Sanal banka kartı devi, halka arzından önce Binance tarafından dava edildi.

Binance bu sefer gerçekten çok kızgın.

Kamu kayıtlarının kapsamlı bir incelemesi, Binance'in iş ortaklarına iş anlaşmalarının ihlali nedeniyle nadiren dava açtığını ortaya koyuyor. En dikkat çekici davası, yedi veya sekiz yıl önce Sequoia Capital ile yaşanan bir finansman anlaşmazlığıydı.

Bu kez dikkatini, daha önce iki kez ortaklık kurduğu ve ABD'de halka arz hazırlığı yapan U-Card ödeme şirketi RedotPay'e çevirdi ve şirketin üç kurucusuna doğrudan dava açtı. Talep edilen miktar 472,8 milyon dolar olup, bu da ödeme şirketinin yaklaşık iki buçuk yıllık gelirine denk geliyor.

Binance'in zamanlaması da oldukça hassastı. O dönemde RedotPay, yaklaşık 4 milyar dolarlık bir değerlemeyle halka arzı değerlendiriyordu ve yeni bir finansman turu için de görüşmeler yürütüyordu.

Bugün saat 11:30'da Singapur Yüksek Mahkemesi, yalnızca on beş dakika sürmesi gereken bir usul toplantısı düzenledi. Bu duruşmadan 48 saat önce Bloomberg, Hong Kong mahkemesinden bir belge elde etti: Binance ile bağlantılı üç kuruluş, RedotPay'in üç kurucu ortağına dava açmıştı: Gao Zhangpeng (şirketin mevcut CEO'su); Chan Wa Choi; ve Yao Chao.

Binance, açtığı davada çok güçlü bir terim kullandı: dolandırıcılık planı.

İddialara göre, 470.000'den fazla Binance Kart kullanıcısı RedotPay'e yönlendirildi; ve Binance Pay fonlarının anlaşmada belirtildiği gibi ayrı tutulmadığı, bunun yerine RedotPay kartlarına para yüklemek için kullanılmasına izin verildiği ve hatta teşvik edildiği öne sürülüyor. Binance, kullanıcı başına ömür boyu 925 dolarlık değere dayanarak yaklaşık 472,8 milyon dolar tazminat talep ediyor.

Binance'in en zorlu yılı

RedotPay ve Binance'in hikayesi üç yıl önce başladı.

2023, Binance için en zorlu yıl oldu. Haziran ayında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Binance ve Changpeng Zhao'ya dava açtı. Temmuz ayında Visa, Avrupa'da yeni Binance ortak markalı kart çıkarmayı durdurdu. Ağustos ayında Mastercard, Binance Card ile olan ortaklığını sonlandırdığını duyurdu ve Güney Amerika'daki bazı kullanıcılara kartlarının artık kullanılamayacağı bildirildi. Ekim ayında Binance, Avrupa'daki Visa banka kartı hizmetinin sonlandırılacağını belirten bir başka duyuru yayınladı.

Ancak Binance, duyurusunda bir alternatif sundu: Binance Pay'e geçin.

Bu, Binance için zorunlu bir stratejik değişim. Binance Card ortadan kalktı, ancak kullanıcıların kripto varlıklarını harcama talebi kaybolmadı. Binance'in hala bir ödeme kanalı olan Binance Pay var, ancak bu kanalın özellikle operasyonel açıdan iyileştirilmesi gerekiyor.

Aynı dönemde Shenzhen ve Hong Kong'da RedotPay adında bir şirket de kuruldu.

RedotPay'in yasal kuruluşu, 2023 yılında Hong Kong'da tescil edilen Red Dot Technology Limited'dir. Ana ürünü, bir Visa kartı ve bir stablecoin cüzdanıdır: kullanıcılar uygulamaya USDT veya BTC yatırır ve ardından kartı Visa ağında işlemler, nakit çekimleri ve Apple Pay için kullanabilirler. Sistem, kripto varlıklarının itibari para birimine dönüştürülmesini arka planda otomatik olarak gerçekleştirir. Uygulaması Ağustos 2023'te, fiziksel kartları ise Ekim ayında piyasaya sürüldü.

Çince konuşulan çevrelerde daha çok "Küçük Kırmızı Kart" olarak bilinir.

Bunun arkasında Yuan Dawei var. Huobi'nin ilk kurucu ortaklarından olan Dawei, 2015 yılında Huobi'den ayrıldı ve 2016 yılında Pekin'de Cobo Cold Wallet'ı kurdu. Çin'de dijital varlık donanım depolamasını geliştiren ilk kişilerden biri. Sektör raporlarına göre, RedotPay başlangıçta onun tarafından kuruldu ve geliştirildi. 2010 yılında Bitcoin'i araştırmaya başladı ve erken dönem Bitcoin sahipleri ve madencileri arasında biriktirdiği güven, yeni şirketin başlangıçta harekete geçirebileceği kaynak oldu.

Dolayısıyla, sektörün o dönemdeki "RedotPay ve Binance'in iş birliği" açıklaması oldukça basitti: Yuan Dawei'nin Binance sistemiyle iyi bir ilişkisi vardı, bu yüzden ilk teması ve iş birliğini o sağladı.

Sonuçta RedotPay başlangıçta insanların hayal ettiğinden çok daha küçük bir şirketti.

BlockBeats'e konuşan bir kaynak, "RedotPay başlangıçta çok az kişiden oluşan bir projeydi ve içindeki ilişkiler oldukça karmaşıktı," dedi. "Bay Yuan muhtemelen sadece bir hissedardı; gerçek operasyonlara pek dahil değildi. RedotPay'in ilk günlerinde çok az kişi tam zamanlı çalışıyordu. Teknoloji ve ürün ekipleri RedotPay'de tam zamanlı çalışanlar değildi; hepsi yarı zamanlıydı."

Kart basım tarafında, RedotPay başlangıçta Hong Kong merkezli kart basım hizmet sağlayıcısı Reap ile ortaklık kurdu. Bir yetkili, "Genel olarak, işletmeler için kart basımı yöntemi olarak tasarlandı" diye açıkladı. Reap, ana işi diğer şirketler için beyaz etiketli kartlar ve sınır ötesi ödemeler basmak olan, Visa'nın önemli bir üyesi olan Hong Kong merkezli bir fintech şirketidir.

Onun çıkarımına göre, RedotPay'i kuran grup muhtemelen başka bir kuruluş daha işletiyordu ve bu işletme şirketini Binance Pay'in ödeme işini yönetmek ve tanıtmak için, bir yüklenici gibi kullanıyordu. Bu şirketin RedotPay ile hiçbir hisse ilişkisi olmayabilir, "sadece bazı fiili kontrolörler örtüşüyor."

Başka bir deyişle, 2023 yazında RedotPay'in çalışan bir kredi kartı, neredeyse hiç çalışanı olmayan bir ekibi ve asla büyümeyecek bir kullanıcı tabanı vardı.

"Başlangıçta işlem hacmi çok azdı," dedi. "Nispeten yüksek işlem hacminin ilk dalgasının Binance'ten geldiğini gayet iyi biliyorum."

Binance ve RedotPay arasında ilk anlaşmazlık yaşandı.

Kasım 2023'te Binance iştirakleri RedotPay ile ilk iş birliği anlaşmasını imzaladı. Hong Kong davasında belirtilen zaman çizelgesi budur.

RedotPay'in daha sonra sildiği ancak web arşivinde kalan duyuru, ilişkiyi açıkça tanımlıyordu: Kullanıcılar Binance uygulamasını açar, mini programa girer, RedotPay'i seçer, miktarı girer, "Binance Pay ile Öde"ye tıklar ve bir para yatırma kodu alır. Duyuruda, bu yöntemin para yatırma süresini dakikalardan saniyelere indirdiği belirtiliyordu. Ücretler açıkça listelenmişti: Binance Pay %1, RedotPay mini programı ise %1 ücret alıyordu. Duyuruda ayrıca, Binance kullanıcılarının USD stablecoin'lerini doğrudan hesaplarından RedotPay'e yatırmalarına olanak tanıyan Lightning Deposit adlı bir özellik de tanıtılmıştı.

RedotPay'in 2024'teki iş birliği duyurusu

RedotPay için bu kanal, müşteri edinmenin en pahalı kısmını ortadan kaldırıyor: bir yabancıyı uygulamayı indirmeye, kaydolmaya, kimlik doğrulamasını tamamlamaya ve para yatırmaya ikna etmek. Artık kullanıcıları tek tek bulmasına gerek yok; kullanıcılar tam kapılarının önünde.

Ancak bu ilk anlaşma altı aydan fazla sürmedi.

Kamuoyuna yansıyan haberlerde, davanın imzalanmasından altı ay geçmeden bozulduğu ve anlaşmazlığın Binance Pay fonlarının ön ödemeli RedotPay kartlarına para yüklemek için kullanılması gerçeğinden kaynaklandığı belirtiliyor.

İşte tüm davadaki en göze çarpan çelişki burada yatıyor: RedotPay'in o zamanki kamuoyu açıklamasında kartların doğrudan yüklenebileceği belirtilmişti. Aynı yöntem, resmi web sitelerinde ürün satış noktası olarak sunulurken, Binance bunu yetki aşımı olarak görüyor. Reklamın sözleşmeyi aşıp aşmadığı, belirli yöntemlerin düzenlemeleri ihlal edip etmediği veya iki tarafın "hesaba para yükleme" ve "kullanılabilir karta para yükleme" kavramlarını farklı anlayıp anlamadığı konusunda, orijinal sözleşme kamuoyuna açıklanmadan önce bir yargıya varmamızı sağlayacak başka bir bilgimiz yok.

Ancak bu anlaşmazlık RedotPay'i durdurmadı.

RedotPay, 2024 A Serisi finansman turu başvurularında, Binance ile olan ortaklığını "kullanıcı benimsemesini hızlandıran" bir faktör olarak listeledi ve kullanıcıların Binance Pay'den doğrudan RedotPay kartlarına para yatırabileceğini açıkça belirtti. Bunlar, yatırımcılara RedotPay'in büyüme öyküsünün bir parçası olarak sunuldu.

İki yıl, 1 milyar dolarlık değerleme

Belki de güçlü bağlantılar yüzünden, ya da belki de "doğru şeyleri yapmak" yüzünden.

Mart 2025'te Binance ve RedotPay müzakere masasına geri döndü ve ikinci bir iş birliği anlaşması için görüşmelere başladı.

Dava ile ilgili kamuoyuna yansıyan haberlere göre, ikinci anlaşmanın özü, Binance'ten gelen fonların itibari para birimine dönüştürülebileceği, RedotPay Uygulaması içinde para transferi yapılabileceği ve RedotPay'in kendi ürünlerini satın alabileceği, ancak doğrudan RedotPay kart harcama bakiyelerine dönüştürülemeyeceği ve hesaplarda ayrı tutulması gerektiğidir.

Özetle: Binance fonları RedotPay'e girebilir, ancak RedotPay'den çıkamaz.

Binance neden bu adıma bu kadar odaklanıyor? Çünkü hesap bakiyesi ve kart bakiyesi iki farklı dünyadır. Hesap bakiyesi bir işlemin son noktasıdır; kart bakiyesi ise bir tüketim ilişkisinin başlangıcıdır. Bir kullanıcı kart cüzdanına para yatırdığında, Apple Pay'i bağlayacak, kahve alacak, aboneliklerini ödeyecek ve telefon faturalarını ödeyecek ve günlük nakit akışı bu platformda büyüyecektir. U-Card'ın gerçek anlamda para kazandığı yer burasıdır: sadece aktivasyon ücreti değil, döviz kuru farkları, işlem ücretleri ve bakiye birikimi.

Fon ayrıştırma olarak adlandırılan işlem, parayı farklı çekmecelere koymak anlamına gelmez; bunun yerine sistemde ona bir kaynak etiketi vermek anlamına gelir: bu para Binance Pay'den gelir, sözleşmenin izin verdiği birkaç kanaldan geçebilir, normal bakiyeyle karıştırılamaz ve otomatik olarak kredi kartı bakiyesine dönüşemez.

İkinci iş birliği başladıktan sonra RedotPay'in fon toplama hızı ivme kazandı.

Mart 2025'te RedotPay, Lightspeed liderliğinde ve HSG ile Galaxy Ventures'ın katılımıyla 40 milyon dolarlık A Serisi yatırım turunu tamamladığını duyurdu. Eylül ayında Coinbase Ventures de devreye girerek 47 milyon dolarlık ek stratejik yatırım yaptı ve şirketin değerini ilk kez 1 milyar doların üzerine çıkararak resmi olarak bir unicorn (milyar dolarlık değerlemeye ulaşmış şirket) haline getirdi. Aralık ayında Goodwater Capital, Pantera Capital, Blockchain Capital ve Circle Ventures'ın katılımıyla 107 milyon dolarlık B Serisi yatırım turuna liderlik etti ve HSG yatırımlarına devam etti. Bir yıl içinde RedotPay toplamda 194 milyon dolar yatırım topladı.

Aynı finansman belgesindeki işletme verileri de aynı derecede etkileyici: Kasım 2025 itibarıyla 100'den fazla pazarı kapsayan 6 milyondan fazla kayıtlı kullanıcı vardı; yıllık ödeme hacmi 10 milyar doları, yıllık gelir ise 150 milyon doları aşmıştı. Yıllık ödeme hacmi üç katına çıkmış ve 3 milyon yeni kullanıcı eklenmişti.

İki yıl önce, yalnızca birkaç tam zamanlı çalışanı olan ve çalışan kartlarının başkaları tarafından basılması gereken bir şirketin piyasa değeri bir milyar ABD dolarına ulaşmıştı.

Toplu e-postalar Binance müşterilerini "çaldı"

Binance, başlangıçta Binance Kartı sahibi olan 470.000'den fazla kullanıcının RedotPay'e yönlendirildiğini iddia ediyor. RedotPay kullanıcıları nasıl "çalmayı" başardı? Çeşitli kanallarda makul bir açıklama göremedik.

Ancak, içeriden bir kaynak bize RedotPay'in iş dünyasındaki en önemli ve özgün hamlesinin e-posta göndermek olduğunu belirtti.

Dava dilekçesine göre, Binance sorunu Mart 2026'da keşfetti: RedotPay, Binance Pay fonlarının RedotPay kartlarına para yüklemek de dahil olmak üzere yasaklanmış amaçlar için kullanılmasına hâlâ izin veriyor ve bunu teşvik ediyordu. Ardından, 3 Nisan'da Binance, iş ortaklarının durumunu gözden geçirdiğini gerekçe göstererek bu hizmetlere desteği durdurdu. Dört ay sonra Binance, Hong Kong'da bir mahkemede dava açtı.

Ancak, içeriden edinilen bilgilere göre, Binance, RedotPay ile ilgili sorunu 2023 civarında, Binance Card'ın sorun yaşadığı ve birçok kullanıcının kartının kullanılamadığı dönemde keşfetti.

İçeriden bir kaynağa göre, "Binance Pay için operasyonları yürüten kişiler muhtemelen RedotPay'in kurucu ekibiydi. Binance'in müşteri e-postalarına sahiplerdi, bu yüzden temelde doğrudan müşterilere e-posta gönderip onları RedotPay'e yönlendirdiler."

"Bu kesinlikle normal değil." Sektörde bunun standart bir uygulama olup olmadığı sorulduğunda, hızlıca şu cevabı verdi: "Binance açıkça kabul etmediyse, bu kesinlikle normal bir iş uygulaması değildir."

Ancak, içeriden bilgi sahibi olan kişi daha sonra şunları ekledi: "Binance'ın o sırada bundan habersiz olması son derece düşük bir ihtimal."

Ona göre, bir borsanın bu operasyonel yönü ve kullanıcı verilerine erişimi harici bir ekibe emanet etme isteği, derin bir kişisel ilişkiye işaret ediyor. Daha büyük olasılıkla, Binance'in çekirdek yöneticileri bu nispeten önemsiz iş koluyla ilgilenmiyor ve projeden sorumlu kişi "göz yummuş, hatta sözlü olarak onaylamış" durumda.

RedotPay'in halka arzına giden yolda intikam.

Bloomberg, Şubat 2026'da RedotPay'in JPMorgan Chase, Goldman Sachs ve Jefferies ile New York'ta halka arz için ortaklık kurduğunu, potansiyel olarak 1 milyar dolardan fazla fon toplayabileceğini ve şirketin değerinin 4 milyar doların üzerine çıkabileceğini, listelemenin ise bu yıl içinde gerçekleşmesinin beklendiğini bildirdi. Bu, bu yıl Asya'daki en büyük stablecoin halka arzlarından biri olacaktır.

Ancak bu yol en başından beri pek istikrarlı değildi. Mart ayında Bloomberg, RedotPay'in son 12 ayda en az beş yöneticisini kaybettiğini, halka arz için acele ederken hâlâ bir finans müdürüne sahip olmadığını ve 150 milyon dolara kadar yeni fon aradığını bildirmişti.

Finans direktörü olmayan, üst düzey yönetici değişikliği yaşayan ve şu anda fon arayan bir şirket, iki buçuk yıllık gelirine denk gelen bir fatura aldı. Bu bir tesadüf mü?

"Aslında RedotPay'in ödemeyi bir yıl önce yapabilmesi gerekiyordu." İki tarafın bu konuyu uzun zamandır müzakere ettiğini ancak bir anlaşmaya varamadığını ve şimdi "intikam" için iyi bir zaman olduğunu tahmin etti.

RedotPay'in bakış açısına göre, ABD'de halka arz hazırlığı yapan bir ödeme şirketinin prospektüsüne eklemesi gereken en son şey, bitmek bilmeyen bir sınır ötesi dava sürecidir. Aracı kurumlar soru soracak, yatırımcılar soru soracak ve düzenleyiciler soru soracaktır. Buna karşılık, bir uzlaşma anlaşması için toplu bir ödeme yapmak ve riski "devam eden dava"dan "çözülmüş meseleler"e dönüştürmek, zilleri çalmanın en hızlı yoludur.

Uzlaşmanın gerçekleşme olasılığı oldukça yüksek görünüyor.

"Bence Binance'in talep ettiği ceza miktarı ne çok büyük ne de çok küçük," dedi içeriden bir kaynak. "Eğer talep birkaç milyar dolara ulaşsaydı, karşı taraf müzakereyi bırakır ve süreci uzatırdı. Ancak 470 milyon dolar, RedotPay'in çok kan kaybetmesine neden olacak bir rakam, ama aynı zamanda birilerinin dişini sıkıp ödeyebileceği bir rakam."

Bu, uzlaşma amacıyla tasarlanmış bir tekliftir.