마치다이거의 '역습': 6만 달러가 며칠 만에 천만 달러로, 고레버리지로 '반전'을 이룰 수 있을까?

작성자: Nancy, PANews

'마치다이거' 황리청이 또 뉴스에 올랐다. 다만 이번에 핫서치에 오른 이유는 익숙한 청산 스토리가 아니라, 백 배에 달하는 극적인 반전이었다.

불과 며칠 만에 그는 한때 6만 달러도 안 남았던 계좌를 다시 천만 달러 수준으로 불렸다. 약 500회의 강제 청산과 누적 수천만 달러의 손실을 겪은 '온체인 역지표'로서는 이런 반전이 확실히 예상 밖이다.

하지만 계좌 잔고는 다시 쓸 수 있어도 거래 스타일은 그렇게 쉽게 바뀌지 않는다. 반전 이후에도 황리청은 여전히 익숙한 고레버리지 플레이어이며, 이 반격이 얼마나 지속될지는 미지수다.

며칠 만에 자산 100배 이상 폭증, 단일 계좌는 여전히 수천만 달러 손실

지난주 암호화폐 시장의 일방적인 상승 흐름을 타고 황리청은 오랜만에 '반전의 순간'을 맞이했다.

HypurrScan 온체인 데이터에 따르면 8월 18일 황리청의 계좌는 청산으로 한때 6만 달러 미만까지 떨어졌다. 시장이 강하게 반등하면서 계좌 자산은 한때 1,210만 달러까지 치솟아 천만 달러 수준의 순이익을 기록했다. 현재 이 계좌는 약 1,050만 달러의 이익을 유지하고 있으며 수익률은 약 175배다.

이번 강한 반등으로 황리청은 '청산 시나리오'를 '역전 드라마'로 바꿨다. 계좌의 일시적 반전으로 이전 손실이 완전히 사라지지는 않았지만 확실히 줄었다. 최근 최대 약 3,664만 달러에서 현재 약 2,612만 달러로 회복되며 짧은 시간에 황리청의 손실은 1,000만 달러 이상 감소했다.

이번 계좌 회복 역시 황리청이 가장 잘하는 롤오버 롱 포지션 덕분이다. 이 고레버리지 복리 추가 매수 방식은 포지션을 연 후 미실현 이익을 인출하거나 고정하지 않고, 그 이익을 새로운 증거금으로 사용해 롱 포지션을 계속 확대하는 것이다. 가격이 오를 때마다 포지션을 추가해 '이익이 이익을 낳고 포지션이 점점 커지는' 복리 효과를 만든다. 추세가 맞을 때는 수익이 기하급수적으로 늘어나지만, 시장이 방향을 바꾸면 쌓아올린 이익도 같은 속도로 줄어들고 심지어 원금까지 청산될 수 있다.

현재 황리청의 포지션을 보면 그는 아직 고레버리지의 액셀에서 발을 뗄 준비가 되지 않은 것 같다.

HypurrScan 데이터에 따르면 그의 네 개 포지션의 명목 가치는 총 1억 800만 달러를 넘으며, ETH와 BTC 두 주요 포지션이 90% 이상을 차지한다. ETH 롱 포지션의 명목 가치는 약 5,604만 달러로 25배 레버리지를 사용했고, BTC 롱 포지션은 약 4,486만 달러로 레버리지는 40배에 달한다. 또한 HYPE와 PUMP를 보조 포지션으로 구성했다.

현재 네 포지션의 미실현 이익은 약 187.4만 달러다. 이 중 ETH가 131.9만 달러를 기여해 계좌 수익의 주요 원천이다. 다만 이 포지션은 높은 보유 비용도 부담하고 있어 약 23.7만 달러의 펀딩비가 발생했으며, 이는 미실현 이익의 약 18%를 잠식했다. BTC는 40배 레버리지로 55만 달러 이상의 미실현 이익을 냈지만, 현재 가격과 손익분기점 사이의 안전 마진은 약 1.17%에 불과해 여유가 많지 않다.

종합하면 약 1,050만 달러의 계좌 자산으로 1억 800만 달러가 넘는 명목 포지션을 지탱하고 있어 전체 레버리지는 약 10.3배다. 이는 시장이 크게 조정되면 고레버리지와 교차 마진 모드가 겹쳐 포지션이 급격히 후퇴할 뿐만 아니라 연쇄 청산을 촉발할 수 있음을 의미한다.

약 500회 청산, 8천만 달러 손실, 황리청은 점점 더 '몰입'

사실 황리청의 이번 반전이 주목받는 이유는 그가 너무 자주 실패했기 때문이다.

불과 1년여 만에 이 암호화폐 베테랑은 약 500회의 강제 청산을 겪었고, 계좌는 여러 차례 천만 달러 수준의 미실현 이익에서 시장의 격렬한 변동으로 후퇴하며 누적 손실이 한때 약 8,000만 달러에 달했고 여러 번 거의 제로에 가까워졌다. 시장이 가장 극단적이었을 때는 8시간 만에 10번 연속 청산되는 기록도 세웠다.

확고한 이더리움 강세론자로서 황리청은 오랫동안 ETH 롱 포지션에 집중했으며, 여러 번 청산을 당해도 롱 방향을 거의 바꾸지 않았다. 그는 공개적으로 이제 이발도 스스로 하며 아낀 비용을 ETH 롱에 계속 투자한다고 농담했다.

이더리움의 대표적 강세론자로서 황리청은 주요 자금을 ETH 롱 포지션에 집중했고, 지속적으로 롱을 유지했지만 계속 청산되어 지난 10개월간 ETH 관련 손실이 약 3,500만 달러에 달했다. 그는 공개적으로 이제 이발도 직접 하며 아낀 비용을 ETH 롱에 바로 투자한다고 웃으며 말했다.

올해 6월, ETH 포지션이 청산된 후 황리청은 이례적으로 즉시 계좌에 증거금을 보충하지 않았다. 이 이례적인 행동은 빠르게 시장의 관심을 끌었고, 많은 사람들이 이 오랜 고레버리지 도박이 마침내 끝나는 것인지 추측하기 시작했다.

하지만 얼마 지나지 않아 황리청은 다시 입금하고 롱 포지션을 재개했다. 포지션을 유지하기 위해 이 '원숭이 대부'는 수십 개의 BAYC NFT를 연이어 손절매하여 증거금을 보충했고, '원숭이를 팔아 목숨을 연장한다'는 조롱을 받았다.

이런 성적 덕분에 황리청은 '온체인 역지표'라는 꼬리표를 확고히 했다. 1년여 만에 수백 번의 강제 청산을 겪고도 계속 테이블로 돌아오는 트레이더는 확실히 드물다. 커뮤니티는 그의 거래 방향을 반대로 하면 오히려 괜찮은 수익률을 얻을 수 있을지도 모른다고 농담했다.

황리청 본인은 외부의 조롱에 크게 신경 쓰지 않는 듯하다. 앞서 그는 짧은 시간에 연속 청산을 당해 뉴스에 오르면서 온체인 모니터링 계정인 Lookonchain도 언론에 보도되었다. 이에 황리청은 관련 뉴스 스크린샷을 직접 올리며 "대만 TV 뉴스에 나온 것을 축하한다"고 농담했다.

더 놀라운 것은 황리청이 오랫동안 계좌에 입금만 하고 출금은 거의 하지 않았으며, 입금된 자금은 결국 거래에서 손실을 보는 경우가 많았다는 점이다. 그는 Hyperliquid에서 200만 달러에 달하는 수수료 청구서를 공개하기도 했는데, 이는 그의 거래 빈도가 얼마나 높은지 보여준다.

이런 고빈도, 고레버리지 거래 방식은 황리청만의 독특한 거래 스타일이 되었다. 쉽게 손절하지 않고 시스템에 청산당하는 것을 선호하며, 손실이 나면 계속 입금하고 증거금을 보충하거나 추가 매수한다. 황리청 본인도 인터뷰에서 자신의 투자 방식은 투자와 도박 사이에 있다고 솔직히 말했으며, 소셜 미디어에서 "I never lose, I either win or I get liquidated." (나는 절대 지지 않는다. 이기거나 청산당하거나)라고 밝혔다.

이런 '무한 탄창' 고레버리지 게임은 자연히 시장의 많은 추측을 불러일으켰다. 일부는 그의 자금 출처가 거의 무한하다고 의심하고, 일부는 그가 언젠가 정말로 제로가 될까 봐 걱정한다.

이제 이 예상치 못한 반전은 적어도 한 가지를 증명했다. 극단적인 일방적 시장에서 고레버리지 롤오버는 놀라운 부의 증폭 효과를 낼 수 있다는 것이다. 그러나 이 전략은 시장이 반전될 때 힘들게 쌓은 이익을 빠르게 반납할 수도 있다. 따라서 황리청에게 진정한 시험은 계좌를 바닥에서 다시 정상으로 끌어올리는 것이 아니라, 이 어렵게 얻은 단계적 승리를 지키는 방법일 것이다.

결국 고레버리지 게임에서 돈을 버는 것은 전반전일 뿐이고, 이익을 지키는 것이 후반전이다.