照則是處理客戶法幣餘額與電子錢包的必要條件。

換句話說，光拿 MiCA 牌照只能做到「能在歐洲合法經營」，但要真正轉動營收，業者得疊加數張傳統金融執照，這也是過去 Aave 旗下 Push 取得 EMI 規格 MiCA 牌照後，仍需處理銀行對接的核心原因。

Bybit 已選奧地利 FMA、預計兩年內回本

Bybit 本身選定奧地利金融市場管理局（FMA）作為主要 MiCA 監管方。周本表示，FMA 是歐洲較嚴格的監管機關之一，這個選擇短期增加合規負擔，但長期會讓 Bybit 在歐盟跨境營運時更具公信力。

對於歐洲業務的獲利時程，他給出明確時間表：「五年可能太久，我估計兩年內 Bybit 在歐洲就能轉盈。」這意味著歐洲市場至少還需要兩年才能補完 MiFID II 與 EMI 的取得進度。

MiCA 過渡期 6 月底結束，中小型業者面臨整併潮

歐盟為現有業者保留的 MiCA 過渡寬限期將於 2026 年 6 月底屆滿，屆時未取得正式 MiCA 牌照的業者必須退出歐盟市場。對缺乏資本同步攻取多張執照的中小型交易所而言，6 月底是攸關生存的時間點，市場併購節奏預期將在 5、6 月加速。

Bybit 近期動作頻頻，除了佈局歐洲執照，本月稍早與 Coinbase 傳出代幣化美股合作意向，可看出在現貨之外擴展營收線的策略一致—歐洲市場的衍生品與代幣化資產，正是周本口中真正需要 MiFID II 才能切入的下一塊蛋糕。