QCP Capital：以太坊表現推動山寨幣季節開啟，機構正主導本輪上漲

金色財經報導，QCP Capital 在 7 月 21 日發布的市場週報中表示，多個山寨幣季節指標已突破 50，達到去年 12 月以來最高水平，加之 ETH 永續合約未平倉量一周內從 180 億美元躍升至 280 億美元，標誌著山寨幣季節可能已正式開啟。QCP 指出，本輪週期的主導者是機構投資者，受益於 GENIUS 法案落地帶來的穩定幣監管框架明朗化，企業財務開始增持 ETH、SOL、XRP 與 ADA 等 L1 公鏈代幣，類似於 BTC 在 Strategy 和 Metaplanet 財政配置中的角色。ETH 若未來幾個月獲得 SEC 批准其質押現貨 ETF，或將吸引資金從 BTC ETF 轉向 ETH，進一步釋放收益潛力。 事實上，上週 ETH 現貨 ETF 日淨流入已連續兩日超過 BTC，顯示出機構對 ETH 興趣激增，BlackRock 也對其質押 ETH ETF 抱有信心。此外，ETH 期權市場的看漲價差交易活躍，9 月與 12 月到期的看漲價差頭寸放量建立，凸顯市場對第四季度的樂觀情緒。當前 BTC 市場主導率已從 64%回落至 60%，ETH 市佔率則從 9.7%上升至 11.6%，若趨勢延續，新一輪山寨幣季節或已展開。 QCP 表示將繼續關注相關信號並第一時間更新動向。