El fondo del hijo mayor de Trump aumenta su inversión en 300 millones de dólares, el juego de capital de Polymarket

Autor: Zhou, ChainCatcher

Según informes del WSJ, Donald Trump Jr., el hijo mayor de Trump, invertirá aproximadamente 300 millones de dólares en la plataforma de mercados de predicción Polymarket a través de su fondo de inversión 1789 Capital, donde es socio.

Esta financiación forma parte de una nueva ronda de financiación de 1.000 millones de dólares liderada por 1789 Capital. Si la transacción se completa con éxito, se espera que la valoración de Polymarket alcance aproximadamente 21.000 millones de dólares. 1789 Capital ya ha invertido unos 200 millones de dólares en Polymarket y se espera que se convierta en uno de sus mayores accionistas tras esta ronda.

El pasado y presente de 1789 Capital

1789 Capital se fundó en octubre de 2022 por los banqueros de inversión Omeed Malik, Rebekah Mercer y el empresario Chris Buskirk, con Malik como presidente.

Malik se graduó en la Universidad de Colgate y en la Facultad de Derecho de la Universidad de Emory. Trabajó como abogado corporativo al principio de su carrera, luego se trasladó a MF Global y más tarde se unió a Bank of America Merrill Lynch, donde fue responsable del negocio de corretaje de materias primas.

A principios de 2018, Malik dejó el puesto tras ser investigado por acusaciones de subordinados, y posteriormente presentó una reclamación de arbitraje de 100 millones de dólares, alegando difamación y discriminación por parte del banco. Bank of America acordó pagar una cantidad no revelada de millones para resolver el asunto en julio de ese año, y ninguna de las partes proporcionó una declaración concluyente sobre los hechos.

Después, Malik fundó el banco de inversión boutique Fawakhari Partners, invirtiendo en proyectos de nuevos medios conservadores y ejerciendo como presidente de una SPAC. Según su propio relato, su postura política cambió debido a la insatisfacción con la respuesta del gobierno a la pandemia de COVID-19, lo que llevó a que su narrativa de inversión se volviera gradualmente en contra de los criterios ESG y DEI.

Tras las elecciones de 2024, Trump Jr. se unió a 1789 Capital como socio, y el tamaño del fondo se expandió rápidamente.

A principios de 2025, su fondo de capital de crecimiento era de aproximadamente 150 a 200 millones de dólares, superando los 1.000 millones en septiembre de ese año, y alcanzando los 2.000 millones a finales de diciembre, cerrando a nuevos inversores. En mayo de 2026, los activos bajo gestión habían aumentado a unos 3.500 millones de dólares, creciendo aproximadamente 17 veces desde principios de 2025.

El fondo invierte en una amplia gama de sectores. En inteligencia artificial, incluye Cerebras, Groq, Perplexity, Databricks y Crusoe; en defensa y militar, tiene Anduril, Hadrian y Vulcan Elements; en consumo, incluye la plataforma de comercio electrónico GrabAGun, la marca de cigarrillos electrónicos Juul y PublicSquare; en espacio, cubre SpaceX y Axiom Space, y también ha participado en la financiación de Neuralink, X y xAI de Musk.

Según CNN, en los primeros 500 días tras el inicio del segundo mandato de Trump, las diez empresas de defensa, aeroespaciales y de software en las que invirtió 1789 Capital recibieron más de 1.600 millones de dólares en contratos y subvenciones federales. 1789 respondió que nunca había discutido contratos federales para sus empresas en cartera con el gobierno. El equipo de Trump Jr. declaró que él no facilita conexiones entre las empresas en las que invierte o asesora y las agencias federales.

Uno de los casos más notables es Vulcan Elements. En agosto de 2025, 1789 Capital invirtió en la empresa cuando su valoración era de unos 200 millones de dólares. Tres meses después, el Pentágono le otorgó un préstamo de 620 millones de dólares, y el Departamento de Comercio añadió una subvención de 50 millones, lo que hizo que la valoración de la empresa saltara a aproximadamente 2.000 millones de dólares. La senadora Elizabeth Warren y otros firmaron una carta acusando a esta transacción de implicar graves conflictos de intereses.

Polymarket es otro nombre que esta institución no puede evitar. Desde enero de 2025, Trump Jr. ha sido asesor estratégico remunerado de Kalshi y recibió acciones de la empresa valoradas en aproximadamente 300.000 dólares. En agosto de 2025, se unió al consejo asesor de Polymarket en el contexto de la inversión de 1789 Capital en Polymarket.

Las dos empresas son competidoras directas, y él tiene un asiento en ambas mesas. Su portavoz respondió que esto no cambiaría su papel en Kalshi. Mientras tanto, el Grupo de Medios Trump planeó en su momento integrar su propio producto de predicción Truth Predict en Truth Social y discutió proporcionar la API de Truth a Wall Street.

Según Fortune, aunque actualmente no hay pruebas públicas que demuestren que Donald Trump Jr. o la familia Trump hayan utilizado información privilegiada del gobierno para operar, los posibles conflictos de intereses derivados del entrelazamiento de la información pública presidencial, el comercio de mercado y los intereses empresariales familiares están atrayendo la atención externa.

Frenesí de valoración, misterio de ingresos: el juego de capital de Polymarket

Los saltos de valoración de Polymarket casi siempre siguen a un evento regulatorio o de capital.

En 2022, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos determinó que operaba un mercado de derivados no registrado, imponiendo una multa de 1,4 millones de dólares y exigiéndole bloquear a los usuarios estadounidenses. La plataforma posteriormente se trasladó a operaciones en el extranjero, liquidando contratos de eventos con monedas estables en cadena.

Las elecciones estadounidenses de 2024 se convirtieron en un punto de inflexión, con las apuestas políticas convirtiendo a Polymarket en un mercado de opinión global, lo que llevó a un aumento significativo del volumen de operaciones en el cuarto trimestre de ese año.

En julio de 2025, el Departamento de Justicia y la CFTC concluyeron su investigación de la plataforma sin presentar cargos. El día 21 del mismo mes, Polymarket invirtió 112 millones de dólares para adquirir el intercambio y cámara de compensación con licencia QCEX, obteniendo recursos de entidad instrumental para regresar al mercado estadounidense. El 26 de agosto, 1789 Capital anunció una inversión estratégica, y Trump Jr. se unió simultáneamente al consejo asesor.

En octubre de 2025, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, Intercontinental Exchange, se comprometió a invertir hasta 2.000 millones de dólares, con una valoración previa a la inversión de unos 8.000 millones. El 25 de noviembre, la CFTC emitió una orden de designación revisada, permitiendo que su entidad estadounidense operara a través de un modelo de intermediación de corretaje de futuros. Después de que se abriera la puerta regulatoria, las finanzas tradicionales comenzaron a entrar a gran escala.

En marzo de 2026, Intercontinental Exchange invirtió otros 600 millones de dólares. La empresa reveló participaciones acumuladas de aproximadamente 1.600 millones de dólares, que representan alrededor del 22% de las acciones emitidas, convirtiéndose en el mayor accionista institucional (recientemente indicó que podría seguir aumentando su participación). Una ronda de financiación en abril de 2026 incorporó a instituciones como D.E. Shaw y G Squared, elevando la valoración a unos 15.000 millones de dólares. Ahora, 1789 Capital lidera una nueva ronda de aproximadamente 1.000 millones, aportando unos 300 millones, con una valoración posterior a la inversión que apunta a 21.000 millones, y tras esta ronda, también se convertirá en uno de los mayores accionistas.

Detrás de la valoración en rápido aumento, las cifras de ingresos cuentan una historia desarticulada. Polymarket comenzó a cobrar comisiones a los operadores en enero de 2026, con proyecciones de ingresos anuales de la plataforma de terceros Sacra de unos 1.000 millones de dólares, mientras que la plataforma de datos en cadena DefiLlama estimó ingresos anuales de unos 162 millones de dólares, una diferencia de casi 8 veces. Sobre la base de una valoración de 21.000 millones, utilizando la primera cifra para la relación precio-ventas sería de unas 21 veces, mientras que utilizando la segunda sería de cerca de 130 veces.

La plataforma de datos Artemis muestra que de octubre a diciembre de 2024, el mercado de predicción era casi en su totalidad de Polymarket. Este año, la situación comenzó a invertirse, con la Copa del Mundo impulsando el volumen de operaciones semanal total del mercado a unos 17.000 millones de dólares, manteniéndose por encima de los 10.000 millones semanales después del evento, pero el volumen incremental fluyó principalmente hacia el competidor Kalshi.

En agosto, el volumen de operaciones no deportivas de Kalshi era de unos 24.900 millones de dólares, mientras que Polymarket solo tenía unos 1.500 millones; la cuota de Polymarket en la categoría de criptomonedas cayó de aproximadamente el 80% a alrededor del 10% en un año. Las apuestas políticas, sin embargo, siguen siendo el bastión de Polymarket, manteniendo constantemente alrededor del 90% de cuota de mercado.

Incluso después de recuperar las licencias de cumplimiento estadounidenses, el enfoque comercial de Polymarket sigue en el extranjero. Los datos en cadena muestran que en la semana del 30 de agosto, sus ingresos por comisiones de usuarios internacionales contribuyeron con unos 1,4 millones de dólares, mientras que los usuarios estadounidenses contribuyeron con unos 610.000 dólares, con los usuarios internacionales representando más del 70%, y la estructura del volumen de operaciones es aproximadamente similar.

Más importante aún, el mercado de predicción ya no es un espectáculo de dos empresas. A medida que crecen los volúmenes de operaciones, los intercambios centralizados y los protocolos en cadena también se están introduciendo, lo que significa que Polymarket está siendo presionado desde ambos lados.

Coinbase abrió los mercados de predicción a los usuarios estadounidenses a principios de año, enrutando las órdenes a través de la vía de cumplimiento de Kalshi, afirmando que este es uno de los nuevos productos de lanzamiento más rápido. Robinhood integró contratos de eventos en su aplicación de corretaje antes, primero dirigiendo el tráfico a Kalshi, y luego preparándose para su propio intercambio con licencia, Rothera. Crypto.com lanzó OG, Gemini introdujo Predictions, y ForecastTrader de Interactive Brokers y Webull también han listado productos similares. El punto de entrada del tráfico está cambiando de sitios web nativos de criptomonedas a corredores e intercambios que ya tienen cuentas de fondos.

En el otro lado de la cadena, también se está produciendo fragmentación. Limitless en Base está realizando operaciones de criptomonedas a corto plazo de 15 minutos y por hora, con un volumen de operaciones mensual que alcanzó los mil millones de dólares en un momento dado. Opinion y Predict.fun en BNB Chain están capturando temas macro y tráfico de la billetera de Binance, respectivamente. Myriad se está integrando en los medios, mientras que Azuro proporciona infraestructura de creación de mercado para docenas de interfaces, y Hyperliquid está integrando contratos de resultados en su propio libro de órdenes con HIP-4.

El capital está entrando rápidamente, haciendo que el espacio esté cada vez más concurrido, lo que hace que la cuestión de la salida sea más urgente. Las rutas de salida de capital son esencialmente a través de la emisión de tokens y OPI. El año pasado, los ejecutivos de Polymarket declararon públicamente que habría tokens y airdrops; la empresa matriz Blockratize solicitó registrar las marcas POLY y $POLY en febrero de este año, y el anuncio de cooperación de ICE también mencionó futuros acuerdos de tokenización, pero los plazos de emisión específicos y las reglas de airdrop aún no se han finalizado.

Actualmente, la empresa no ha presentado un prospecto de OPI, y J.P. Morgan terminó su cooperación bancaria con Polymarket el año pasado debido a riesgos regulatorios, pero el banco declaró que aún mantiene múltiples interacciones comerciales con la empresa y está considerando participar en la futura suscripción de la OPI.