El gigante de las tarjetas bancarias virtuales fue demandado por Binance antes de su salida a bolsa.

Binance está realmente enfadado esta vez.

Una revisión exhaustiva de los registros públicos revela que Binance rara vez demanda a sus socios por incumplimiento de acuerdos comerciales. Su demanda más destacada ocurrió hace siete u ocho años, una disputa financiera con Sequoia Capital.

En esta ocasión, ha centrado su atención en RedotPay, una empresa de pagos con tarjeta U con la que se había asociado en dos ocasiones y que se preparaba para salir a bolsa en Estados Unidos, y ha demandado directamente a sus tres fundadores. La cantidad reclamada asciende a 472,8 millones de dólares, lo que equivale aproximadamente a dos años y medio de los ingresos de la empresa de pagos.

El momento elegido por Binance también fue bastante delicado. En aquel entonces, RedotPay estaba considerando una salida a bolsa con una valoración de aproximadamente 4.000 millones de dólares y también estaba en conversaciones para una nueva ronda de financiación.

Hoy a las 11:30 de la mañana, el Tribunal Supremo de Singapur celebró una audiencia procesal que debería haber durado tan solo quince minutos. Cuarenta y ocho horas antes de esta audiencia, Bloomberg obtuvo un documento judicial de Hong Kong: tres entidades afiliadas a Binance demandaron a tres cofundadores de RedotPay: Gao Zhangpeng (el actual director ejecutivo de la empresa); Chan Wa Choi; y Yao Chao.

En su demanda, Binance utilizó un término muy fuerte: esquema fraudulento.

Las acusaciones alegan que más de 470.000 usuarios de Binance Card fueron redirigidos a RedotPay; y que los fondos de Binance Pay no se mantuvieron separados según lo acordado, sino que se permitió, e incluso se fomentó, su uso para recargar tarjetas RedotPay. Binance reclama aproximadamente 472,8 millones de dólares en concepto de daños y perjuicios, basándose en un valor de por vida de 925 dólares por usuario.

El año más desafiante de Binance

La historia de RedotPay y Binance comenzó hace tres años.

2023 fue el año más difícil para Binance. En junio, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) demandó a Binance y a Changpeng Zhao. En julio, Visa dejó de emitir nuevas tarjetas de marca compartida de Binance en Europa. En agosto, Mastercard anunció la finalización de su alianza con Binance Card, y algunos usuarios en Sudamérica fueron notificados de que sus tarjetas ya no podían utilizarse. En octubre, Binance emitió otro comunicado anunciando la cancelación de su servicio de tarjeta de débito Visa en Europa.

Sin embargo, Binance ofreció una alternativa en su anuncio: cambiarse a Binance Pay.

Esto supone un cambio estratégico forzado para Binance. Binance Card ha desaparecido, pero la demanda de usuarios para gastar criptoactivos persiste. Binance aún cuenta con un canal de pago, Binance Pay, pero este canal necesita mejoras, especialmente en lo que respecta a su funcionamiento.

Casi al mismo tiempo, también se fundó en Shenzhen y Hong Kong una empresa llamada RedotPay.

RedotPay es una entidad jurídica registrada en Hong Kong desde 2023. Su producto principal es una tarjeta Visa con una billetera de stablecoins: los usuarios depositan USDT o BTC en la aplicación y pueden usar la tarjeta para transacciones, retiros de efectivo y Apple Pay en la red Visa. El sistema gestiona automáticamente la conversión de criptoactivos a moneda fiduciaria. Su aplicación se lanzó en agosto de 2023 y las tarjetas físicas se emitieron en octubre.

En los círculos de habla china, se la conoce más comúnmente como la "Tarjeta Roja".

Detrás de todo esto está Yuan Dawei. Este cofundador inicial de Huobi dejó la empresa en 2015 y fundó Cobo Cold Wallet en Pekín en 2016. Es uno de los pioneros en China en el desarrollo de sistemas de almacenamiento de activos digitales. Según informes del sector, RedotPay fue inicialmente concebida y fundada por él. Comenzó a investigar Bitcoin en 2010, y la confianza que generó entre los primeros poseedores y mineros de Bitcoin fue el recurso que la nueva empresa pudo movilizar inicialmente.

Por lo tanto, la explicación que dio la industria en aquel momento sobre la "cooperación entre RedotPay y Binance" fue muy sencilla: Yuan Dawei tenía una buena relación con el sistema de Binance, por lo que fue él quien estableció el contacto inicial y la cooperación.

Al fin y al cabo, RedotPay era inicialmente una empresa mucho más pequeña de lo que la gente imaginaba.

«Debido a que RedotPay era inicialmente un proyecto con muy poca gente, y las relaciones internas eran bastante complejas», comentó una fuente interna a BlockBeats. «El Sr. Yuan probablemente solo era accionista; no estaba realmente involucrado en las operaciones. En los inicios de RedotPay, muy poca gente trabajaba a tiempo completo. Los equipos de tecnología y producto no eran empleados a tiempo completo de RedotPay; todos trabajaban a tiempo parcial».

En lo que respecta a la emisión de tarjetas, RedotPay se asoció inicialmente con Reap, un proveedor de servicios de emisión de tarjetas de Hong Kong. "En términos generales, se presentó como una forma de emitir tarjetas para empresas", explicó una fuente interna. Reap es una empresa fintech de Hong Kong con una importante membresía de Visa, cuyo negocio principal es la emisión de tarjetas de marca blanca y pagos transfronterizos para otras empresas.

Según su deducción, el grupo que fundó RedotPay probablemente también operaba otra entidad, utilizando esta empresa operativa para gestionar y promover el negocio de pagos de Binance Pay, de forma similar a un contratista. Dicha empresa podría no tener ninguna relación accionaria con RedotPay, «solo algunos de los controladores reales coinciden».

En otras palabras, en el verano de 2023, RedotPay tenía una tarjeta de crédito operativa, un equipo prácticamente sin personal y una base de usuarios que simplemente no crecía.

"Al principio no hubo mucho volumen", dijo. "Sé muy bien que su primera oleada de volumen relativamente grande provino de Binance".

El primer desencuentro entre Binance y RedotPay

En noviembre de 2023, los afiliados de Binance firmaron su primer acuerdo de cooperación con RedotPay. Este es el cronograma mencionado en la demanda presentada en Hong Kong.

El anuncio, que RedotPay eliminó posteriormente pero que permaneció en el archivo web, describía claramente la relación: los usuarios abrían la aplicación de Binance, accedían al miniprograma, seleccionaban RedotPay, ingresaban el monto, hacían clic en "Pagar con Binance Pay" y recibían un código de depósito. El anuncio indicaba que este método reducía el tiempo de depósito de minutos a segundos. Las comisiones se detallaban claramente: Binance Pay cobraba un 1%, y el miniprograma de RedotPay también cobraba otro 1%. El anuncio presentaba además una función específica llamada Depósito Relámpago, que permitía a los usuarios de Binance depositar directamente stablecoins en USD desde sus cuentas a RedotPay.

Anuncio de cooperación de RedotPay en 2024

Para RedotPay, este canal elimina la parte más costosa de la captación de clientes: convencer a un desconocido para que descargue la aplicación, se registre, complete el proceso de verificación de identidad (KYC) y deposite fondos. Ya no necesita buscar usuarios individualmente; los usuarios están a su alcance.

Pero este primer acuerdo no duró más de seis meses.

Según informes públicos, la demanda se desmoronó menos de seis meses después de su firma, y la disputa surgió del hecho de que los fondos de Binance Pay se utilizaron para recargar tarjetas prepago de RedotPay.

Aquí reside la contradicción más flagrante de todo el caso: el anuncio público de RedotPay en su momento afirmaba que las tarjetas podían recargarse directamente. Esta misma opción se presenta como un argumento de venta en su sitio web oficial, mientras que Binance la considera un abuso. Ya sea que la publicidad se adelantara al contrato, que ciertos métodos específicos infringieran la normativa o que ambas partes tuvieran interpretaciones diferentes de "cuenta de recarga" y "tarjeta utilizable para recarga", carecemos de información suficiente para emitir un juicio antes de que el contrato original se hiciera público.

Pero este distanciamiento no detuvo a RedotPay.

En la documentación presentada para su ronda de financiación Serie A de 2024, RedotPay aún mencionaba su asociación con Binance como un factor clave para "acelerar la adopción por parte de los usuarios", indicando explícitamente que estos podían depositar fondos directamente desde Binance Pay a sus tarjetas RedotPay. Estas características se presentaron a los inversores como parte de la estrategia de crecimiento de RedotPay.

Dos años, valoración de mil millones de dólares

Quizás se deba a las fuertes conexiones, o quizás a "hacer lo correcto".

En marzo de 2025, Binance y RedotPay retomaron las negociaciones y comenzaron a negociar un segundo acuerdo de cooperación.

Según los informes públicos sobre la demanda, el punto central del segundo acuerdo es que los fondos de Binance se pueden usar para intercambiar por moneda fiduciaria, transferir fondos dentro de la aplicación RedotPay y comprar productos propios de RedotPay, pero no se pueden convertir directamente en saldos de gasto de la tarjeta RedotPay y deben mantenerse separados en las cuentas.

En pocas palabras: el dinero de Binance todavía puede ingresar en RedotPay, pero no puede salir de RedotPay.

¿Por qué Binance se centra tanto en este paso? Porque el saldo de la cuenta y el saldo de la tarjeta son dos mundos distintos. El saldo de la cuenta es el resultado final de una transacción; el saldo de la tarjeta es el inicio de una relación de consumo. Una vez que un usuario ingresa dinero en su billetera de tarjeta, vinculará Apple Pay, comprará café, pagará suscripciones y facturas de teléfono, y su flujo de efectivo diario crecerá en esta plataforma. Aquí es donde U-Card realmente genera ganancias: con los márgenes de cambio, las comisiones por transacción y la acumulación de saldo, no solo con la comisión de activación.

La denominada segregación de fondos no significa guardar el dinero en diferentes cajones, sino más bien asignarle una etiqueta de origen en el sistema: este dinero proviene de Binance Pay, solo puede circular por los pocos canales permitidos por el contrato, no se puede mezclar con el saldo ordinario y no se puede convertir automáticamente en saldo de tarjeta de crédito.

Tras el inicio de la segunda colaboración, el ritmo de recaudación de fondos de RedotPay se aceleró.

También en marzo de 2025, RedotPay anunció la finalización de una ronda de financiación Serie A de 40 millones de dólares, liderada por Lightspeed, con la participación de HSG y Galaxy Ventures. En septiembre, Coinbase Ventures se unió a la inversión, aportando 47 millones de dólares adicionales en financiación estratégica, lo que elevó la valoración de la empresa por encima de los mil millones de dólares por primera vez y la convirtió oficialmente en un unicornio. En diciembre, Goodwater Capital lideró una ronda Serie B de 107 millones de dólares, con la participación de Pantera Capital, Blockchain Capital y Circle Ventures, y HSG continuó invirtiendo. En menos de un año, RedotPay recaudó 194 millones de dólares.

Los datos operativos que figuran en el mismo documento de financiación son igualmente impresionantes: a noviembre de 2025, había más de 6 millones de usuarios registrados, que abarcaban más de 100 mercados; el volumen anualizado de pagos superaba los 10.000 millones de dólares y los ingresos anuales superaban los 150 millones de dólares. El volumen anual de pagos se triplicó y se añadieron 3 millones de nuevos usuarios.

Hace dos años, una empresa con solo unos pocos empleados a tiempo completo y cuyas tarjetas de identificación de empleados debían ser emitidas por terceros, alcanzó una valoración de mil millones de dólares estadounidenses.

Los correos electrónicos masivos "roban" clientes de Binance.

Binance alega que más de 470.000 usuarios que originalmente tenían tarjetas Binance fueron redirigidos a RedotPay. ¿Cómo logró RedotPay "robar" usuarios? No hemos visto una explicación razonable en los distintos canales.

Sin embargo, una fuente interna nos señaló que la estrategia más crucial y original de RedotPay en la guerra comercial fue el envío de correos electrónicos.

Según la demanda, Binance descubrió el problema en marzo de 2026: RedotPay seguía permitiendo e incluso fomentando el uso de fondos no segregados de Binance Pay para fines prohibidos, como recargar tarjetas RedotPay. El 3 de abril, Binance dejó de ofrecer estos servicios, alegando como motivo una revisión de sus socios comerciales. Cuatro meses después, Binance presentó una demanda ante un tribunal de Hong Kong.

Sin embargo, según fuentes internas, Binance descubrió el problema con RedotPay alrededor de 2023, durante el período en que Binance Card tenía problemas y las tarjetas de muchos usuarios no podían utilizarse.

Según la fuente interna, "las personas que gestionaban las operaciones de Binance Pay probablemente eran el equipo fundador de RedotPay. Tenían los correos electrónicos de los clientes de Binance, así que básicamente enviaban correos directamente a los clientes y los redirigían a RedotPay".

"Esto definitivamente no es normal". Cuando se le preguntó si esta era una práctica habitual en el sector, respondió rápidamente: "Si Binance no lo autorizó explícitamente, entonces definitivamente no es una práctica comercial normal".

Sin embargo, la fuente interna añadió: "Es muy improbable que Binance no supiera nada de esto en ese momento".

Él cree que la disposición de una plataforma de intercambio a confiar este aspecto operativo y el acceso a los datos de los usuarios a un equipo externo indica una relación personal profunda. Lo más probable es que los altos ejecutivos de Binance simplemente no se preocupen por esta línea de negocio relativamente insignificante, y que la persona a cargo del proyecto haya hecho la vista gorda, o incluso lo haya aprobado verbalmente.

La venganza, camino a la salida a bolsa de RedotPay

En febrero de 2026, Bloomberg informó que RedotPay se había asociado con JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Jefferies para prepararse para una salida a bolsa en Nueva York, con la que podría recaudar más de mil millones de dólares y valorar la empresa en más de cuatro mil millones de dólares. Se esperaba que la cotización se produjera este mismo año. Esta sería una de las mayores salidas a bolsa de stablecoins en Asia este año.

Pero este camino nunca fue muy estable desde el principio. En marzo, Bloomberg informó que RedotPay había perdido al menos a cinco ejecutivos en los últimos 12 meses, seguía sin tener director financiero mientras se apresuraba a salir a bolsa y buscaba hasta 150 millones de dólares en nueva financiación.

Una empresa sin director financiero, con una alta rotación de ejecutivos y que actualmente busca financiación, acaba de recibir una factura equivalente a dos años y medio de sus ingresos. ¿Es esto una coincidencia?

"En realidad, RedotPay debería haber podido realizar el pago hace un año". Supuso que probablemente ambas partes llevaban mucho tiempo negociando este asunto, pero no habían llegado a un acuerdo, y que ahora era un buen momento para la "venganza".

Desde la perspectiva de RedotPay, lo último que una empresa de pagos que se prepara para una salida a bolsa en EE. UU. debería incluir en su folleto informativo es un interminable litigio transfronterizo. Los suscriptores, los inversores y los reguladores harán preguntas. En cambio, pagar una suma global por un acuerdo extrajudicial, transformando el riesgo de "litigios pendientes" en "asuntos resueltos", es la forma más rápida de evitar problemas legales.

Parece que la reconciliación es un acontecimiento muy probable.

«Creo que la multa que reclama Binance no es ni demasiado alta ni demasiado baja», dijo la fuente. «Si la reclamación alcanzara varios miles de millones de dólares, la otra parte simplemente dejaría de negociar y alargaría el proceso. Pero 470 millones de dólares es una cifra que supondría un gran desangramiento para RedotPay, pero también es una cantidad que alguien puede pagar con resignación».

Esta es una oferta diseñada para la reconciliación.