加密貨幣週報（2026/9/21）：聯準會升息、CLARITY 法案闖關失敗、Arc 正式上線

摘要：9 月 14 日至 9 月 20 日，加密貨幣市場經歷急跌後強勁反彈。BTC 與 ETH 分別回升至約 81,000 美元和 2,600 美元，AKE、NEAR、ARB 與 ENA 則錄得強勁週漲幅。

加密貨幣 ETF 資金流向分歧，黃金與白銀反彈，美元指數回升至 100 上方。展望後市，市場將聚焦利率重新定價、中東緊張局勢、中美貿易談判及加密產業重大發展。

加密市場概覽

1. 市場趨勢與價格走勢

9 月 14 日至 9 月 20 日，加密貨幣市場呈現明顯的先跌後反彈。週初市場維持震盪，但在美國參議院未能推進CLARITY 法案後，市場情緒迅速轉弱，加上聯準會三年來首次再度升息，比特幣一度跌至約 75,000 美元，隨後市場逐步消化負面消息，帶動週間後段出現明顯反彈。

BTC：9 月 15 日 BTC 急跌，並於 9 月 16 日一度下探至約 75,383 美元，令市場短線承壓。隨後價格逐步回穩，9 月 18 日起展開明顯上行，突破 81,000 美元。截至 9 月 20 日，BTC 維持於約 81,000 美元。7 日內 BTC 累計上漲約 5.2%，由週中低點迅速回升至 81,000 美元上方。整體而言，市場呈現「下跌、回穩、急彈」的明確格局。

ETH：上週 ETH 同樣先跌後反彈。9 月 15 日 ETH 大幅下跌，一度下探至約 2,388 美元後逐步回穩；9 月 18 日起明顯反彈，價格一度突破 2,600 美元。7 日內 ETH 累計上漲約 5.9%，走勢與 BTC 相似，於週中回檔後迅速收復失地。

熱門代幣

Circle 新推出的區塊鏈 Arc，成為上週加密市場關注焦點之一。Arc 上線後，生態內迷因幣開始受到關注，其中LONG、ARGUS、TOLLY 與 ARCAT成為較受矚目的代幣。這些 Arc 生態迷因幣週內快速上漲並吸引市場興趣，但隨後回吐部分漲幅，凸顯新興生態迷因幣的高短線波動性。

同時，多個代幣錄得強勁週漲幅。AKE飆漲 181.9%，為本週最大贏家之一；NEAR上漲 76.7%，ARB上漲 56.8%，ENA上漲 51.5%。

根據 BTCC 數據，過去 24 小時永續合約市場共有 287 個代幣上漲、59 個下跌，顯示市場整體明顯偏向看漲。漲幅領先者中，PTBUSDT上漲 53%、OPGUSDT上漲 25%、NEARUSDT上漲 23%，位列前三。整體而言，多數代幣收漲，多個高波動山寨幣出現顯著漲勢，反映短期市場活躍度偏高。

2. 資金流向與市場情緒

黃金與白銀：貴金屬反彈

GOLD/USDT

上週黃金先跌後反彈。美元轉強、美債殖利率上升與聯準會升息預期於週初壓抑金價，黃金一度回落至約每盎司 4,263 美元。聯準會升息後，加上油價下跌，通膨壓力擔憂有所緩和，帶動貴金屬於週間後段強勁反彈。

SILVER/USDT

上週白銀價格整體走揚，週漲幅約 4.41%，由週初約每盎司 62 美元升至週末約 66 美元。週初短暫震盪後，白銀於週間後段逐步轉強，漲幅明顯高於黃金，在貴金屬市場維持強勁上行動能。

美元指數：重回 100 上方

來源：investing.com

上週美元指數（DXY）整體上漲約 0.93%，由約 99.1 升至 100.28。美元受聯準會升息支撐，指數全週逐步走強；隨著市場消化升息影響，DXY 重新站上 100 關卡，反映美元短線動能轉強。

比特幣與以太幣 ETF 資金流向分歧

上週美國現貨加密貨幣 ETF 的歷史總管理資產規模（AUM）明顯先跌後反彈。AUM 由約 1,202.9 億美元降至 1,138.3 億美元低點，隨後隨加密市場情緒改善與大盤反彈，迅速回升至約 1,215.9 億美元。這波回升不僅收復先前跌幅，更推升 AUM 至略高於週初水準。整體而言，ETF 資產短期收縮後迅速回補，反映週間後段市場流動性與風險偏好改善。

來源：sosovalue

上週美國比特幣現貨 ETF 資金流動劇烈波動，全週僅錄得約 620 萬美元淨流入。週一比特幣現貨 ETF 錄得約 1.6 億美元淨流入，但週二與週三分別出現約 4.5 億美元及 2.96 億美元淨流出，顯示拋壓升溫。週四資金回流，錄得約 1.6 億美元淨流入，週五更擴大至約 4.33 億美元。接近週末的強勁流入，助比特幣現貨 ETF 抵銷稍早流出壓力，全週以小幅淨流入作收。

以太幣現貨 ETF 表現則相對疲弱；上週錄得約 1.4 億美元淨流出，結束連續四週淨流入。週二至週四連續三個交易日流出，合計約 4.05 億美元；週五資金回流，單日淨流入約 1.44 億美元，但仍不足以完全抵銷先前流出，導致全週淨流出。

宏觀經濟：升息、地緣政治風險與能源市場

上週全球宏觀市場圍繞聯準會升息、日本貨幣政策、中東地緣緊張與 AI 產業預期出現明顯波動。聯準會將政策利率上調至3.75%–4%，為 2023 年 7 月以來首次升息，也是 Wosh 主席上任後首次政策調整。同日，日本央行將政策利率上調至1.25%；惟升息已大致被市場消化，日圓未能轉強，USD/JPY 一度突破 157。

地緣政治方面，中東緊張局勢持續影響能源市場。荷莫茲海峽航運風險上升，多艘商船與油輪遇襲；沙烏地阿拉伯亦開始修復受損油管，以盡快恢復能源運輸。同時，美國與伊朗出現有限接觸跡象，但軍事進一步升級風險猶存，油價與能源供應續受關注。

此外，俄烏衝突下的能源基礎設施攻擊持續，擬議的「能源停火」尚未正式落實。記憶體晶片產業亦受 AI 資料中心需求成長支撐，Kioxia 與 SK hynix 旗下 Solidigm 正推進或評估赴美擴產與融資計畫。整體而言，上週關鍵宏觀驅動因素集中於全球利率調整、能源供應風險、地緣政治緊張與 AI 投資週期，持續牽動全球風險資產。

市場焦點事件

1. Kalshi 申請推出美股連動永續合約

事件：預測市場平台 Kalshi 已向 SEC 提交擬議規則變更，並向 CFTC 申請推出與美股掛鉤的永續合約。該合約無固定到期日，將透過資金費率機制使合約價格與標的股票維持連動；提案尚待 CFTC 核准。

影響：若獲批准，傳統美股及衍生性商品市場可能進一步延伸至鏈上與預測市場平台，個股永續合約可望成為新交易產品。Coinbase 同日亦提交類似提案，反映主要加密平台對該領域興趣升溫。

2. 美國 SEC 推出「創新豁免」，允許代幣化股票有限度鏈上交易

事件：SEC 推出臨時且附條件的「創新豁免」，允許合資格代幣化證券交易場所（TSV）促成若干代幣化 NMS 股票的有限交易。合資格場所亦得使用自動造市商與流動性池提供交易及流動性。

影響：此舉為傳統股票進入鏈上市場開啟新監管路徑，可望降低證券交易、移轉與結算成本，並支持代幣化股票發展；惟相關活動仍須符合揭露、透明度、交易量及技術安全等要求。

3. SEC 對代幣化股票設定四項監管條件

事件：SEC 對代幣化股票交易訂定多項要求，包括 TSV 須為美國實體、採許可制存取模式，並遵守 OFAC 制裁規則；合成代幣化股票亦被禁止。代幣化證券持有人須保有與傳統股東相同權利，含股息與投票權。

影響：監管重點正由「是否允許代幣化」轉向「如何監管代幣化證券」。對標的資產、投資人權利與交易場所責任的明確要求，有助區分真實代幣化股票與合成資產，並為代幣化證券市場後續發展提供監管框架。

4. 美國眾議院推進數位資產稅收立法

事件：美國眾議院籌款委員會以 38 比 5 通過《數位資產稅收確定性法案》，並送交眾議院全院審議。法案涵蓋加密支付、收入認列、資產移轉、洗售規則、挖礦、質押與經紀商稅務要求。

影響：若完成立法，可望提升美國數位資產稅制明確性，降低部分市場參與者的稅務不確定性；惟法案仍須完成後續立法程序。

5. 美國參議院未能推進 CLARITY 法案

事件：美國參議院未能通過CLARITY 法案程序性終止辯論投票，使這項重大美國數位資產市場結構法案無法進入下一階段。

影響：立法受阻使美國數位資產監管框架持續不明。市場參與者將繼續觀察國會後續協商及法案可能修改方向。

6. 越南規劃 2026 年發放首批加密資產服務牌照

事件：越南計劃在試行法律架構下，於 2026 年向首批加密資產服務提供者核發牌照；並正與奧地利金融市場管理局（FMA）加強監管合作，涵蓋風險管理、投資人資產保護與反洗錢等面向。

影響：越南逐步為加密資產產業建立更清晰監管框架。發牌制度可能提高當地加密企業合規要求，同時為持牌交易所與服務提供者提供更明確的營運架構。

7. 川普約 8 億美元 WLFI 持倉獲明確解鎖時間表

事件：對應川普創辦人分配的 WLFI 代幣已進入歸屬合約，將受兩年鎖倉限制，其後三年逐步解鎖，代表最早解鎖預計於2028 年啟動。

影響：明確解鎖時間表降低短期拋售不確定性；然而長期而言，WLFI 持續解鎖仍可能成為影響代幣流通供給及整體市場供給動能的重要因素。

本週重點關注

1. 代幣解鎖概覽

根據 Token Unlocks 數據，H、SOSO、STBL 與 RIVER將於本週進行一次性代幣解鎖。H 解鎖規模最大，約2.66 億枚代幣、價值約 1,945 萬美元，佔其流通供給量 7.34%。SOSO 與 STBL 將分別解鎖約 678 萬美元、533 萬美元代幣，且佔流通供給量比例亦偏高。整體而言，多個代幣本週將迎來流通供給顯著增加，供給變化與短線價格波動值得關注。

代幣	項目	解鎖日期	解鎖數量	解鎖價值	佔流通供給量百分比
H	Humanity	9 月 25 日	2.66 億	1,945 萬美元	7.34%
SOSO	SoSoValue	9 月 24 日	2,346 萬	678 萬美元	5.97%
STBL	STBL	9 月 26 日	2.1 億	533 萬美元	4.42%
RIVER	River	9 月 22 日	111 萬	139 萬美元	2.18%

2. 後續重要事件

本週全球市場關鍵驅動因素預計集中在聯準會升息後的利率重新定價、中東地緣緊張、中美貿易談判及亞洲市場假期。市場將持續消化聯準會自 2023 年以來首次升息的影響，並密切關注川普總統對伊朗政策的最新決定；若中東緊張進一步升溫，油價、通膨預期與全球風險資產都可能受影響。

同時，中美貿易談判與中美峰會進展亦是本週重點。任何進展或變化都可能影響全球貿易預期與整體市場風險情緒。此外，多個主要亞洲市場將因中秋節休市，部分交易日區域流動性可能降低。

加密市場方面，多項產業動態值得留意，包括莫斯科交易所推出 BTC 與 ETH 永續期貨、BitMEX 關閉、Phantom 終止支援 Sui、USDP 交易對下架，以及 Switchboard 停止營運。

本週關鍵事件

日期	關鍵事件	市場影響
9 月 21 日	亞洲市場受中秋節影響	部分市場休市，可能導致亞洲交易量與流動性下降。
9 月 22 日	川普將宣布伊朗政策重大決定	市場將關注中東局勢是否進一步升級，可能影響油價、通膨與風險資產。
9 月 22 日	中美貿易談判及峰會進展	新進展可能影響全球貿易預期與市場風險情緒。
9 月 22 日	莫斯科交易所推出加密永續期貨	BTC、ETH、SOL、XRP 與 TRX 永續期貨將擴大加密衍生品交易。
9 月 22 日	Zilliqa 第二次交易所遷移硬分叉	部分交易所儲值及提幣可能暫時受到影響。
9 月 23 日	BitMEX 正式關閉	平台將停止營運，為加密產業一項重大變化。
9 月 24 日	Phantom 終止支援 Sui	用戶須於截止日前遷移 Sui 錢包或資產。
9 月 24 日	Binance 下架 USDP 現貨交易對	USDP 相關交易流動性與使用場景可能受影響。
9 月 24 日	Coinbase 暫停 IOTX 交易	IOTX 交易流動性可能受影響。
9 月 25 日	Switchboard 停止營運	使用其預言機服務的協議須遷移至其他服務提供者。
9 月 25 日	Binance 推出 0326 季度期貨合約	BTC、ETH 等資產新季度合約將上線，最高槓桿可達 50 倍。