川普回來後不會對聯準會感到滿意

失業率已降至令人羨慕的4.1%，通膨率仍高於聯準會2 %的目標。 所以，沒有降息。 這必然會與川普發生衝突，川普已經厭倦了聯準會。

他的經濟計劃——巨額關稅、「有史以來最大」的減稅和過於嚴格 的移民政策－可能會將經濟推向不可預測的領域。

摩根大通的經濟學家稱川普和他的團隊為“煉金術士”， 他們正在試驗可能導致混亂的政策。 這是一個有風險的公式，Fed也知道這一點。

房屋市場面臨壓力

房地產市場已經感受到了壓力。 抵押貸款利率已回升至7%，部分原因是國債殖利率上升和對川普回歸的預期。 與抵押貸款利率密切相關的10年期公債殖利率最近飆升了10個基點，達到2023年底以來的最高水準。

對於想要買房的美國人來說，這不是一件小事。 更高的借貸成本意味著更高的月供，使住房更難以負擔。

但是等等，情況會變得更糟。 川普的移民政策可能會減少住宅建築商的勞動力。 移民約占美國所有建築工人的25%。 如果川普推動驅逐出境或更嚴格的移民法，建築業本已緊張的勞動力供應可能會進一步枯竭。

加州的房屋市場已經受到野火的破壞，需要大力重建。 再加上工人減少，住房危機可能會迅速加劇。

通貨膨脹、債務和所有令人頭痛的問題

通膨預期正在攀升，川普的政策可能只會加劇通膨。 密西根大學最近的一項調查顯示，長期通膨預期躍升至3.3%，為2008年以來的最高水準。

為什麼這很重要？ 因為當人們預期通貨膨脹率上升時，它可能會成為一個自我實現的預言。 消費者和企業開始調整價格，不知不覺中，通貨膨脹已經失控。

與此同時，國債是一個醜陋的36萬億美元問題。 民主黨和共和黨人都對這場金融混亂做出了貢獻，但川普提出的減稅政策無濟於事。

再加上與利率上升相關的借貸成本上升，美國似乎已經為全面爆發債務危機 做好了準備。

華爾街已經注意到了。 美國銀行的經濟學家已經修改了他們的預期。 他們不再預測今年會降息，甚至認為如果通貨膨脹率超過3%，可能會升息，通貨膨脹率很可能會超過3%。

儘管花旗集團仍預計會有一些降息，但將時間表推遲到了5月。

交易員、關稅和川普的實驗

川普提出了對中國進口商品徵收60%關稅和對其他貿易夥伴徵收普遍 關稅等想法。 進口商品的成本會更高，企業會將這些成本轉嫁給購物者。 2017年的《減稅與就業法案》的條款將於今年底到期，共和黨人正在競相將盡可能多的減稅納入一項法案。 更多的減稅在政治上聽起來不錯，但在經濟上，這是在玩火。

如果國會不解決這些問題的財政影響，美國可能會面臨債券市場的反彈。 借貸成本上升可能扼殺經濟成長，這不是任何人都想冒的險。

就美聯儲而言，它正像鷹一樣關注著這一切。 主席傑伊·鮑威爾和他的團隊知道進入非正統領域的風險。

川普已經對聯準會在過去四年中做出的幾乎每一個決定都感到 不滿。 他要么繼續燉，要么馬上把蓋子打開。 他往往很難以捉摸。

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