คริปโตจะถูกผนวกรวมเข้ากับการเงิน AI ในที่สุด

Original Silicon Valley Alan Walker Jia Yan Kea

คอสเวย์เบย์ เวลา 9:30 น. ชาผูเอ่อหนึ่งหม้อ กุ้งนึ่งสี่ชิ้น ตีนไก่นึ่งหนึ่งเข่ง โต๊ะข้างๆ มีคนจากย่านเซ็นทรัลสองคนกำลังถกเถียงว่า AI เป็นฟองสบู่หรือไม่ และอีกโต๊ะหนึ่งกำลังคุยกันว่าบิตคอยน์จะร่วงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์สหรัฐหรือไม่
สองโต๊ะกำลังคุยเรื่องเดียวกัน แต่พวกเขาไม่รู้ตัว

ผมไม่ได้ตั้งใจจะเริ่มบทความนี้จากข่าวหรือจากคณิตศาสตร์ เพราะ AI และคริปโตในระดับการใช้งานดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องกันเลย ฝ่ายหนึ่งสร้างข้อความและโค้ด อีกฝ่ายโอนเงินและเก็งกำไรบนเชน แต่ถ้าคุณขุดลึกลงไปสามชั้น พวกมันถูกสร้างบนรากฐานเดียวกัน: ทั้งคู่เป็นระบบที่ประกอบด้วยอัลกอริทึมล้วนๆ ทั้งคู่ใช้ประโยชน์จากความไม่สมมาตรทางคณิตศาสตร์แบบเดียวกัน เพียงแต่ประยุกต์ใช้ในทิศทางตรงกันข้าม

ฝ่ายหนึ่งใช้มันเพื่อสร้างการรับรู้ อีกฝ่ายใช้มันเพื่อสร้างความไว้วางใจ

รากฐานร่วมกันนี้กำหนดว่าระยะห่างความไว้วางใจระหว่างพวกมันเป็นศูนย์—นี่คือระยะทางที่สั้นที่สุดในจักรวาล และจึงมีประสิทธิภาพที่สุดด้วย ดังนั้นการบรรจบกันของพวกมันจึงไม่ใช่ทางเลือกทางธุรกิจ แต่เป็นความหลีกเลี่ยงไม่ได้เชิงฟิสิกส์ มันเป็นเพียงเรื่องของเวลา

ข้อสรุปของผมขอบอกไว้ก่อน: คริปโตจะถูกผนวกรวมเข้ากับการเงิน AI ในที่สุด และหลังจากการผนวกรวมแล้ว คำว่า "คริปโต" จะหายไป มันจะไม่หายไปในแบบที่ล้มเหลว แต่จะหายไปโดยการถูกดูดซับ—เหมือนกับที่คำว่า "อินเทอร์เน็ตมือถือ" หายไป ไม่ใช่ว่าอินเทอร์เน็ตมือถือไม่มีอยู่แล้ว แต่เป็นเพราะอินเทอร์เน็ตทั้งหมดกลายเป็นมือถือ และคำคุณศัพท์ก็ไม่มีความหมายเฉพาะอีกต่อไป

ในแปดส่วนต่อไปนี้ ผมจะอธิบายห่วงโซ่นี้จากพื้นฐาน

01 หลักการแรก: AI และคริปโตใช้ความไม่สมมาตรทางคณิตศาสตร์แบบเดียวกัน ฝ่ายหนึ่งสร้างการรับรู้ อีกฝ่ายสร้างความไว้วางใจ

เรามาพูดถึงความไม่สมมาตรนั้นก่อน รากฐานทั้งหมดของการเข้ารหัสสมัยใหม่สามารถสรุปได้ในประโยคเดียว: บางสิ่งทำได้ยากมากแต่ตรวจสอบได้ง่ายมาก

ประโยคนี้มีรูปแบบที่เคร่งครัดในทฤษฎีความซับซ้อน: ปัญหาหนึ่งอยู่ในคลาส NP ก็ต่อเมื่อคำตอบของมันสามารถตรวจสอบได้ในเวลาพหุนาม การหาคำตอบอาจต้องสำรวจพื้นที่ขนาดมหาศาล ในขณะที่การตรวจสอบคำตอบเพียงแค่แทนค่าและคำนวณครั้งเดียว ระบบกุญแจสาธารณะทั้งหมดและบล็อกเชนทั้งหมดเป็นผลิตภัณฑ์ที่สร้างขึ้นจากความแตกต่างนี้

โฟกัสที่กลไกเฉพาะ:

การพิสูจน์งานของบิตคอยน์ ความยากปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 127.48 ล้านล้าน หมายความว่านักขุดต้องคำนวณ SHA-256 โดยเฉลี่ยประมาณห้าหมื่นล้านล้านล้าน (5 x 10 ยกกำลัง 22) ครั้งเพื่อหาบล็อกเฮดเดอร์ที่ถูกต้อง คอมพิวเตอร์โน้ตบุ๊กเครื่องใดก็ได้สามารถตรวจสอบบล็อกนี้ได้ด้วยการแฮชเพียงสองครั้ง อัตราส่วนของต้นทุนการปลอมแปลงต่อต้นทุนการตรวจสอบคือ 10 ยกกำลัง 23 ต่อ 1

ลายเซ็นดิจิทัล การสร้างลายเซ็นต้องถือกุญแจส่วนตัว ในขณะที่การตรวจสอบต้องใช้กุญแจสาธารณะเท่านั้น ใครก็ทำได้ทุกเมื่อ แม้แต่ออฟไลน์

การพิสูจน์แบบไม่เปิดเผยความรู้ยิ่งสุดขั้วกว่านั้น การสร้างการพิสูจน์อาจใช้เวลาหลายนาที ในขณะที่การตรวจสอบใช้เวลาคงที่ ไม่ขึ้นกับความซับซ้อนของการคำนวณที่ถูกพิสูจน์เลย

ตอนนี้มาดูฝั่ง AI AI ใช้ความไม่สมมาตรแบบเดียวกัน แต่ทิศทางกลับกัน

การฝึกโมเดลล้ำสมัยใช้การคำนวณจุดลอยตัวประมาณ 10 ยกกำลัง 25 ถึง 26 ครั้ง ในขณะที่การอนุมานถูกกว่าหลายอันดับความสำคัญ ครึ่งนี้มีโครงสร้างเหมือนกับคริปโต: ผลิตครั้งเดียวแพง ใช้ได้นับครั้งไม่ถ้วนในราคาถูก

แต่ความแตกต่างสำคัญอยู่ที่ประโยคถัดไป: ผลลัพธ์ของ AI ไม่สามารถตรวจสอบได้ในราคาถูก

เมื่อคุณได้รับบทวิเคราะห์ที่โมเดลสร้างขึ้น สรุปการเงิน หรือโค้ดชิ้นหนึ่ง ไม่มีฟังก์ชันเวลาคงที่ใดบอกคุณได้ว่ามันถูกต้องหรือไม่ เพื่อตรวจสอบ คุณต้องทำงานนั้นใหม่ด้วยตัวเอง—ตรวจสอบข้อมูลต้นฉบับ รันเทสต์ หรือปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่เป็นมนุษย์ ต้นทุนการตรวจสอบอยู่ในอันดับความสำคัญเดียวกับต้นทุนการผลิต และบางครั้งสูงกว่าด้วยซ้ำ

นี่คือรูปแบบทางคณิตศาสตร์ของปัญหาการหลอนและปัญหาการจัดแนว มันไม่ใช่ข้อบกพร่องทางวิศวกรรม แต่เป็นคุณสมบัติเชิงโครงสร้างของระบบประเภทนี้

วางทั้งสองฝั่งไว้ข้างกัน ประโยคหนึ่งก็ปรากฏขึ้น:

AI เป็นเครื่องจักรเครื่องแรกในประวัติศาสตร์มนุษย์ที่สามารถผลิต "ข้อความที่ตรวจสอบไม่ได้" ในต้นทุนส่วนเพิ่มใกล้ศูนย์ในวงกว้าง คริปโตเป็นระบบแรกในประวัติศาสตร์มนุษย์ที่สามารถผลิต "ข้อความที่ตรวจสอบได้" ในต้นทุนส่วนเพิ่มใกล้ศูนย์ในวงกว้าง

พวกมันเป็นสองทิศทางของความไม่สมมาตรทางคณิตศาสตร์แบบเดียวกัน ฝ่ายหนึ่งผลักต้นทุนการตรวจสอบให้สูงขึ้น อีกฝ่ายผลักต้นทุนการตรวจสอบให้ต่ำลง

ดังนั้น ข้ออนุมานจึงหนักแน่น: เศรษฐกิจที่ผลิตข้อความที่ตรวจสอบไม่ได้เป็นหลัก ต้องมีชั้นการเงินที่สร้างบนจุดที่ต้นทุนการตรวจสอบเข้าใกล้ศูนย์ มิฉะนั้น ต้นทุนการกระทบยอดบัญชีของเศรษฐกิจทั้งหมดจะเบนออกตามปริมาณธุรกรรม—คุณไม่สามารถมีเครื่องจักรที่สร้างข้อตัดสินที่ตรวจสอบไม่ได้หนึ่งหมื่นครั้งต่อวินาที ในขณะที่ต้องใช้มนุษย์กระทบยอดสำหรับการชำระราคาแต่ละครั้งที่สอดคล้องกัน

ยิ่ง AI แข็งแกร่งขึ้น ความสามารถในการตรวจสอบก็ยิ่งหายากขึ้น และความสามารถในการตรวจสอบคือสิ่งที่คริปโตทำมาตลอดสิบเจ็ดปีที่ผ่านมา การตีความแบบง่าย

ลองนึกภาพนักศึกษาฝึกงานที่เขียนสัญญาได้พันฉบับในหนึ่งวินาที แต่แต่ละฉบับอาจไร้สาระ และคุณต้องตรวจทีละฉบับ นั่นคือ AI ทีนี้ลองนึกภาพเครื่องจักรที่คุณสามารถยืนยันความถูกต้องของหลักฐานทุกใบได้ในครึ่งวินาที และมันจะไม่มีวันผิด นั่นคือเชน ฝ่ายแรกผลิตความไม่แน่นอนจำนวนมหาศาล ในขณะที่ฝ่ายหลังผลิตความแน่นอนราคาถูก หากคุณต้องการให้ฝ่ายแรกเป็นหน่วยเศรษฐกิจ คุณต้องจับคู่กับฝ่ายหลัง มิฉะนั้น ระบบทั้งหมดจะพังทลายภายใต้ต้นทุนการกระทบยอด

02 ระยะห่างความไว้วางใจ: ความยาวเส้นทางที่สั้นที่สุดระหว่างเอนทิตีอัลกอริทึมสองตัวคือศูนย์

ต่อไป ขุดลึกลงไปอีกชั้นหนึ่ง

นิยามปริมาณหนึ่ง: ระยะห่างความไว้วางใจ จากรับข้อกล่าวอ้างจนถึงเชื่อว่าข้อกล่าวอ้างนั้นเป็นจริง จำนวนเอนทิตีภายนอกที่ต้องพึ่งพาตลอดเส้นทาง

คุณสามารถยืนยันได้โดยการคำนวณเอง ระยะห่างคือ 0

หากคุณต้องเชื่อสถาบันหนึ่ง ระยะห่างคือ 1

หากความน่าเชื่อถือของสถาบันนี้พึ่งพาสถาบันอื่น ระยะห่างคือ 2 และต่อไปเรื่อยๆ

ระยะห่างความไว้วางใจโดยทั่วไปในการเงินมนุษย์คือสามถึงห้า คุณเชื่อยอดเงินในบัญชีธนาคารเพราะคุณเชื่อธนาคาร คุณเชื่อธนาคารเพราะคุณเชื่อหน่วยงานกำกับดูแลและประกันเงินฝาก คุณเชื่อหน่วยงานกำกับดูแลเพราะคุณเชื่อกฎหมายของเขตอำนาจนั้น คุณเชื่อกฎหมายเพราะมีการบังคับใช้อยู่เบื้องหลัง ห่วงโซ่นี้มีสี่หรือห้าข้อ และแต่ละข้อเป็น "การเลือกที่จะเชื่อ" ที่จำเป็น

สำหรับมนุษย์ ห่วงโซ่นี้ถูกจ่ายล่วงหน้าแล้ว มันถูกสร้างก่อนคุณเกิด และคุณไม่เคยจ่ายต้นทุนส่วนเพิ่มเพื่อมัน ดังนั้นคุณจึงไม่รู้สึกถึงความยาวของมัน "การเชื่อ HSBC" เป็นตัวเลือกเริ่มต้นที่ไม่มีต้นทุนสำหรับเรา—มันมีตึกในเซ็นทรัล มีใบอนุญาต มีประวัติหนึ่งร้อยหกสิบปี และถ้ามีอะไรผิดพลาด ฉันยังฟ้องศาลได้

สำหรับเอเจนต์ AI ทุกข้อในห่วงโซ่นี้เป็นคำสั่งที่มันไม่สามารถปฏิบัติได้

มันไม่สามารถ "เชื่อ" ได้ ความไว้วางใจเป็นความสัมพันธ์ทางสังคม มันต้องมีประวัติ ชื่อเสียง เงินเดิมพัน และความคาดหวังที่สามารถถูกหักหลังได้ เอเจนต์ไม่มีสิ่งเหล่านี้ หากคุณให้ JSON ที่ส่งกลับจาก API ธนาคารระบุว่าธุรกรรมสำเร็จ—มันได้รับข้อความที่มีอำนาจ ไม่ใช่การพิสูจน์ มันไม่มีทางตรวจสอบข้อความนี้อย่างอิสระ มันทำได้เพียงเลือกที่จะยอมรับ และ "การเลือกที่จะยอมรับ" เทียบเท่ากับการเขียนพฤติกรรมที่ไม่ได้นิยามลงในเส้นทางวิกฤตของมัน

บนเชน สำหรับการชำระราคาเดียวกัน มันได้รับลายเซ็น แฮชธุรกรรม และรากสถานะ มันสามารถตรวจสอบลายเซ็นเอง เล่นซ้ำ ตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงยอดเงิน และยืนยันว่าผ่านไปกี่บล็อกแล้ว กระบวนการทั้งหมดใช้เวลาไม่กี่มิลลิวินาที ไม่ต้องขออนุญาตจากฝ่ายใด และไม่พึ่งพาสถาบันใดโดยเฉพาะ

ระยะห่างความไว้วางใจคือศูนย์

ผลักไปอีกขั้นหนึ่งนำเราไปสู่รากฐานของบทความนี้: ระหว่างเอนทิตีอัลกอริทึมสองตัว ขอบล่างของระยะห่างความไว้วางใจคือศูนย์—เพราะพวกมันสามารถใช้ฟังก์ชันการตรวจสอบที่ปฏิบัติการได้ร่วมกันได้ ด้วยอินพุตเดียวกัน อัลกอริทึมเดียวกันต้องให้ผลลัพธ์เดียวกัน นี่คือรูปแบบเดียวของความสอดคล้องที่สามารถดำรงอยู่ได้โดยไม่มีภาษากลาง วัฒนธรรมร่วม หรือเขตอำนาจกฎหมายร่วม ระหว่างเอเจนต์สองตัวไม่มีภาษาแม่ ไม่มีธรรมเนียมธุรกิจ และไม่มีศาลร่วม สิ่งเดียวที่พวกมันต้องใช้ร่วมกันคือคณิตศาสตร์

คริปโตและ AI ต่างถูกสร้างด้วยอัลกอริทึม ดังนั้นพวกมันจึงเชื่อใจกันโดยธรรมชาติ ตรวจสอบได้โดยธรรมชาติ และมีเส้นทางที่สั้นที่สุด

เส้นทางที่สั้นที่สุดหมายถึงประสิทธิภาพสูงสุด และประสิทธิภาพสามารถวัดปริมาณได้ที่นี่

เมื่อต้นทุนการตรวจสอบเข้าใกล้ศูนย์ ต้นทุนคงที่ของธุรกรรมก็เข้าใกล้ศูนย์ เมื่อต้นทุนคงที่ของธุรกรรมเข้าใกล้ศูนย์ จำนวนธุรกรรมขั้นต่ำที่เป็นไปได้ก็เข้าใกล้ศูนย์ จำนวนขั้นต่ำของทุกธุรกรรมในระบบการเงินมนุษย์ถูกจำกัดด้วยต้นทุนการตรวจสอบ—KYC เป็นแรงงานมนุษย์ การกระทบยอดเป็นแรงงานมนุษย์ การระงับข้อพิพาทเป็นแรงงานมนุษย์ ดังนั้น บัตรเครดิตจึงมีค่าธรรมเนียมขั้นต่ำ การโอนเงินข้ามพรมแดนมีราคาเริ่มต้น และการเปิดบัญชีธุรกิจใช้เวลาสองสัปดาห์ ธุรกรรมที่ต่ำกว่าจำนวนหนึ่งไม่มีอยู่ในการเงินมนุษย์ ไม่ใช่เพราะมันแพง แต่เพราะมันไม่มีอยู่จริง

เมื่อการตรวจสอบทำโดยอัลกอริทึม ขีดจำกัดล่างนี้จะหายไป และพื้นที่ธุรกรรมที่ไม่เคยมีมาก่อนก็ถูกเปิดขึ้น

ตัวอย่างเช่น เอเจนต์ที่ทำวิจัยตลาดได้รับงาน: รวบรวมการเปลี่ยนแปลงกำลังการผลิตแบตเตอรี่ลิเธียมทั่วโลกในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา มันต้องเชื่อมต่อกับผู้ให้บริการข้อมูล สอบถามครั้งละสามเซนต์ รวมประมาณสี่ร้อยครั้ง เป็นเงินสิบสองดอลลาร์

เส้นทางดั้งเดิม: ผู้ให้บริการข้อมูลต้องเปิดบัญชีองค์กรให้เจ้าของเอเจนต์ ทำ KYC ลงนามข้อตกลงบริการ ผูกบัตรเครดิต และชำระเงินรายเดือน ต้นทุนส่วนเพิ่มของการทำกระบวนการทั้งหมดนี้สำหรับการซื้อสิบสองดอลลาร์สูงกว่าสิบสองดอลลาร์เองมาก ดังนั้นวิธีปฏิบัติคือซื้อแพ็กเกจล่วงหน้า—แต่แพ็กเกจหมายความว่าคุณต้องคาดการณ์การใช้งานล่วงหน้า ในขณะที่การใช้งานของเอเจนต์คาดเดาไม่ได้โดยธรรมชาติ

เส้นทางการเงินอัลกอริทึม: เอเจนต์ได้รับการตอบกลับ "ต้องชำระเงิน" สำหรับแต่ละคำขอ ลงนามการโอนสเตเบิลคอยน์สามเซนต์ แนบการพิสูจน์ และรับข้อมูล สี่ร้อยครั้ง สี่ร้อยไมโครเพย์เมนต์ ไม่มีบัญชี ไม่มีสัญญา ไม่มีการกระทบยอด ทั้งหมดเสร็จในไม่กี่วินาที ค่าธรรมเนียมรวมต่ำกว่าหนึ่งเซนต์ ความสัมพันธ์ธุรกรรมทั้งหมดกินเวลาสามสิบวินาที และหลังจากจบลง ทั้งสองฝ่ายไม่รู้จักกันและไม่จำเป็นต้องรู้จักกัน

นี่คือสถานการณ์จริงแรกที่ "การชำระราคาแบบไม่ต้องไว้วางใจ" จำเป็น: ความสัมพันธ์คู่สัญญาธุรกรรมสั้นเกินกว่าจะสร้างความไว้วางใจได้ การตีความแบบง่าย

คุณเชื่อธนาคารเพราะคุณเชื่อสถาบันนั้น AI เชื่อเชนเพราะมันเชื่อผลลัพธ์ที่มันคำนวณ อย่างแรกเป็นความสัมพันธ์ทางสังคม อย่างหลังเป็นปัญหาทางคณิตศาสตร์ มนุษย์ใช้ได้ทั้งสองอย่าง แต่ AI ใช้ได้เฉพาะอย่างหลัง—มันไม่ได้ไม่เต็มใจที่จะเชื่อ แต่มันขาดฟังก์ชัน "ความไว้วางใจ" เพราะมันไม่ได้ถูกถักทอเข้ากับเครือข่ายความสัมพันธ์ของมนุษย์ กฎหมาย และชื่อเสียงใดๆ และยิ่งเส้นทางสั้น ต้นทุนต่อธุรกรรมยิ่งต่ำ ธุรกิจยิ่งเล็กและถี่ได้มากเท่านั้น

03 สามชั้นของการเงินอัลกอริทึม: ความขาดแคลน ความเป็นเจ้าของ พันธสัญญา—ทำไมทั้งสามชั้นจึงมอบให้อัลกอริทึมได้

แยกการเงินออก ไม่ว่ารูปแบบใด ข้างใต้มีเพียงสามชั้น

ชั้นแรกคือความขาดแคลนที่ปลอมแปลงไม่ได้ ต้องมีบางสิ่งที่ไม่สามารถสร้างขึ้นได้ตามอำเภอใจก่อน

ชั้นที่สองคือความเป็นเจ้าของและการโอนที่ตรวจสอบได้ ต้องชัดเจนว่าใครเป็นเจ้าของสิ่งนี้ในปัจจุบัน และเมื่อใดการโอนถือว่าสมบูรณ์

ชั้นที่สามคือพันธสัญญาที่ปฏิบัติการได้ ต้องสามารถกำหนดได้ว่า "ถ้า A เกิดขึ้น แล้ว B จะเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ" และการกำหนดนี้ต้องถูกบังคับใช้

วิธีแก้ของการเงินมนุษย์คือมอบหมายสถาบันผูกขาดให้แต่ละชั้น

ชั้นแรกคือสิทธิในการพิมพ์เงิน สุดท้ายแล้วสนับสนุนโดยอำนาจบีบบังคับของรัฐ ชั้นที่สองประกอบด้วยบัญชีแยกประเภท ผู้รับฝากทรัพย์สิน สำนักหักบัญชี และสถาบันการจดทะเบียนและชำระราคา ชั้นที่สามคือกฎหมายสัญญา ศาล และกระบวนการบังคับคดี สามชั้นนี้ทำงานร่วมกันได้ดีมาก ขยายรัศมีการค้าของมนุษย์จากลานหมู่บ้านไปทั่วโลก ต้นทุนคือทั้งสามชั้นพึ่งพาสถาบัน และสถาบันพึ่งพาความไว้วางใจ และความน่าเชื่อถือของความไว้วางใจนั้นขึ้นอยู่กับสถาบันระดับสูงขึ้นไป

วิธีแก้ของการเงินอัลกอริทึมคือมอบหมายอัลกอริทึมให้ทำแต่ละชั้น

ชั้นแรกใช้การพิสูจน์งานเพื่อสร้างความขาดแคลน—ต้นทุนการปลอมแปลงเท่ากับต้นทุนการคำนวณทั้งหมดใหม่ ซึ่งใครก็ตรวจสอบได้ด้วยการแฮชครั้งเดียว

ชั้นที่สองใช้การเข้ารหัสแบบอสมมาตรและเครื่องสถานะเพื่อกำหนดความเป็นเจ้าของ—ความเป็นเจ้าของคือลายเซ็นที่ผู้ถือกุญแจส่วนตัวเท่านั้นที่ลงนามได้ และการโอนคือการเปลี่ยนสถานะที่โหนดใดก็ทำซ้ำได้อย่างอิสระ

ชั้นที่สามแสดงพันธสัญญาในโค้ดสัญญา—การกำหนดไม่ได้เขียนบนกระดาษรอให้ใครมาปฏิบัติ แต่เขียนในโค้ดที่ทุกคนอ่านและรันเองได้ บังคับใช้โดยชั้นการชำระราคาเอง

ดังนั้น นิยามที่แม่นยำของ "การเงินอัลกอริทึม" คือ: การกระทำสามอย่างคือการยืนยันความขาดแคลน การยืนยันความเป็นเจ้าของ และการปฏิบัติตามพันธสัญญา ล้วนเสร็จสิ้นโดยอัลกอริทึมที่ใครก็คำนวณใหม่ได้อย่างเปิดเผย แทนที่จะประกาศว่าเสร็จสิ้นโดยสถาบันใดสถาบันหนึ่ง

การกระทำพื้นฐานของการเงินดั้งเดิมคือ "การประกาศ" ในขณะที่การกระทำพื้นฐานของการเงินอัลกอริทึมคือ "การพิสูจน์" อย่างแรกวางความไม่แน่นอนไว้ที่สถาบัน อย่างหลังวางความไม่แน่นอนไว้ที่คณิตศาสตร์

นิยามนี้สามารถไขความสับสนทั่วไปได้ทันที

ผู้คนมักพูดว่า: สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางและเงินฝากโทเค็นก็สามารถขึ้นเชนได้ ตั้งโปรแกรมได้ และชำระราคาได้ในไม่กี่วินาที ทำไมต้องใช้คริปโต?

เพราะพวกมันเพียงแทนที่สื่อของชั้นที่สอง ชั้นแรกและชั้นที่สามยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ความขาดแคลนของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางยังมาจากสิทธิในการพิมพ์เงิน ยอดคงเหลือของพวกมันยังเป็นการประกาศจากธนาคารกลาง บัญชีแยกประเภทพื้นฐานของเงินฝากโทเค็นยังเป็นบัญชีแยกประเภทของธนาคารพาณิชย์ และความน่าเชื่อถือของพวกมันยังมาจากใบอนุญาตธนาคารและประกันเงินฝาก การระงับข้อพิพาทของทั้งคู่กลับไปที่กฎหมายสัญญาและศาล พวกมันย้ายบัญชีแยกประเภทจากฐานข้อมูลไปยังบล็อกเชนโดยไม่สละสิทธิ์การตรวจสอบใดๆ

สำหรับเอนทิตีที่ตรวจสอบได้แต่เชื่อไม่ได้ การเปลี่ยนสื่อไม่มีความหมาย การเปลี่ยนสิทธิ์การตรวจสอบต่างหากที่มีความหมาย

การย้ายบัญชีแยกประเภทขึ้นเชนโดยไม่สละสิทธิ์การตรวจสอบ ก็เหมือนการสแกนสัญญากระดาษเป็น PDF—แม้สื่อเปลี่ยนไป คุณก็ยังต้องไปศาลถ้าต้องการฟ้องร้อง

04 PoW ของบิตคอยน์คือสมอการเงินที่มีถิ่นกำเนิดในพลังการคำนวณ: บีบอัดหนึ่งกิโลวัตต์ชั่วโมงเป็นใบเสร็จที่ตรวจสอบได้

ตอนนี้มาพูดถึงชั้นแรก ซึ่งคือความขาดแคลน ส่วนนี้มักถูกมองข้ามเมื่อพูดถึงการบรรจบกันของ AI และคริปโต แต่ Silicon Valley Alan Walker เชื่อว่ามันเป็นพื้นฐานมากกว่าแง่มุมสเตเบิลคอยน์

ก่อนอื่น มาดูกลไก

ความยากของบิตคอยน์ปรับอัตโนมัติทุก 2016 บล็อก ประมาณทุกสองสัปดาห์ โดยมีเป้าหมายยึดเวลาบล็อกกลับไปที่สิบนาที หลังจากการปรับเมื่อวันที่ 8 สิงหาคม 2026 ความยากอยู่ที่ 127.48 ล้านล้าน แฮชเรตรวมของเครือข่ายผันผวนระหว่างประมาณ 878 EH/s ถึง 1 ZH/s ในเดือนสิงหาคม 2026 โดยมีจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.44 ZH/s เมื่อวันที่ 20 กันยายน 2025 แบบจำลอง CBECI ของ Cambridge Centre for Alternative Finance รายงานความต้องการพลังงานของเครือข่ายที่ 16.09 กิกะวัตต์เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2026 โดยมีการใช้ไฟฟ้ารายปี 141.02 เทระวัตต์ชั่วโมง

รางวัลบล็อกคือ 3.125 บิตคอยน์เริ่มจากบล็อกที่ 840,000 เมื่อวันที่ 20 เมษายน 2024 โดยมีบิตคอยน์ใหม่ประมาณ 450 เหรียญต่อวัน และการ halving ครั้งถัดไปคาดว่าจะเกิดขึ้นประมาณปี 2028

แปลตัวเลขเหล่านี้เป็นประโยคเดียว: ต้นทุนส่วนเพิ่มของหนึ่งบิตคอยน์ = ราคาไฟฟ้า × ประสิทธิภาพฮาร์ดแวร์ × ความยากปัจจุบัน ÷ รางวัลบล็อก

ไม่มีเจตจำนงของบุคคลใดในฟังก์ชันต้นทุนนี้ ความเร็วในการออกเหรียญไม่ได้ถูกกำหนดโดยคณะกรรมการใด แต่โดยโค้ดชิ้นหนึ่งที่คำนวณใหม่โดยอัตโนมัติทุกสองสัปดาห์ หากนักขุดเข้าร่วมมากขึ้น ความยากจะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ ทำให้ต้นทุนสูงขึ้น หากนักขุดออกไป ความยากจะลดลงโดยอัตโนมัติ ทำให้ต้นทุนต่ำลง นี่คือการมอบหมายฟังก์ชันต้นทุนของการออกเงินให้อัลกอริทึมอย่างสมบูรณ์ครั้งแรกของมนุษยชาติ

ถัดไปคือแกนหลักของส่วนนี้: อะไร qualifies เป็นสมอ?

สินทรัพย์หนึ่งสามารถทำหน้าที่เป็นสมอมูลค่าได้ภายใต้เงื่อนไขเดียว—มันต้องมีต้นทุนการปลอมแปลงสูงพอ และต้นทุนการปลอมแปลงนี้ต้องตรวจสอบได้อย่างอิสระ

ทองคำตรงตามเงื่อนไขนี้เพราะต้นทุนการปลอมแปลงของมันเป็นธรณีวิทยา: คุณสร้างอะตอมทองคำไม่ได้ คุณขุดได้เท่านั้น และต้นทุนพลังงานของการขุดถูกกำหนดโดยฟิสิกส์ ในขณะที่ความบริสุทธิ์ตรวจสอบได้อย่างอิสระโดยใครก็ได้ด้วยวิธีความหนาแน่นและเคมี ทองคำทำหน้าที่เป็นสมอมานับพันปี ไม่ใช่เพราะมันสวย แต่เพราะความขาดแคลนของมันตรวจสอบได้ในท้องถิ่นโดยไม่ต้องเชื่อใคร

PoW ตรงตามเงื่อนไขนี้เพราะต้นทุนการปลอมแปลงของมันเป็นอุณหพลศาสตร์ ในการปลอมแปลงส่วนหนึ่งของประวัติบิตคอยน์ คุณต้องทำซ้ำงานทั้งหมดที่ทำในส่วนนั้นของประวัติ—ไม่ใช่คัดลอก แต่คำนวณใหม่ และภาระงานนี้เป็นการใช้จ่ายทางกายภาพที่วัดเป็นจูล กลับคืนไม่ได้ บีบอัดไม่ได้ และเลื่อนไม่ได้

นี่คือสิ่งที่ผมเชื่อว่าเป็นตำแหน่งที่แท้จริงของ PoW ในประวัติศาสตร์วิศวกรรม: ในโลกดิจิทัล ทุกอย่างคัดลอกได้ในต้นทุนศูนย์ และ PoW เป็นอัลกอริทึมแรกที่นำความกลับคืนไม่ได้ทางกายภาพเข้าสู่โลกดิจิทัล มันใช้การกระจายพลังงานเพื่อสร้างวัตถุที่ไม่สามารถทำซ้ำได้ชิ้นแรกในพื้นที่ที่ทำซ้ำได้ไม่จำกัดโดยธรรมชาติ

ตอนนี้มารวมกับ AI

ปัจจัยการผลิตพื้นฐานของเศรษฐกิจ AI คืออะไร? ไฟฟ้าและพลังการคำนวณ ฟังก์ชันต้นทุนของโทเค็นคือ: ราคาไฟฟ้า × จำนวนการดำเนินการต่อจูล × จำนวนการดำเนินการที่โมเดลนี้ต้องทำต่อโทเค็น

ฟังก์ชันต้นทุนของบิตคอยน์คือ: ราคาไฟฟ้า × จำนวนแฮชต่อจูล × จำนวนแฮชที่ต้องทำตามความยากปัจจุบัน

รูปร่างเดียวกัน ตัวส่วนเดียวกัน ทั้งคู่เป็นสิ่งเดียวกันทางกายภาพ—เปลี่ยนไฟฟ้าเป็นการคำนวณ แล้วเปลี่ยนการคำนวณเป็นผลผลิตที่มีมูลค่าทางเศรษฐกิจ

ดังนั้น ข้อสรุปจึงอยู่ที่ระดับการบัญชีต้นทุน ไม่ใช่เรื่องเล่า: ในเศรษฐกิจที่มีพลังการคำนวณเป็นปัจจัยการผลิตหลัก สินทรัพย์ที่ต้นทุนการออกเท่ากับภาระงานของพลังการคำนวณโดยตรงย่อมเป็นสมอบัญชีของเศรษฐกิจนี้โดยธรรมชาติ มาตรวัดมูลค่าของมันมีโครงสร้างเดียวกับมาตรวัดต้นทุนการผลิตของเศรษฐกิจนี้

และสิ่งนี้ได้รับการยืนยันในระดับกายภาพแล้ว หลักฐานแข็งกว่าข้อโต้แย้งใดๆ: นักขุดกำลังกลายเป็นศูนย์ข้อมูล AI

โรงงานเดียวกัน สถานีไฟฟ้าย่อยเดียวกัน เมกะวัตต์ที่เชื่อมต่อแล้วชุดเดียวกัน ระบบระบายความร้อนเดียวกัน—เพียงแค่เปลี่ยน ASIC ที่รัน SHA-256 เป็น GPU ที่รันการคูณเมทริกซ์ ในเดือนพฤศจิกายน 2025 IREN ลงนามสัญญาห้าปีมูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์กับ Microsoft เพื่อติดตั้งชิป NVIDIA GB300 จำนวน 76,000 ตัวในโรงงานที่ Childress รัฐเท็กซัส Cipher ลงนามสัญญาเช่าสิบห้าปีกับ Amazon Core Scientific ถูกซื้อโดย CoreWeave ด้วยหุ้นมูลค่าประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ TeraWulf ลงนามสัญญา AI มูลค่าประมาณ 12.8 พันล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2026 Riot เปิดเผยสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลยี่สิบปีในโรงงานที่ Rockdale รัฐเท็กซัส ซึ่ง CNBC ยืนยันว่าเป็นกับ Anthropic ขนาดรวมของสัญญา AI และการประมวลผลประสิทธิภาพสูงที่ประกาศโดยบริษัทขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เกิน 7 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว CoinShares คาดว่าภายในสิ้นปี 2026 ประมาณ 70% ของรายได้ของบริษัทขุดที่จดทะเบียนจะมาจาก AI มากกว่าการขุด

นี่ไม่ใช่นักขุดเปลี่ยนอาชีพ แต่เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพเดียวกันที่ถูกใช้สลับกันโดยสองอัลกอริทึม มันพิสูจน์จากด้านตรงข้ามถึงข้อโต้แย้งของส่วนนี้: PoW และการอนุมานของ AI เป็นการใช้สองแบบของปรากฏการณ์ทางกายภาพเดียวกัน รากฐานทางเศรษฐกิจของพวกมันมีโครงสร้างเดียวกัน ดังนั้นฝ่ายหนึ่งจึงทำหน้าที่เป็นมาตรวัดให้อีกฝ่ายได้โดยธรรมชาติ การตีความแบบง่าย

สาระสำคัญของหนึ่งบิตคอยน์คือใบเสร็จที่ระบุว่า "เพื่อสร้างฉัน ไฟฟ้าจำนวนเท่านี้ถูกใช้ไปจริงในโลก" และใบเสร็จนี้ใครก็ตรวจสอบได้ในครึ่งวินาทีโดยไม่ต้องเชื่อสถาบันใด เศรษฐกิจ AI เป็นเศรษฐกิจแรกของมนุษยชาติที่เปลี่ยนไฟฟ้าเป็นผลผลิตโดยตรง เมื่อเศรษฐกิจนี้ต้องการมาตรวัดบัญชี ตัวเลือกที่เป็นธรรมชาติที่สุดคือสินทรัพย์ที่หน่วยมาตรวัดของมันคือ "ไฟฟ้า" โดยเนื้อแท้ ข้อเท็จจริงที่โรงงานของนักขุดกำลังกลายเป็นศูนย์ข้อมูล AI เป็นหลักฐานที่ตรงไปตรงมาที่สุดของสิ่งนี้—ที่ดิน สายเคเบิล สถานีไฟฟ้าย่อยไม่เปลี่ยนเลย

05 AI กำลังเติบโตการเงินของตัวเอง และเส้นของคริปโตกับ AI กำลังเคลื่อนเข้าหากัน

สี่ส่วนก่อนหน้าพูดถึงหลักการ ส่วนนี้พูดถึงแนวโน้ม

AI มีส่วนร่วมในกิจกรรมทางเศรษฐกิจแล้วในวันนี้ มันแค่ยังไม่มีเงินของตัวเอง เอเจนต์เรียก API เช่าพลังการคำนวณ และซื้อข้อมูล โดยใช้เงินมนุษย์—เรียกเก็บจากบัตรเครดิตมนุษย์ บัญชีองค์กรมนุษย์ และ API key มนุษย์ มันดำรงอยู่เป็นผู้บริโภคที่ไม่มีอัตลักษณ์ทางการเงิน

การจัดเรียงนี้ถือได้เมื่อจำนวนเอเจนต์น้อย งานสั้น และบริษัทหนึ่งซื้อแบบรวมศูนย์ แต่ทิศทางชัดเจน: จำนวนเอเจนต์เติบโตแบบเอกซ์โพเนนเชียล งานยาวขึ้น และที่สำคัญที่สุด เอเจนต์เริ่มซื้อขายกันโดยตรงโดยไม่มีตัวกลางมนุษย์

เมื่อเอเจนต์ A ต้องจ่ายเอเจนต์ B เพื่อทำงานให้เสร็จ—และ A กับ B อยู่คนละบริษัท คนละเขตอำนาจ ไม่เคยมีปฏิสัมพันธ์กัน ธุรกรรมนี้มีมูลค่าเพียงไม่กี่เซนต์ และความสัมพันธ์ทั้งหมดกินเวลาเพียงสี่สิบวินาที—ไม่มีผลิตภัณฑ์ใดในระบบการเงินมนุษย์สำหรับธุรกรรมนี้ ไม่มีบัญชีให้เปิด ไม่มีสัญญาให้ลงนาม ไม่มีศาลให้ไป และจำนวนเงินน้อยเกินกว่าจะ justify กระบวนการใดๆ

นี่คือจุดเข้าที่แท้จริงของ AI สู่ขอบเขตการเงิน มันไม่ใช่ AI ทำเทรดเชิงปริมาณ (นั่นแค่เพิ่มเครื่องมือ AI ให้การเงินมนุษย์) แต่มันคือ AI ต้องการระบบการเงินที่เป็นของมัน ริเริ่มและชำระราคาโดยตัวมันเอง

ตามเหตุผลในสามส่วนก่อนหน้า รูปร่างของระบบการเงินนี้ถูกกำหนดอย่างเฉพาะเจาะจงโดยข้อจำกัด: ต้นทุนการตรวจสอบเข้าใกล้ศูนย์ ระยะห่างความไว้วางใจเท่ากับศูนย์ และทั้งสามชั้นคำนวณได้ ระบบเดียวที่มีอยู่ในโลกที่ตรงตามเกณฑ์สามข้อนี้คือคริปโต ระบบนี้รันมาแล้วสิบเจ็ดปี รอดจาก bank run การแยกตัว การปั่น oracle การแฮ็กสะพานข้ามเชน และผลกระทบจากกฎระเบียบหลายรอบ ด้วยโค้ดเปิดและโหมดความล้มเหลวที่รู้จัก ปัจจุบันไม่มีผู้สมัครรายที่สองสำหรับตำแหน่งนี้

การบรรจบกันจะเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คนส่วนใหญ่คาด เพราะมันไม่ใช่ฝ่ายหนึ่งไล่ตามอีกฝ่าย ทั้งสองฝ่ายเคลื่อนเข้าหากันพร้อมกัน

ก่อนอื่น ดูฝั่งคริปโต

มีรายละเอียดหนึ่งที่ผมเชื่อว่าเป็นอุปมาที่สวยที่สุดของสถานการณ์ทั้งหมด เมื่อโปรโตคอล HTTP ถูกออกแบบในช่วงต้นทศวรรษ 1990 มีการสำรองรหัสสถานะหนึ่งไว้: 402 Payment Required ระบุว่าจำเป็นต้องชำระเงิน รหัสสถานะนี้ว่างเปล่ามาสามสิบปีเพราะในเวลานั้น ไม่มีรูปแบบเงินใดสามารถแทรกลงในคำขอ HTTP ได้—เงินทั้งหมดต้องมีบัญชี เวลาทำการธนาคาร และคนนั่งหน้าจอเพื่อยืนยัน

ในเดือนพฤษภาคม 2025 Coinbase เปิดห้องว่างอายุสามสิบปีนี้ กลไก x402 ง่ายมาก: เอเจนต์ขอทรัพยากร เซิร์ฟเวอร์ตอบกลับ 402 และคำขอชำระเงิน เอเจนต์ลงนามการโอนสเตเบิลคอยน์ แนบการพิสูจน์ และส่งคำขอใหม่ ไม่มีบัญชี ไม่มี API key ไม่มีการอนุมัติจากมนุษย์ ภายในเดือนเมษายน 2026 x402 ประมวลผลธุรกรรมเอเจนต์สะสมประมาณ 165 ล้านรายการ โดยมีปริมาณธุรกรรมรวม 50 ล้านดอลลาร์ และเอเจนต์ที่ใช้งานอยู่ 69,000 ตัว โดย Base เป็นเครือข่ายที่มีการใช้งานมากที่สุด

ตอนนี้ดูฝั่ง AI

เฟรมเวิร์กเอเจนต์เริ่มรวมกระเป๋าเงิน โปรโตคอลอย่าง MCP และ A2A ขาดชั้นการชำระราคา และมาตรฐานการชำระเงินเอเจนต์กระแสหลักทั้งหมด—ACP ของ OpenAI ที่พัฒนากับ Stripe, AP2 ของ Google, Trusted Agent Protocol ของ Visa, Agent Pay ของ Mastercard—ล้วนสำรองเส้นทางสำหรับการชำระราคาด้วยสเตเบิลคอยน์ในการออกแบบ AP2 สนับสนุนสเตเบิลคอยน์อย่างชัดเจนตั้งแต่เปิดตัว โดยมีองค์กรเข้าร่วมกว่า 60 แห่ง การผสานรวมของ Coinbase และ Google ทำให้ x402 เป็นฝ่ายชำระราคาสเตเบิลคอยน์รายแรกของ AP2

ตอนนี้ดูผู้ที่ควรจะต่อต้านสิ่งนี้

เมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2026 Mastercard ตกลงซื้อบริษัทโครงสร้างพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ BVNK ด้วยมูลค่าสูงถึง 1.8 พันล้านดอลลาร์ วันถัดมา เมนเน็ต Tempo บล็อกเชนของ Stripe เปิดตัวและปล่อย Machine Payments Protocol และในวันเดียวกัน แผนกคริปโตของ Visa ปล่อยเครื่องมือบรรทัดคำสั่งสำหรับหุ่นยนต์โดยเฉพาะ หลังจากนั้น Mastercard เปิดตัว Agent Pay for Machines ให้เอเจนต์ AI และอุปกรณ์เชื่อมต่อสามารถริเริ่ม อนุญาต จัดการ และชำระราคาธุรกรรมด้วยความเร็วเครื่องจักร Visa ประกาศความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ OpenAI ที่งาน Payments Forum ปี 2026

บริษัทเหล่านี้ไม่ได้ถูกบังคับ พวกเขาเข้าสู่สนามโดยสมัครใจหลังจากคำนวณต้นทุนแล้ว รายงานของ Citrini Research ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 จำลองสิ่งนี้: เอเจนต์จะปรับต้นทุนให้เหมาะสมตลอด 24/7 ในขณะที่ค่าธรรมเนียม interchange 2% ถึง 3% ของ Visa และ Mastercard เป็นรายการที่เด่นชัดและกำจัดได้ในฟังก์ชันต้นทุนของเอเจนต์ เมื่อการชำระราคาเดียวกันสามารถทำได้บนรางสเตเบิลคอยน์ด้วยเศษเสี้ยวของเซนต์ เอเจนต์ที่มีเหตุผลล้วนๆ ไม่มีเหตุผลที่จะจ่าย 2% ต่อไป

มนุษย์จะไม่เปลี่ยนวิธีการชำระเงินเพียงเพื่อประหยัด 2% เพราะต้นทุนการเปลี่ยนและภาระทางความคิดสูงเกินไป เอเจนต์จะเปลี่ยน พวกมันไม่มีนิสัย ไม่มีความภักดีต่อแบรนด์ และไม่มีแนวคิด "เคยชิน" พวกมันมีแค่ฟังก์ชันต้นทุน

ดังนั้น สิ่งที่องค์กรบัตรกำลังทำตอนนี้คือการเป็นส่วนหนึ่งของท่อที่ถูกกว่านั้นก่อนที่จะถูก optimize ออกไป เงิน 1.8 พันล้านดอลลาร์ที่ Mastercard จ่ายไม่ใช่เพื่อบริษัทชำระเงิน แต่เป็นตั๋วเข้าสู่ระบบหักบัญชีถัดไป

ความเร็วก็ควรกล่าวถึง x402 จากไวท์เปเปอร์ไปสู่การโอนการกำกับดูแลให้ Linux Foundation เพื่อการกำกับดูแลที่เป็นกลาง ไปจนถึง Visa และ Mastercard เข้ารายชื่อสมาชิกประมาณ 40 องค์กร ใช้เวลาไม่ถึงหนึ่งปี มาตรฐานการหักบัญชีของการเงินมนุษย์มักใช้เวลาหลายทศวรรษในการพัฒนา

ผมไม่ได้ตั้งใจจะพูดเกินจริงเกี่ยวกับตัวเลข CoinDesk ชี้ในเดือนมีนาคมว่าปริมาณธุรกรรมรายวันของ x402 อยู่ที่ประมาณ 28,000 ดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งส่วนสำคัญเป็นการทดสอบและการปั่นปริมาณ ข้อมูล Chainalysis แสดงว่าสัดส่วนธุรกรรมที่มากกว่า 1 ดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 49% เมื่อต้นปี 2025 เป็น 95% เมื่อต้นปี 2026 ในขณะที่ธุรกรรมในช่วง 0.10 ถึง 1 ดอลลาร์ลดลงจาก 46% เป็น 4%—เรื่องเล่าที่น่าดึงดูดที่สุดของไมโครเพย์เมนต์ยังไม่เริ่มขึ้น สิ่งที่เกิดขึ้นจริงคือการชำระราคาแบบ B2B จำนวนมาก

แต่ปริมาณธุรกรรมรายวันบอกคุณว่ามีคนใช้มันตอนนี้กี่คน และรายชื่อสมาชิกบอกคุณว่าใครคำนวณต้นทุนนี้แล้วและตัดสินใจไม่ยืนอยู่ฝั่งตรงข้าม สามสิบปีก่อน TCP/IP และ HTTP เดินตามเส้นทางเดียวกันเป๊ะ

06 โครงสร้างสกุลเงินคู่: สเตเบิลคอยน์เป็นเงินสดสำหรับเครื่องจักร สินทรัพย์ PoW เป็นทุนสำรองสำหรับเครื่องจักร

ระบบการเงินที่สมบูรณ์ต้องมีเงินสองประเภท ระบบมนุษย์เป็นแบบนี้ และระบบเครื่องจักรก็จะเป็นเช่นกัน

ประเภทหนึ่งรับผิดชอบการหมุนเวียนและการตั้งราคา ต้องมีมูลค่าคงที่ ชำระราคาเร็ว และต้นทุนต่ำ อีกประเภทหนึ่งรับผิดชอบทุนสำรองและการขยายขนาด ต้องมีอุปทานที่ไม่มีใครควบคุม ไม่เจือจางในระยะยาว และต้นทุนการปลอมแปลงตรวจสอบได้อย่างอิสระ เวอร์ชันมนุษย์ใช้เงิน fiat สำหรับการหมุนเวียน และทองคำกับพันธบัตรรัฐบาลสำหรับทุนสำรอง เวอร์ชันเครื่องจักรคือสเตเบิลคอยน์สำหรับการหมุนเวียน และสินทรัพย์ PoW สำหรับทุนสำรอง

ก่อนอื่น มาพูดถึงฝั่งการหมุนเวียน สถานะของสเตเบิลคอยน์ในปี 2026 ห่างไกลจากที่คนส่วนใหญ่จินตนาการ

ณ เดือนพฤษภาคม ขนาดรวมของสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ 3.2 แสนล้านดอลลาร์ แตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เป็นครั้งที่สี่ของปี—ในขณะที่ราคาโดยรวมของสินทรัพย์ดิจิทัลลดลงในช่วงเวลาเดียวกัน ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่ามันไม่ใช่สินทรัพย์ราคาอีกต่อไป แต่เป็นสินทรัพย์การใช้งาน: ขนาดตามการใช้งาน ไม่ใช่การเก็งกำไร ขนาดการโทเค็น RWA บนเชนอยู่ที่ 2.89 หมื่นล้านดอลลาร์ ทำสถิติต่อเนื่องสิบเดือน โดยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐโทเค็นอยู่ที่ 1.62 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็น 55.9% BUIDL ของ BlackRock แซง USYC ของ Circle ขึ้นเป็นกองทุนโทเค็นที่ใหญ่ที่สุด ด้วยขนาดประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ในเดือนมิถุนายน Fidelity, State Street และ Invesco เปิดตัวกองทุนสำรองสเตเบิลคอยน์ที่สอดคล้องกับ GENIUS Act เกือบพร้อมกัน

ด้านกฎระเบียบ: GENIUS Act ของสหรัฐฯ ลงนามเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 และจะมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบเร็วที่สุดในเดือนพฤศจิกายน 2026 และไม่เกินเดือนมกราคม 2027 กฎสเตเบิลคอยน์ MiCA ของสหภาพยุโรปมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2024 โดยมีช่วงเปลี่ยนผ่านสำหรับผู้ออกเดิมสิ้นสุดวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 "กฎหมายสเตเบิลคอยน์" ของฮ่องกงมีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2025 กลายเป็นศูนย์กลางการเงินหลักแห่งแรกในเอเชียที่จัดตั้งระบบกำกับดูแลเฉพาะสำหรับสเตเบิลคอยน์ fiat เมื่อวันที่ 10 เมษายน 2026 หน่วยงานการเงินออกใบอนุญาตสองใบแรกให้ Anchor Financial Technology Limited และ HSBC โดย HSBC วางแผนเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ฮ่องกงในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ดังนั้น สเตเบิลคอยน์ในทางกฎหมายห่างไกลจาก "คริปโตเคอร์เรนซี" และใกล้เคียงกับ "เงินสด": ทุนสำรองคือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กฎระเบียบคือกฎระเบียบธนาคาร และหนึ่งในผู้ออกคือ HSBC ในขณะเดียวกัน พวกมันมีคุณสมบัติสี่ประการที่เงินสดมนุษย์ไม่มี—ความเป็นเจ้าของที่ตั้งโปรแกรมได้ การตรวจสอบที่ตั้งโปรแกรมได้ การชำระราคาระดับวินาทีตลอด 24/7 และการบังคับใช้โดยโค้ดสัญญา คุณสมบัติสี่ประการนี้คือสิ่งที่เอเจนต์ต้องการตามที่กล่าวในส่วนที่สอง

ตอนนี้ มาพูดถึงฝั่งทุนสำรอง ซึ่งคือเหตุผลที่สเตเบิลคอยน์อย่างเดียวไม่พอ

มูลค่าของสเตเบิลคอยน์สุดท้ายแล้วยึดกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่ามันยึดกับเครดิตอธิปไตยของมนุษย์ สำหรับเศรษฐกิจเครื่องจักรที่ต้องดำเนินการอย่างอิสระ นี่คือการพึ่งพาภายนอก: มันผูกชั้นแรกของความขาดแคลนของระบบทั้งหมดกลับไปที่วัตถุที่ต้อง "เชื่อ" สเตเบิลคอยน์แก้ "วิธีจ่าย" แต่ไม่แก้ "อะไรกำหนดมาตรวัดมูลค่าของระบบนี้"

สินทรัพย์ PoW เติมช่องว่างนี้ อุปทานของพวกมันถูกกำหนดโดยอัลกอริทึมและไม่ขึ้นกับผู้ออกใด ฟังก์ชันต้นทุนของพวกมันมีโครงสร้างเดียวกับเศรษฐกิจ AI ต้นทุนการปลอมแปลงของพวกมันตรวจสอบได้อย่างอิสระโดยใครก็ได้ด้วยการแฮชครั้งเดียว ปัญหาของพวกมันคือผันผวนเกินไปและชำระราคาช้าเกินไปที่จะทำหน้าที่เป็นสกุลเงินหมุนเวียน—เหมือนกับทองคำที่ใช้จ่ายประจำวันไม่ได้

ทั้งสองเสริมกัน ไม่ใช่แข่งขันกัน อย่างหนึ่งคือ M0 และอีกอย่างคือทุนสำรอง อย่างหนึ่งตอบ "วิธีจ่าย" และอีกอย่างตอบ "อะไรนับเป็นเงิน"

เมื่อเทคโนโลยีถูกสร้างขึ้น มันมักไม่รู้ว่าถูกสร้างเพื่อใคร ตู้คอนเทนเนอร์ถูกออกแบบมาเพื่อประหยัดชั่วโมงแรงงานของคนงานท่าเรือ แต่สุดท้ายปรับโครงสร้างการแบ่งงานการผลิตทั่วโลก สเตเบิลคอยน์ถูกสร้างมาเพื่ออำนวยความสะดวกการโอนเงินระหว่างกระดานเทรด ตอนนี้กลายเป็นรูปแบบแรกของเงิน fiat ที่เครื่องจักรถือได้โดยตรง PoW ถูกออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาการใช้จ่ายซ้ำซ้อนของเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ ตอนนี้กลายเป็นสินทรัพย์สำรองแรกที่มาตรวัดต้นทุนมีโครงสร้างเดียวกับเศรษฐกิจเครื่องจักร การตีความแบบง่าย

เครื่องจักรก็ต้องการเงินสองประเภท: "เงินสดในกระเป๋า" และ "เงินสำรอง" สเตเบิลคอยน์คือเงินสดในกระเป๋า—ใช้ง่าย คงที่ และชำระราคาในไม่กี่วินาที แต่มูลค่าของมันสุดท้ายมาจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งหมายความว่ามาจากมนุษย์ สินทรัพย์ PoW คือเงินสำรอง—ใช้ยาก ผันผวนสูง แต่มูลค่าของมันมาจากกฎฟิสิกส์ ไม่ใช่จากคำสัญญาของใคร เศรษฐกิจเครื่องจักรที่มีแค่อย่างแรกยังยืนอยู่บนรากฐานของเครดิตอธิปไตยของมนุษย์ การมีทั้งสองอย่างทำให้มันมีมาตรวัดมูลค่าที่เป็นอิสระอย่างสมบูรณ์ครั้งแรก

07 สังคมที่มนุษย์และ AI ร่วมดำเนินการต้องการชุดอัตลักษณ์และเครดิตที่ทั้งคู่ตรวจสอบได้

เงินเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของการเงิน อีกครึ่งหนึ่งคือ: อะไรให้สิทธิ์ฉันซื้อขายกับคุณ?

ครึ่งของมนุษย์ใช้เวลาหลายร้อยปีในการสร้าง: บัตรประชาชน หนังสือเดินทาง บันทึกเครดิต ระบบบริษัท กฎหมายล้มละลาย การจัดอันดับเครดิต การค้ำประกัน และหลักประกัน หน้าที่ของสิ่งทั้งหมดนี้คือหนึ่งเดียว—ให้คนแปลกหน้าสองคนทำธุรกิจได้โดยไม่ต้องมีความสัมพันธ์ส่วนตัว

รูปแบบสังคมถัดไปจะเป็นสังคมที่มนุษย์และ AI ดำเนินการภายในระบบเศรษฐกิจเดียวกัน ธุรกรรมหนึ่งอาจเกี่ยวข้องกับคนต่อคน คนต่อเอเจนต์ เอเจนต์ต่อเอเจนต์ หรือแม้แต่เอเจนต์ของฉันต่อเอเจนต์ของคุณ หากแต่ละชุดค่าผสมสี่แบบนี้สร้างระบบการยืนยันตัวตนของตัวเอง ความซับซ้อนจะพุ่งสูงทันที พวกเขาต้องการภาษากลาง

ตามตรรกะของส่วนก่อนหน้า ภาษานี้ต้องตรงตามเงื่อนไขสามข้อพร้อมกัน: ต้องตรวจสอบได้โดยอัตโนมัติโดยเครื่องจักร และตรวจสอบย้อนหลังได้โดยมนุษย์ ต้องมีผลข้ามองค์กรและเขตอำนาจ และต้องไม่พึ่งพาหน่วยงานออกใดหน่วยงานหนึ่ง มิฉะนั้น หน่วยงานนั้นจะกลายเป็นจุดล้มเหลวเดียวของสังคมเครื่องจักรทั้งหมด และระยะห่างความไว้วางใจกลับไปที่ 1

เงื่อนไขสามข้อนี้รวมกันชี้ไปที่อัตลักษณ์บนเชนและข้อมูลประจำตัวที่ตรวจสอบได้ นี่ไม่ใช่ความชอบทางสุนทรียะ แต่เป็นรูปร่างเดียวที่เกิดขึ้นจากข้อจำกัด

เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2026 ERC-8004 เปิดตัวบนเมนเน็ต Ethereum โดยมีชื่อมาตรฐานว่า Trustless Agents มันกำหนดรีจิสทรีบนเชนสามรายการ: รีจิสทรีอัตลักษณ์ ให้เอเจนต์แต่ละตัวมีอัตลักษณ์พกพาตาม ERC-721 รีจิสทรีชื่อเสียง บันทึกความคิดเห็นที่อ่านได้สาธารณะ และรีจิสทรีการตรวจสอบ เก็บการพิสูจน์อิสระของประสิทธิภาพเอเจนต์ รายชื่อผู้เขียนรวมถึงคนจาก MetaMask, Ethereum Foundation, Google และ Coinbase ตำแหน่งการออกแบบของมันชัดเจนมาก—มันเติมรากฐานความไว้วางใจที่ขาดหายไประหว่างโปรโตคอลการสื่อสารเอเจนต์ (A2A ของ Google, MCP ของ Anthropic) และรางการชำระเงิน (x402)

ในช่วงไม่กี่เดือนแรกหลังเปิดตัว Ethereum, BSC และ Base ลงทะเบียนเอเจนต์สะสมกว่า 170,000 ตัว โดยตลาดชื่อเสียงสะสมบันทึกความคิดเห็นกว่า 150,000 รายการ ทีม AI แบบกระจายศูนย์ของ Ethereum Foundation ได้รวมมันไว้ในโรดแมปปี 2026

ถัดไปคือส่วนที่ต้องพูดถึงร่วมกัน

การศึกษาเชิงประจักษ์ที่ครอบคลุมข้อมูลถึงวันที่ 13 พฤษภาคม 2026 (arXiv:2606.26028) ครอวล์ข้อมูลทั้งหมดจากสามเชนนี้ และข้อสรุปค่อนข้าง grim: บน Ethereum, BSC และ Base มีเพียง 3%, 4% และ 15% ของเอเจนต์ที่ลงทะเบียนมีเอกสารการลงทะเบียนที่ถูกต้องและจุดสิ้นสุดบริการที่ใช้งานได้อย่างน้อยหนึ่งจุด โดยการลงทะเบียนส่วนใหญ่เป็นเปลือก ด้านชื่อเสียงแย่กว่านั้น โดย 73.5%, 59.2% และ 90.6% ของผู้ประเมินแสดงพฤติกรรมสมรู้ร่วมคิด และหลังจากตัดความคิดเห็นที่สมรู้ร่วมคิดออก เอเจนต์ที่ถูกจัดอันดับส่วนใหญ่ไม่มีความคิดเห็นที่ถูกต้องเหลืออยู่

ผมรวมข้อมูลนี้ไม่ใช่เพื่อลดทอนข้อโต้แย้งก่อนหน้า ตรงกันข้าม—มันทำหน้าที่เป็นพิกัด และมันยืนยันความไม่สมมาตรที่กล่าวในส่วนแรกอย่างแม่นยำ

การลงทะเบียนอัตลักษณ์ถูก การปฏิบัติตามพันธะแพง โครงสร้างพื้นฐานความไว้วางใจใดๆ จะถูกท่วมโดยฝั่งที่ถูกกว่าในปีแรก เพราะต้นทุนการปลอมแปลงยังไม่ถูกยกขึ้น สิ่งที่ ERC-8004 ขาดในปัจจุบันมีความเฉพาะเจาะจงมาก: มันมีชั้นอัตลักษณ์และบัญชี แต่ยังไม่ได้เชื่อมหลักการที่ว่า "การทำผิดต้องมีต้นทุนทางกายภาพที่ตรวจสอบได้" นี่คือปัญหาที่ PoW แก้แล้วในระดับสกุลเงิน แต่ยังไม่ได้แก้ในระดับอัตลักษณ์

ดังนั้น สิ่งที่สำคัญจริงๆ ไม่ใช่จำนวน 170,000 ตัวที่แท้จริงมีกี่ตัว สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือมนุษยชาติเริ่มตอบคำถามนี้ในระดับโปรโตคอลแล้ว—ซอฟต์แวร์จะพิสูจน์ว่าตัวเองเป็นใคร แบกประวัติของมัน และรับผลที่ตรวจสอบได้ของการกระทำของมันได้อย่างไร

มนุษย์ใช้เวลาหลายร้อยปีสร้างระบบนี้ สำหรับ AI นี่คือปีแรก

08 สิบห้าปีที่ผ่านมาของคริปโตคือการซ้อมใหญ่: ชื่อจะหายไปเพราะคำคุณศัพท์หมดความโดดเด่น

รวมเจ็ดส่วนก่อนหน้าเข้าด้วยกัน ผมได้ข้อสรุปที่ผมเชื่อว่าค่อนข้างคม

ตลอดสิบห้าปีที่ผ่านมา คริปโตค้นหาผู้ใช้ที่ต้องการ "การชำระราคาแบบระยะห่างความไว้วางใจเป็นศูนย์" อย่างแท้จริง

ผู้ใช้นี้ไม่ใช่มนุษย์ แม้ระยะห่างความไว้วางใจของมนุษย์ยาว แต่ห่วงโซ่นั้นถูกจ่ายล่วงหน้า ฟรี และมีตั้งแต่เกิด สำหรับคนธรรมดา การชำระราคาแบบไม่ต้องไว้วางใจแก้ปัญหาที่พวกเขาไม่มีจริง ดังนั้น ตลอดสิบห้าปีที่ผ่านมา วิธีหลักที่มนุษย์ใช้คริปโตคือการเก็งกำไร นี่ไม่ใช่การวิจารณ์ทางศีลธรรม แต่เป็นความหลีกเลี่ยงไม่ได้เชิงโครงสร้าง: เมื่อฟังก์ชันหลักของเครื่องมือซ้ำซ้อนสำหรับผู้ใช้ สิ่งที่เหลืออยู่ก็คือความผันผวนของราคาเอง

นี่อธิบายด้วยว่าทำไมเรื่องเล่าในแต่ละรอบต้องถูกเขียนใหม่: ทองคำดิจิทัล คอมพิวเตอร์โลก การเงินแบบกระจายศูนย์ เมตาเวิร์ส NFT L2 meme เรื่องเล่าเปลี่ยนไปเรื่อยๆ เพราะฝั่งอุปสงค์ที่แท้จริงยังไม่ปรากฏ

ตอนนี้มันปรากฏแล้ว มันคือซอฟต์แวร์ มันชำระราคาหลายพันครั้งต่อนาที มันไม่มีบุคลิกทางกฎหมายและเปิดบัญชีธนาคารไม่ได้ คู่สัญญาส่วนใหญ่ของมันคือเอเจนต์ที่ไม่คุ้นเคยซึ่งไม่เคยมีปฏิสัมพันธ์กัน มันขาดฟังก์ชัน "ความไว้วางใจ" เพราะมันไม่มีความสัมพันธ์ทางสังคม ความแน่นอนเดียวที่มันยอมรับได้คือความแน่นอนที่มันคำนวณใหม่ได้เอง

คริปโตค้นหาความพอดีระหว่างผลิตภัณฑ์กับตลาดมาสิบห้าปี และฝั่งอุปสงค์ไม่ใช่มนุษย์

ประโยคนี้อธิบายปรากฏการณ์ที่อธิบายไม่ได้ก่อนหน้านี้ได้หลายอย่าง ทำไม DeFi ถึงเป็นวงเล็กๆ ไม่กี่ล้านคนในโลกมนุษย์ แต่พัฒนาชุด primitive การเงินอัตโนมัติที่ประกอบได้อย่างสมบูรณ์ ทำไมอัตลักษณ์บนเชน ข้อมูลประจำตัวที่ตรวจสอบได้ และการพิสูจน์แบบไม่เปิดเผยความรู้ดูเหมือน over-engineered ในสถานการณ์มนุษย์ ทำไมข้ออ้างที่ว่า "โค้ดคือกฎหมาย" ซึ่งเกือบไร้สาระในการพาณิชย์มนุษย์ กลับเป็นรูปแบบสัญญาเดียวที่ใช้ได้ระหว่างเครื่องจักร—เพราะเครื่องจักรไม่เข้าใจเจตนาของสัญญาภาษาธรรมชาติ พวกมันรันโค้ดได้เท่านั้น

สิ่งเหล่านี้ทั้งหมดถูกออกแบบเกินจำเป็นในโลกมนุษย์ ในโลกเอเจนต์ พวกมันพอดี

ดังนั้น คำอธิบายที่สมเหตุสมผลที่สุดสำหรับสิบห้าปีที่ผ่านมาคือมันไม่ใช่การปฏิวัติการเงินที่ล้มเหลว แต่เป็นการทดสอบความดันและการอุ่นเครื่องที่เริ่มเร็วไปสิบห้าปี ก่อนที่อุปสงค์จริงจะมาถึง โดยใช้เงินเก็งกำไรของมนุษย์เป็นเชื้อเพลิง ทุกองค์ประกอบของสแต็กสามชั้นของการเงินอัลกอริทึมถูกสร้าง พัง ซ่อม และสร้างใหม่ การชำระราคาที่ตรวจสอบได้ การหักบัญชีแบบไม่ต้องขออนุญาต อัตลักษณ์บนเชน โค้ดเป็นสัญญา การทำตลาดอัตโนมัติ การชำระบัญชีหลักประกัน—ทั้งหมดถูกสร้างจากศูนย์ และโหมดความล้มเหลวทั้งหมดถูกทดสอบ: bank run การแยกตัว การปั่น oracle การโจมตี sybil MEV การโจมตีการกำกับดูแล การแฮ็กสะพานข้ามเชน ในเดือนมีนาคมปีนี้ สเตเบิลคอยน์ชื่อ ResolvUSD ถูกโจมตี สูญเสียประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ แยกตัวชั่วคราวไปที่ 0.14 ดอลลาร์

ทุกเหตุการณ์ถูกทบทวนอย่างเปิดเผย นี่คือคู่มือการปฏิบัติการที่ซื้อด้วยค่าเล่าเรียน 2 แสนล้านดอลลาร์

พวกเขาคิดว่ากำลังทำการปฏิวัติการเงิน ในความเป็นจริง พวกเขากำลังเตรียมระบบธนาคารให้สปีชีส์ที่ยังไม่เกิด

ดังนั้น คำว่าคริปโตจะหายไปเพราะมันถูกดูดซับ จุดอ้างอิงคือ "อินเทอร์เน็ตมือถือ": คำนี้เป็นหมวดหมู่อิสระประมาณปี 2010 มีการประชุมเฉพาะ กองทุนเฉพาะ และอัตลักษณ์วิชาชีพเฉพาะ วันนี้ไม่มีใครพูดถึง—ไม่ใช่ว่าอินเทอร์เน็ตมือถือหายไป แต่เป็นเพราะอินเทอร์เน็ตทั้งหมดกลายเป็นมือถือ

สิ่งเดียวกันจะเกิดกับคริปโต เมื่อผู้ใช้หลักของการเงินเปลี่ยนจากมนุษย์เป็นมนุษย์ผสม AI แล้วเป็น AI ครอบงำ "การเงินอัลกอริทึม" จะไม่ใช่สาขาของการเงินอีกต่อไป มันจะเป็นการเงินเอง และคำนำหน้า "คริปโต" จะไม่แยกแยะอะไรอีกต่อไป

ผมคาดว่าตารางการแปลจะประมาณนี้: สเตเบิลคอยน์จะถูกเรียกว่าเงินสดสำหรับเอเจนต์ สินทรัพย์ PoW จะถูกเรียกว่าทุนสำรองตามพลังการคำนวณ เชนสาธารณะจะถูกเรียกว่าชั้นการชำระราคา DeFi จะถูกเรียกว่าตลาดเครดิตและการทำตลาดระหว่างเอเจนต์ กระเป๋าเงินจะถูกเรียกว่าบัญชีและอัตลักษณ์สำหรับเอเจนต์ ผู้ตรวจสอบและนักขุดจะถูกเรียกว่าสถาบันหักบัญชีของการเงินอัลกอริทึม คำรวมของทั้งหมดนี้คือการเงิน AI

ตามเส้นนี้ หลายสิ่งจะเกิดขึ้นด้วย เครดิตของเอเจนต์จะปรากฏก่อนบุคลิกทางกฎหมายของมัน เครดิตเชิงพาณิชย์ในประวัติศาสตร์มักนำหน้ากฎหมายเสมอ สิ่งแรกที่ถูกกลืนจะไม่ใช่การชำระเงินรายย่อย แต่เป็นหางยาว B2B—การชำระราคาข้ามพรมแดนขนาดเล็ก การเรียกเก็บเงิน API และการซื้อขายทันทีของพลังการคำนวณและข้อมูล ซึ่งจำนวนเงินน้อย ความถี่สูง และคู่สัญญากระจัดกระจาย ทำให้ต้นทุนคงที่ของระบบธนาคารดั้งเดิมสูงเกินไป ผู้ปฏิบัติงานการเงิน AI-native รุ่นแรกจะไม่มาจากวอลล์สตรีท แต่มาจากผู้ที่ถูกการเงินกระแสหลักเยาะเย้ยเป็นทศวรรษระหว่างปี 2015 ถึง 2025 ทักษะของพวกเขาในการจัดการกุญแจ การตรวจสอบสัญญา การออกแบบกลไกการหักบัญชี และการควบคุมความเสี่ยงบนเชนถือว่าล้ำหน้าในการเงินมนุษย์ แต่เป็นทักษะพื้นฐานในการเงิน AI ตำแหน่งของฮ่องกงก็จะสำคัญกว่าที่คนส่วนใหญ่คิด—มันเป็นศูนย์กลางการเงินหลักแห่งแรกในเอเชียที่รวมสเตเบิลคอยน์ fiat เข้าสู่การกำกับดูแลแบบมีใบอนุญาตอย่างเป็นทางการ โดยใบอนุญาตชุดแรกมอบให้สถาบันระดับ HSBC

กระบวนการนี้จะช้ากว่าที่คนส่วนใหญ่คาด แต่ละเอียดถี่ถ้วนกว่าที่คนส่วนใหญ่คาดการณ์ มันจะช้าเพราะการแทนที่ระบบหักบัญชีเกี่ยวข้องกับการอัปเดตกฎระเบียบ มาตรฐานการบัญชี มาตรฐานการตรวจสอบ และการกำหนดความรับผิด ซึ่งใช้เวลาหลายปี มันจะละเอียดถี่ถ้วนเพราะเมื่อเครื่องจักรกลายเป็นผู้ริเริ่มธุรกรรมหลัก รางใดที่แพงกว่าและมีระยะห่างความไว้วางใจยาวกว่าจะถูก arbitrage อย่างต่อเนื่อง และ arbitrage ไม่รู้จักเหนื่อย

สิ่งสุดท้าย

อาหารเช้าจบแล้ว กุ้งนึ่งสี่ชิ้น ตีนไก่นึ่งหนึ่งเข่ง ชาผูเอ่อหนึ่งหม้อ หกสิบแปดดอลลาร์ Silicon Valley Alan Walker จ่ายด้วยบัตรเครดิต—เพราะเขาเป็นมนุษย์ ระยะห่างความไว้วางใจคือสี่ข้อ และเขาไม่เคยจ่ายแม้แต่เพนนีเดียวสำหรับสี่ข้อนี้ในฐานะมนุษย์

แต่วันหนึ่ง เมื่ออาหารเช้านี้ถูกสั่งโดยเอเจนต์แทนคน มันจะไม่ใช้บัตรมนุษย์ มันจะใช้รูปแบบเงินที่มันคำนวณได้ชัดเจน

วันนั้นจะมาถึงโดยไม่ต้องมีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีใดๆ มันแค่ต้องการเวลา