JELLYJELLY賣空事件：迷因幣操縱導致Hyperliquid金庫浮虧千萬美元
作者：陳雅婷最後更新時間： 2025 年 3 月 26 日，去中心化交易所 Hyperliquid 遭遇了一場精心策劃的市場操縱事件。某巨鯨透過做空迷因幣 $JELLYJELLY 並配合現貨拉盤，導致 Hyperliquid 的流動性金庫（HLP）一度面臨超千萬美元浮虧，引發熱議。
那麼，JELLYJELLY 事件是如何發生的？為何會成為如此重大的事件？以下我們將詳細介紹此次 JELLYJELLY 事件的始末。
JELLYJELLY 空頭擠壓，Hyperliquid 浮虧千萬鎂
2025 年 3 月 26 日，迷因幣 Jelly-My-Jelly（JELLYJELLY）在幾個小時內急劇飆升 470% 至 500%，在社交平台上引起了巨大轟動，尤其是 X（以前稱為 Twitter）。這次飆升與去中心化交易所 Hyperliquid 有關，一位交易員利用 $JELLYJELLY 上演了一出主動爆倉的戲碼，一度讓 Hyperliquid 蒙受超過千萬美元的浮虧。
綜合媒體報道，一名鯨魚交易員在不同的錢包中持有 1.246 億個 JELLYJELLY 代幣（當時價值 450 萬美元），在 Hyperliquid 上開立了 800 萬美元的 JELLYJELLY 空頭倉位後撤回了保證金。這迫使 HLP 金庫繼承了空頭部位。
與此同時，另一個錢包（可能是同一位交易者）在 Hyperliquid 上開設了大量 JELLYJELLY 多頭部位，由於其市值較小且擠壓空頭交易者，引發了近 500% 的價格上漲。這位巨額投資者很快就獲得了 820 萬美元的未實現利潤，而 HLP 金庫則可能損失 1,200 萬美元。
面對危機，Hyperliquid 採取了緊急措施：
- 下架 $JELLYJELLY 交易對，並以 0.0095 美元（原空單均價）結算倉位，最終避免損失並獲利 70 萬美元。
- 承諾對受影響用戶進行補償，但此舉被批評為「中心化干預」，削弱了其去中心化交易所的公信力。
事件回顧：巨鯨如何利用 JELLYJELLY 實施「主動爆倉」？
根據鏈上紀錄，該交易員在 26 日在 Hyperliquid 上開出價值 408 萬美元的 $JELLYJELLY 空單，同時拉抬現貨價格讓空頭倉位爆倉。這迫使 HLP 金庫繼承了空頭部位。
接下來，讓我們來詳細看看巨鯨是如何利用 JELLYJELLY 實施「主動爆倉」的。
1. 選擇流動性薄弱的標的
巨鯨瞄準了市值較小、流動性較弱的迷因幣 $JELLYJELLY（由 Venmo 聯合創始人 Sam Lessin 推出），其價格更容易被操縱。
關於 JELLYJELLY 幣的詳細介紹可查看：JELLYJELLY幣是什麼？JELLYJELLY 未來價格能達到 1 美元嗎？
2. 高槓桿做空與保證金抽離
接著，巨鯨在 Hyperliquid 開設了價值 408 萬美元的 $JELLYJELLY 空單，均價 0.0095 美元，繳納保證金 350 萬美元。
隨後，巨鯨透過另一個地址砸盤壓低幣價，製造空單浮盈假象，同時抽離 276 萬美元保證金，迫使 Hyperliquid 金庫接管倉位。
3. 反向拉盤與軋空陷阱
巨鯨轉頭密集買入 $JELLYJELLY，使該迷因幣短時間內現貨幣價暴漲超 457%，觸發空單強制清算。
此次清算導致 Hyperliquid Exchange 的 Vault 持有 650 萬美元的虧損空頭部位。有人猜測，如果 JELLYJELLY 的價格達到 0.15374 美元，可能會使約 2.3 億美元面臨風險，從而增加 Hyperliquid 平台本身的壓力。
鏈上數據分析師 Ai 姨指出，這樣做的後果就是，只要 $JELLYJELLY 不跌，Hyperliquid 財庫的散戶就會撤資，撤資越多爆倉價就越低，從而導致金庫出現擠兌，以致於金庫最終也會因為保證金不足而被強制平倉。
复盘 Hyperliquid 金库再次被攻击始末 —— 一次有组织有预谋且更心机的攻击！🩸
1️⃣ 事件来源：50x 合约大哥此前利用 Hyperliquid 机制「主动爆仓 16 万枚 ETH 多头仓位」并提款 185.7 万美元的利润；细节可回顾这条线程 👉 https://t.co/YXIl9R9DXS
2️⃣ 更心机的标的选择：当时大哥选择的标的是… https://t.co/qCYCiXkCWw pic.twitter.com/hhzt7qTFNB
— Ai 姨 (@ai_9684xtpa) March 26, 2025
賣空/做空是什麼？
為了清楚地理解這種情況，以下介紹賣空的工作原理：
- 借入代幣： 交易者向交易所借入自己不擁有的代幣（在本例中為 JELLYJELLY）。
- 立即出售： 他們立即以當前市場價格出售這些借來的代幣。
- 預期價格下跌： 交易者希望價格下跌，這樣他們就可以以較低的價格回購代幣。
- 以更低的價格回購： 一旦價格下跌，交易者就會以較低的成本回購代幣。
- 歸還借來的代幣： 交易者將代幣歸還給交易所，將差額作為利潤。
在 JELLYJELLY 場景中，價格不但沒有下跌，反而飆升，導致交易者損失慘重，並引發清算。這是因為 Hyperliquid 的 Vault 吸收了這些損失，從而進一步激發了購買狂潮。
JELLYJELLY 事件為何如此受關注？
此次事件之所以受到廣泛關注，主要有以下幾個原因：
- 市場戲劇：高風險的市場操縱、大規模的空頭擠壓和迷因幣的快速價值攀升總是引起加密貨幣愛好者的極大關注。
- 高調支援：自 1 月推出以來，JELLYJELLY 已經引起了轟動，它與播客應用程式綁定，並得到了包括 Venmo 聯合創始人和 Solana 知名影響者在內的知名業內人士的支持。
- 社群媒體熱議：市場的劇烈逆轉和價格的快速上漲迅速在X上傳播開來，進一步加劇了興奮感，吸引了更多的交易者和觀眾加入狂熱之中。
JELLYJELLY 事件影響：幣安、OKX助推波動，HYPE代幣暴跌
在註意到圍繞該代幣的重大活動後，加密貨幣交易所幣安和 OKX 迅速上架了 JELLYJELLY 永續合約。這進一步推高了 JELLYJELLY 幣價，並加劇 Hyperliquid 壓力。
另外，Hyperliquid 用戶出現恐慌性撤資。Hyperliquid 穩定幣淨流出超 1.4 億美元，平台代幣 $HYP E單日跌幅達 25%，反映市場對其機制的不信任。
另外，BitMex 創始人Arthur Hayes 批評 Hyperliquid「 偽去中心化」，Bitget 執行長 Gracy Chen 則指出其應對方式可能引發「系統性風險」。
JELLYJELLY 事件背後：迷因幣投機與去中心化交易所的困境
JELLYJELLY 賣空事件也引發了加密社群對迷因幣投機與巨鯨操控的廣泛討論。
1. 機制漏洞暴露
Hyperliquid 的「金庫接管」機制被巨鯨利用，透過主動爆倉將風險轉嫁給平台，凸顯了去中心化交易所清算系統的脆弱性。
2. 迷因幣的高波動性
$JELLYJELLY 等迷因幣因市值小、社群驅動，易成為操縱工具。這次事件中，巨鯨透過「做空+拉盤」的雙端操作，實現了對價格的精準控制。
3. 監理與合規挑戰
事件再次引發加密貨幣市場監管的討論。如何平衡去中心化創新與投資人保護，成為產業亟待解決的問題。
總結
JELLYJELLY 事件不僅是一次市場操縱案例，更是對去中心化交易所設計的一次警告。未來，平台需加強對高風險資產的監控，優化清算機制，避免成為巨鯨套利的「提款機」。對投資人而言，迷因幣的高風險特性也再次被驗證，需謹慎參與投機性交易。
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