九張圖告訴你：我們處於一個新的商業週期了嗎？

作者：Felix Jauvin，Blockworks；編譯：鄧通，

自從 2020 年 COVID 導致全球經濟停擺以來，判斷我們處於商業週期的哪個階段就變得非常困難。

典型的商業週期如下所示，從歷史上看，透過將其與利率和貨幣政策進行對比，很容易大致了解我們處於哪個階段：

然而，近年來一切都有些顛倒，讓許多經濟學家感到困惑。

例如，2022 年我們看到實質 GDP 為負值（最初為 2，但後來下調至 1）：

然而，根據 JOLTS 的數據，在同一時期，我們經歷了有史以來最火爆的勞動力市場之一。

在勞動市場如此強勁的情況下，很難相信會出現經濟衰退：

自 2022 年以來，我們看到聯準會經歷了重大的升息週期，從總體來看，這並沒有導致經濟陷入衰退。 股市每天創下新高，勞動市場降溫但仍維持彈性，GDP 成長強勁。

然而，在同一時期，如果你專注於製造業和商品部門，而將服務業放在一邊，幾乎看起來我們剛剛經歷了製造業衰退。

ISM 製造業 PMI 已經處於收縮區間幾年了：

在此期間，我們看到了嚴重的通貨緊縮，導致經濟商品部門出現徹底通貨緊縮：

快進到今天，我們已經看到聯準會降息以應對對勞動力市場的擔憂，並繼續嘗試讓經濟軟著陸，從而進入沒有衰退的新商業週期。