Fiyat düşüşü gerçekten Aster HYPE'ından mı kaynaklanıyor?

Orijinal çeviri: Ismay, BlockBeats

Editörün Notu: HYPE token kilidini açma işleminden kaynaklanabilecek olası satış dalgası, piyasanın en endişe verici risklerinden biri haline geldi. Maelstrom gibi araştırma kuruluşları, mevcut geri alım hacminin token arzının yalnızca yaklaşık %17'sini karşıladığını ve aylık token arz açığının 410 milyon dolara kadar çıktığını tahmin ediyor. Ancak, 23 Eylül'de Flashbots Stratejik Direktörü ve Lido Stratejik Danışmanı Hasu ve DBA kurucu ortağı Jon, tartışmalı bir öneri sundu: HYPE'nin toplam arzında %45'lik bir azalma. Perp DEX'lerinden gelen giderek artan rekabet ve hem anlatı hem de likidite zorlukları arasında, bu arz reformunun piyasa güvenini geri getirip getiremeyeceği veya yalnızca geçici bir önlem olarak mı hizmet edeceği henüz belli değil.

Orijinal içerik şu şekildedir:

Merkezi olmayan borsalar arasındaki rekabet yoğunlaşırken, Hyperliquid'in HYPE token'ı dört gün üst üste düşüş yaşadı ve %16'dan fazla değer kaybetti. Yeni başlatılan merkezi olmayan borsa token'ları ise hafta sonu boyunca değerini iki katına çıkardı.

CEX.IO'nun baş analisti Illia Otychenko, Decrypt'e verdiği demeçte, "Son birkaç gündür dikkatler kesinlikle değişti," dedi. TradingView verilerine göre, DEX token'ları Aster, Avantis ve STBL hafta sonu boyunca sırasıyla %124, %125 ve %147 arttı.

Buna karşılık Hyperliquid, hafta sonu zirvesinden bu yana %13'ten fazla düştü ve bugün %7,4 düşmeye devam ederek seansın bir noktasında 47,83 dolara ulaştı.

Aynı zamanda, kullanıcılar hafta sonu HYPE'a karşı olumsuz bir bakış açısı geliştirmeye başladı. Geçtiğimiz Pazar günü, tahminciler HYPE'ın 69 dolara yükselme olasılığının %62 olduğunu belirtmişti. Ancak Pazartesi sabahı bu eğilim neredeyse tersine dönmüştü ve kullanıcılar HYPE'ın 39 dolara düşme olasılığının %58'e kadar çıktığına inanıyordu.

HYPE'ın düşüşünün nedenleri

Presto Research Araştırma Başkanı Peter Chung, Decrypt'e yaptığı açıklamada, Hyperliquid'in fiyatındaki düşüşün kâr satışlarından kaynaklandığını söyledi. Otychenko ayrıca, bunun büyük yatırımcıların HYPE satmasıyla oluşan "kısmi sermaye rotasyonunun" bir sonucu olduğunu belirtti.

Bunlar arasında, geçtiğimiz Pazar günü yaklaşık 5,1 milyon dolar değerinde 96.600 HYPE token'ı satan BitMEX'in kurucusu Arthur Hayes de vardı.

Ayrıca, Hayes'in aile fonu Maelstrom, Pazartesi günü yaklaşık 237,8 milyon HYPE token'ının 29 Kasım'dan itibaren doğrusal olarak kilidinin açılacağını tweetledi. Coingecko'daki mevcut 49 dolarlık fiyata göre, kilidi açılan bu token'ların nominal değeri yaklaşık 11 milyar dolar.

Maelstrom, Hyperliquid'in geri alımlarının ve dijital varlık kasalarından gelen satın alma baskısının, yaklaşan kilit açma hacmiyle karşılaştırıldığında "çok küçük" olduğunu ve bunun ayda 410 milyon dolara kadar satış baskısına yol açabileceğini ekledi.

Piyasa beklentileri ve riskleri

Ortaya çıkan merkezi olmayan borsalardan gelen rekabet arttıkça, Otychenko asıl sorunun, bu yeni token'ların ilk heyecan geçtikten sonra bile piyasanın dikkatini çekmeye devam edip edemeyeceği olduğunu öne sürüyor.

"Şu anda riskler yüksek," diye ekledi, "özellikle Aster'da, token arzının %90'ından fazlası birkaç cüzdanda yoğunlaşmış durumda, bu da onu aşırı dalgalanmalara veya manipülasyona karşı oldukça hassas hale getiriyor."

İlgili okumalar: ASTER, Binance'in ivmesini kullanarak Hyperliquid'e meydan okuyarak bir haftada 4 kat arttı

BNB Chain tabanlı merkezi olmayan bir borsa olan Aster, geçen Çarşamba günü Binance'in kurucu ortağı CZ'den Twitter'da "İyi bir başlangıç, inşa etmeye devam edin" şeklinde bir yorum aldı.

HYPE'ın Demokles'in Kılıcı

Hyperliquid yükselişte; ekosistemi gelişiyor, işlem hacmi rekor seviyelere ulaşıyor ve USDH'nin teklif savaşı kripto tarihinin en seksi "güzellik yarışmalarından" biri olarak selamlanıyor. Ancak tacın altında Demokles'in kılıcı asılı duruyor; HYPE ilk gerçek sınavıyla karşı karşıya kalacak.

29 Kasım'dan itibaren, 24 ay boyunca doğrusal olarak 237,8 milyon HYPE token'ı açılacak. Token başına 50 dolar üzerinden, bu, 11,9 milyar dolar değerinde takım token'ının açıldığı anlamına geliyor; bu da her ay piyasaya yaklaşık 500 milyon dolarlık potansiyel satış baskısının girmesine eşdeğer.

Sorun şu ki, mevcut geri alım kapasitesi yalnızca yaklaşık %17'sini emebiliyor, bu da piyasada her ay 410 milyon dolarlık token arzının hala mevcut olduğu anlamına geliyor. Piyasa böylesine büyük bir kilit açma ölçeğini hazmedebildi mi?

Bir Hyperliquid geliştiricisi olduğunuzu hayal edin; bu proje üzerinde yıllarca çalıştınız ve şimdi hayatınızı değiştirecek bir token servetinin kilidini tek bir tıklamayla açıyorsunuz. Ne yaparsınız?

DAT gidişatı değiştirebilir mi?

Sonnet ilerledikçe, kripto tarihinin en büyük DAT'larından birinin 2025'in dördüncü çeyreğinde kapanması bekleniyor. Yaklaşık 583 milyon HYPE token ve 305 milyon dolar nakit topladı. Ancak, Sonnet diğer küçük HYPE DAT'larıyla birleşse bile, yakında başlayacak olan devasa kilit açma dalgasıyla karşılaştırıldığında yine de devede kulak kalacak.

Kripto para dünyasıyla uğraşırsanız, yara almadan kurtulmayı beklemeyin. İş dünyası savaştır ve çoğu kripto ürününün yaşam döngüsü tarihsel olarak kısadır; kazananlar kaçınılmaz olarak bir sürü "vampir benzeri" saldırganı cezbeder. Hem önde gelen borsalar hem de Lighter.xyz (bir Maelstrom portföy şirketi) gibi yeni rakipler arasında rekabet kızışıyor. CZ'nin Aster'ı kilidi açmadan iki ay önce güçlü bir şekilde tanıtması? Muhtemelen tesadüf değil.

「」

Resmi BlockBeats topluluğuna katılmaya hoş geldiniz:

Telegram Abonelik Grubu: https://t.me/theblockbeats

Telegram Tartışma Grubu: https://t.me/BlockBeats_App

Resmi Twitter Hesabı: https://twitter.com/BlockBeatsAsia