"Dört günde üç aylık bir 'zaman dilimi' kazanıldı: Wall Street'in FOMO'su (kaçırma korkusu) ne kadar acil?"

Yazar: Huo Huo

4 Ağustos'ta piyasa kapanışının ardından Wall Street'te göz ardı edilmesi zor önemli bir ivme yaşandı. S&P 500 endeksi, o güne kadar olan dört işlem gününde toplamda %5,8 oranında yükseldi. Reuters'e göre, opsiyon piyasası da en az dört yıldır nadir görülen bir yükseliş eğilimi gösterdi.

Bir artış, FOMO (kaçırma korkusu) anlamına gelmez. Bu piyasa aktivitesi turunu gerçekten farklı kılan şey, fiyatların ne kadar hızlı yukarı doğru hareket ettiği ve opsiyon piyasasının hem yukarı hem de aşağı yönlü riskleri aynı anda nasıl fiyatlandırdığıdır. 4 Ağustos'ta FRED tarafından derlenen kapanış verileri de hisse senedi piyasasının yükselmeye devam ettiğini ve beklenen oynaklığı ölçen oynaklık endeksi VIX'in de daha yüksek seviyede kapandığını gösterdi. İyimserlik oynaklığı bastırmadı.

Dört günün üç aydan neden daha uzun geldiği

St. Louis Federal Rezerv Bankası'nın ekonomik veri tabanı FRED tarafından kaydedilen S&P Dow Jones endeksinin günlük kapanış verilerine göre, bu dört gündeki yukarı yönlü hareket, aynı kapanış ölçütü içinde önceki üç ayın en yüksek ve en düşük kapanış fiyatları arasındaki puan farkını biraz aşmıştır.

İki dönemi yan yana koymak, dört günlük kazançları üç aylık en yüksek ve en düşük değerlerle aynı ölçüt olarak eşitlemek anlamına gelmez. İlki yönü, ikincisi ise aralığı gösterir. Aylar boyunca oluşan fiyat dalgalanmalarının dört işlem günündeki tek yönlü hareketle aşıldığı bir işlem ritmindeki değişimi açıklığa kavuşturmak için aynı ölçekte yer alırlar.

Fiyat seyri tek başına her katılımcının psikolojisini kanıtlayamaz. Ancak, dört işlem günü boyunca sürekli yukarı yönlü kapanışın, sonraki işlemler için giriş fiyatlarını hızla yükselttiğini gösterebilir. Reuters, yatırımcıların bu yükseliş turunu kovalama fenomenini FOMO (kaçırma korkusu) olarak özetledi. Grafikte gösterilen hız, fiyat serisine karşı test edilebilecek kısımdır.

Bu, neredeyse on yıldır ne kadar nadir görülen bir durum.

FRED tarafından kaydedilen son on yıldaki S&P 500'ün günlük kapanış verilerine dayalı olarak yapılan yuvarlanan hesaplamalara göre, 2.504 adet dört işlem günü penceresi bulunmaktadır. Bu turdaki %5,7458'lik artış, grafiğin en sağındaki seyrek alana denk gelen %99,32'lik dilime düşmektedir.

FRED'in bu tur da dahil olmak üzere kaydettiği verilere göre, dört günlük artışın bu seviyenin altında olmadığı yalnızca 18 pencere bulunmaktadır. Bu büyüklükte bir dört günlük artış nadirdir.

Opsiyonlarda Yükseliş Beklentisi ve Korunma Nasıl Aynı Anda Ortaya Çıkabilir?

FRED tarafından kaydedilen S&P Dow Jones endeksi ve Chicago Vadeli İşlem Borsası (Cboe) kapanış verilerine göre, S&P 500 %1,79 yükselirken, VIX %4,04 artışla kapandı. İki fiyat hareketinin de aynı yönde olması, en azından işlem gününün sonunda piyasanın gelecekteki oynaklık için fiyatlandırmayı tamamen düşürmediğini gösteriyor.

Reuters'a göre, kısa vadeli opsiyonlardaki yükseliş eğilimi son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Opsiyon verileri firması Trade Alert'in verilerine göre, son bir ayda ortalama günlük S&P 500 alım/satım oranı 0,9 olup, bu da en az dört yıldır görülen en yükseliş aralığına işaret ediyor.