Bir ayı piyasası geri dönüşünün vaka incelemesi: Fomo, sosyal işlemler yoluyla zincir üstü platformda nasıl çığır açtı?

Yazar: Nancy, PANews

Ayı piyasasında çoğu kripto projesi büyüme fırsatları bulmakta zorlanır veya hatta piyasadan çıkmak zorunda kalır, ancak Fomo şimdiden önde gelen kripto para basma makinelerinden biri haline geldi.

Sadece 17 kişiden oluşan küçük bir ekip, bir yıldan biraz fazla bir sürede toplam 94 milyon dolar topladı ve sosyal ticaret ürününü yeni bir zincir üstü ticaret portalına dönüştürdü; hatta Pump.fun'ı bile rekabete girmeye ve yeteneklerini kendi bünyesine katmaya zorladı. Boğa piyasasının avantajlarından yoksun olan Fomo, ne tür bir ürün-pazar uyumu (PMF) buldu ve ayı piyasası sırasında trendin tersine bir büyüme yörüngesi yakalamayı nasıl başardı?
 

Son haftalarda işlem hacmi hızla artarak Fomo'yu yeni bir zincir üstü para basma makinesine dönüştürdü.

Diğerleri kışa hazırlanmakla meşgulken, Fomo ayı piyasasında trendin tersine hızlanarak, işlem gelirlerini hızla toplamaya devam eden ve kademeli olarak yeni bir zincir üstü işlem portalına dönüşen az sayıdaki yeni para basma makinelerinden biri haline geliyor.

Dune verilerine göre, 12 Ağustos itibariyle Fomo yaklaşık 28.644 milyon işlem gerçekleştirmiş olup, toplam işlem değeri 4,69 milyar doları, işlem ücretleri ise 31,79 milyon doları aşmıştır.

Zaman çizelgesi açısından bakıldığında, Fomo'nun gerçek büyüme dönüm noktası 2026 yılının ikinci çeyreğinin sonunda gerçekleşti ve neredeyse haftalar içinde patlayıcı bir büyüme yaşandı. Bundan önce, haftalık işlem hacmi çoğunlukla milyonlarca ila on milyonlarca dolar arasındaydı; ancak bu yılın Temmuz ayından sonra işlem hacmi önemli ölçüde artmaya başladı ve hızla yüz milyonlarca dolara ulaştı. Son işlem haftasında, Fomo'nun haftalık işlem hacmi 550 milyon doları aşarak bir kez daha yeni bir tarihi rekor kırdı.

Bu büyüme tek bir zincirdeki işlem faaliyetinden kaynaklanmadı. Mayıs 2026'dan önce Solana, Fomo'nun işlem hacminin neredeyse tamamını destekliyordu; daha sonra Fomo'nun işlem faaliyeti Base, BNB Chain ve Ethereum gibi ağlara yayıldı, ancak bu zincirler işlem hacmindeki genel artışa nispeten az katkıda bulundu.

Fomo'nun patlayıcı büyümesinin asıl itici gücü, Robinhood Chain ana ağının lansmanından sonra yeni işlem hacmindeki artıştı; bu artış, platformun işlem hacmini rekor seviyelere taşıyan ana etken oldu. Fomo'nun kurucu ortağı Se Yong Park, "Robinhood Chain'de her iki aktif cüzdandan biri Fomo'dan geliyor" diye açıkladı. Sadece son haftada, Robinhood Chain işlem hacminin yaklaşık %32,4'ünü oluşturdu; bu rakam bir zamanlar %64,8'e ulaşmıştı.

Daha da önemlisi, Fomo'nun trafik avantajı Robinhood Chain ekosisteminde daha da belirgin. Dune verileri, 11 Ağustos itibariyle Fomo'nun tüm Robinhood Chain işlem botlarındaki işlem hacminin %35'ini oluşturduğunu ve ayrıca Robinhood Chain'in toplam günlük aktif cüzdanlarının %92,9'undan fazlasını temsil eden en büyük günlük aktif cüzdan sayısına sahip olduğunu gösteriyor. Başka bir deyişle, Robinhood Chain Fomo'ya yeni ve artan kullanıcılar sağlarken, Fomo da bu yeni zincirde hızla temel işlem geçidi haline geliyor.

Ancak Solana son zamanlarda geri dönüş yaparak Fomo'nun en büyük trafik platformu haline geldi ve işlem hacminin yaklaşık %51,2'sini oluşturdu. İlginç bir şekilde, Solana ekosistemi içinde Fomo, en büyük meme lansman platformu olan Pump.fun'ın da en büyük rakibi haline geldi. Son zamanlarda, ikisi daha doğrudan bir "ticari savaş" başlattı; Pump.fun'ın Fomo kullanıcılarını çekmek için yüksek fiyatlar sunduğu ve münhasırlık anlaşmaları yoluyla trafiği kilitlemeye çalıştığı, ayrıca Fomo'ya benzer sosyal ticaret özelliklerini de piyasaya sürdüğü bildiriliyor. Bu da Fomo'nun artık sadece basit bir ticaret aracı olmadığını, rekabetçi bir zincir üstü ticaret portalı haline geldiğini gösteriyor.

Fomo'nun kullanıcı büyümesi, işlem hacminin ötesinde de hızlı oldu ve haftalık yatırımcı sayısı son birkaç ayda on kat arttı. Dune verileri, bu yılın Temmuz ayından önce Fomo'nun günlük aktif yatırımcı sayısının birkaç bin seviyesinde kaldığını ve nispeten yavaş bir büyüme gösterdiğini ortaya koyuyor; ancak Robinhood Chain ana ağının lansmanıyla birlikte kullanıcı aktivitesi hızla patlayıcı bir aşamaya girdi ve günlük aktif yatırımcı sayısı hızla on binlere, tek bir günde ise yaklaşık 48.000'e ulaştı.

Zincir içi aktivitedeki artışın ardından, Fomo'nun toplam işlem ücretleri de buna paralel olarak yükseldi. 2026'nın ikinci çeyreğinden önce, FOMO'nun haftalık ücretleri çoğunlukla on binlerce ila yüz binlerce dolar aralığındaydı. Temmuz ayındaki işlem hacmindeki hızlı artışla birlikte, ücret geliri hızla milyonlarca dolara sıçrayarak son işlem haftasında yaklaşık 3,17 milyon dolara ulaştı. Son zamanlarda Fomo, Hyperliquid, Axiom Pro ve Pump.fun gibi kripto protokollerini geride bırakarak ağ protokolü gelirinde ilk 10'a girdi.

Fomo'nun veri patlamasının iki faktöre bağlı olduğu söylenebilir: Birincisi, Robinhood Chain ana ağının lansmanıyla gelen düşük başlangıç trafiğinden faydalanması; ikincisi ise, olgunlaşmış Solana meme ekosisteminden gelen sürekli yüksek frekanslı işlem talebini ele geçirmesi.

Ayı piyasaları, PMF'yi (Üretilebilirlik, Temel Analiz ve Bileşenler) test eder. Fomo (Foo Korkusu) trende karşı nasıl büyüme sağlar?

Ayı piyasası sırasında elde edilen somut veriler, bir şirketin gerçek ürün-pazar uyumunu (PMF) daha iyi gösterir. Fomo, bir yıldan biraz fazla bir sürede kripto piyasasındaki genel düşüşe meydan okuyarak, önemli miktarda fon sağlamanın ve değerlemesinde hızlı bir artış yaşamanın yanı sıra, kullanıcı edinimi ve ürün genişlemesinde de dikkat çekici bir büyüme kaydetti.

Bu yılın Haziran ayında Fomo, Index Ventures liderliğinde ve Union Square Ventures (USV), Benchmark, Zynga kurucu ortağı Mark Pincus, Discord CEO'su Humam Sakhnini, Eventbrite kurucu ortağı Kevin Hartz ve diğerlerinin katılımıyla 75 milyon dolarlık B Serisi yatırım aldı ve şirketin değeri 550 milyon dolara ulaştı.

Henüz bir yılı aşkın süredir faaliyet gösteren bir kripto para tüketici girişimi için böyle bir finansman turu oldukça dikkat çekici. Ancak daha da incelenmeye değer olan şey, Fomo'nun ayı piyasası döneminde nasıl genişleyebildiğidir.

Fomo'nun trend karşıtı büyümesi, öncelikle işlem ürünlerine derinlemesine aşina olan ve olağanüstü işlem verimliliğine sahip bir ekipten kaynaklanmaktadır. Üç kurucu ortak, Paul Erlanger, Se Yong Park ve Prashan Dharmasena, PEP DEX'in öncüsü olan dYdX'ten geliyor. Geçmiş deneyimleri, zincir üstü işlem ürünlerine aşina olmalarını, uzun vadede yatırımcı davranışlarını gözlemlemelerini ve ürün geliştirme, büyüme ve mühendislik yeteneklerinde birbirlerini tamamlamalarını sağlıyor. Daha da önemlisi, ekibin kaynak verimliliği dikkat çekici. Şu anda Fomo ekibi sadece yaklaşık 17 kişiden oluşuyor. Kuruluşundan sonraki ilk sekiz ay boyunca, çekirdek üyeler neredeyse hiç maaş almazken, kurucu olmayan mühendislere genellikle kurucu ekip için ayrılan %2 ila %3 oranında hisse teklif edildi. Ürün tamamen doğrulanmadan önce, Fomo büyüme için büyük ölçekli yatırıma güvenmedi. Bunun yerine, küçük bir ekip, düşük maliyet ve değer tabanlı bir teşvik mekanizmasıyla ürünü hızla geliştirdi. Bu sermaye verimliliği, ayı piyasası sırasında girişim için önemli bir avantaj haline geldi.

Ancak dYdX'in Fomo için gerçek değeri, ekibin etkileyici özgeçmişinde değil, pratik gözlemlerinde yatıyor: zincir üstü varlıklar ve işlemler giderek artarken, kullanıcı deneyimi kripto para birimine özgü çağda sıkışıp kalmış durumda. Geçmişte, zincir üstü işlemlere giren kullanıcıların genellikle cüzdanları, özel anahtarları ve anımsatıcı ifadeleri yönetmeleri, ayrıca zincirler arası köprüleri, gas ücretlerini ve birden fazla zincirdeki parçalanmış likiditeyi yönetmeleri gerekiyordu. Kripto kullanıcıları için bunlar sadece öğrenilmesi gereken araçlardır, ancak ana akım tüketiciler için önemli bir giriş engeli oluştururlar. Bu nedenle, Fomo kullanıcıları blok zinciri hakkında daha fazla şey öğrenmeye zorlayan bir ürün yaratmadı; bunun yerine, blok zincirinin karmaşıklığını mümkün olduğunca arka planda gizleyerek, işlem deneyimini normal bir tüketici uygulamasına daha yakın hale getirdi.

Kullanıcılar, anımsatıcı bir ifadeye ihtiyaç duymadan veya işlem ücreti ödemeden doğrudan Google veya Apple ID'lerini kullanarak kayıt olabilirler. Ayrıca Apple Pay, banka kartları veya kripto para yüklemelerini de destekleyerek giriş engelini düşürüyor. Se Yong bir röportajda, kullanıcı karışıklığını önlemek için platformun SOL veya ETH gibi kripto varlıklarını hesap birimi olarak kullanmadığını, bunun yerine bakiyeyi doğrudan ABD doları cinsinden gösterdiğini açıkladı. "Sıradan bir kişi 100 doların 98,52 dolara dönüştüğünü (temel token fiyatındaki dalgalanmalar nedeniyle) görürse, platformun parasını çaldığını hemen düşünebilir." Ona göre, kullanıcılar fonlarının güvenliğinden şüphe duyduklarında, güveni yeniden inşa etmek zordur.

Şifre çözme gerektirmeyen bu ürün tasarımı, kripto topluluğu dışındaki kullanıcıların da bu sisteme geçmesine yol açtı. Haziran 2026'da yayınlanan veriler, 68.000'den fazla kullanıcının Apple Pay aracılığıyla ilk kripto para satın alımını gerçekleştirdiğini gösterdi. Index Ventures'ın ortağı Julia Andre de Fomo'ya yapılan yatırımın kripto şirketi olmasından değil, "zincir üstü işlemlerin çok zor olmasından" kaynaklandığını itiraf etti. Bu durum, Fomo'nun ayı piyasasında bile fırsatlar bulabilmesini de açıklıyor.

Giriş engelini düşürmek yalnızca kullanıcıların nasıl içeri gireceği sorununu çözer. Tüketici ürünleri için asıl zorluk, kullanıcıların neden kaldığı ve ürünü başkalarıyla aktif olarak paylaşmaya neden istekli olduklarıdır. Fomo'nun cevabı, işlemin kendisini bir tür sosyal içeriğe dönüştürmektir.

Ekip, ticaretin özünde sosyal bir aktivite olduğuna ve mevcut toplulukların ve sinyal kaynaklarının ciddi bilgi parçalanması ve tutarsız kalite sorunlarından muzdarip olduğuna inanıyor. Se Yong, yakın zamanda verdiği bir röportajda, Fomo'nun temel vizyonunun finansın sosyal bir grafiği haline gelmek olduğunu; bu nedenle ürünlerinin kusursuz, sosyal ve ilgi çekici olması gerektiğini açıkladı.

Fomo, sıradan işlem deneyimini ilgi çekici, takip edilebilir ve tartışma odaklı sosyal içeriğe dönüştürüyor. Bu, başkalarının alım satım emirlerini ve kar/zararlarını gösteren gerçek zamanlı güncellemeleri, dönemlere göre en iyi işlemcileri gösteren liderlik tablolarını, anlık bildirimleri takip etme ve alma desteğini, kişisel profillerde şeffaf bir şekilde görüntülenen portföyleri ve işlem geçmişini ve işlem mantığını görüntülemek için grafikler üzerinde alım satım noktalarının yer almasını içerir. İşlem yapmanın kendisi viral potansiyele sahip bir içerik haline geldiğinde, doğal olarak FOMO (Fırsatı Kaçırma Korkusu) duygusunu ve paylaşma isteğini yaratır ve özellikle yeni başlayanlar için daha düşük maliyetli bir giriş noktası sağlar.

Ancak, tüketici ürünleri geliştirmenin en zor kısmı genellikle ürünün kendisini yaratmak değil, daha ziyade sıfırdan başlamaktır. Fomo, henüz ağ etkisi oluşturmamış bir tüketici ürünü için yalnızca reklam veya geleneksel kanallara güvenmenin son derece maliyetli olabileceğini fark etti. Bu nedenle, sıfırdan başlama stratejisine topluluk fonlamasını dahil etti. Paul Erlanger, ekibin fonlama yoluyla "sıfırdan başlama sorununu çözmeyi ve dağıtım kanalları oluşturmayı" umduğunu açıkça belirtti.

Fomo, ilk fonlama turunda yaklaşık 200 kişiden oluşan bir "hayal yatırımcı listesi" oluşturdu. dYdX'te kurduğu mevcut ağından yararlanarak, nihayetinde 140'tan fazla melek yatırımcının katılımını sağladı ve toplamda 2 milyon dolar topladı. Bu yatırımcılar sadece geleneksel fon sağlayıcılar değildi; aralarında önde gelen protokol kurucuları ve üst düzey yöneticiler, tanınmış risk sermayesi şirketleri, profesyonel yatırımcılar, piyasa yapıcılar ve sektör operatörleri de vardı ve Fomo için potansiyel bir kullanıcı ve dağıtım ağını temsil ediyorlardı.

Fomo, 17 milyon dolarlık A Serisi yatırım turunda da bu stratejiyi sürdürdü; Benchmark tek kurumsal yatırımcı olurken, geri kalan yatırım mevcut ve yeni melek yatırımcılardan geldi. Hızlı bir şekilde ağ etkisi oluşturması gereken tüketici ürünleri için, ürünü anlayan, kullanmaya istekli ve aktif olarak tanıtmaya hazır bir yatırımcı, bazen sadece daha fazla fon sağlamaktan daha değerli olabiliyor.

Dahası, Fomo'nun ayı piyasası sırasında büyüme fırsatları bulma yeteneğinin başka bir pratik nedeni daha var: Çoğu kripto varlığı ilgi azalması ve işlem hacminde düşüş yaşarken, memler yüksek aktivite ve erişim seviyesini korudu. Dikkat çekmeye, sosyal konsensusa ve anlık duyguya büyük ölçüde dayanan bu varlıklar, Fomo'nun sosyal keşif modeline doğal olarak uygundur ve böylece bağımsız bir büyüme alanı yaratır. Bununla birlikte, Fomo'nun hedefleri bunun ötesine uzanıyor; ürün yelpazesi sürekli sözleşmeleri (Perps) de kapsayacak şekilde genişledi ve hisse senetleri, türevler, tahmin piyasaları ve diğer varlıkları da içermeyi planlıyor.

Boğa piyasaları hikayeleri güçlendirebilir, ancak ayı piyasaları bir ürünün kalitesini daha iyi test eder. Fomo, gerçek karşı trend büyümesiyle, genel piyasa trendlerinin itici gücü olmadan bile, kullanıcı engellerini gerçekten azaltarak, işlem deneyimini iyileştirerek ve işlem senaryolarını genişleterek büyüme için hala yer olduğunu kanıtlıyor.

Elbette, bu büyüme bir gecede gerçekleşmedi. İlk finansman turundan sonra Fomo, kullanıcı tabanının 140'ı aşamamasıyla birkaç ay süren bir durgunluk dönemi yaşadı. Se Yong, dönüm noktasının, ürünü neredeyse her gün kullanan ve ekibe sürekli geri bildirimde bulunarak ürünün geliştirilmesine yardımcı olan bir grup erken kullanıcıdan geldiğini açıkladı. Bu durum, ekibin kullanıcı sayısını artırmaya acele etmek yerine, öncelikle küçük bir erken kullanıcı grubuna iyi hizmet vermenin ve gerçek ihtiyaçlarını dikkatlice dinlemenin daha iyi olduğunu fark etmesini sağladı.

Ancak bu hızlı büyümenin sürdürülebilir olup olmadığı ve Fomo'nun kısa vadeli trafiği uzun vadeli kullanıcılara ve istikrarlı gelire dönüştürüp dönüştüremeyeceği henüz belli değil.