精選VanEck：比特幣回調屬週期性調整 全球流動性仍主導價格走勢
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金色財經報導，VanEck發布2025年10月中旬比特幣鏈上報告，9月中旬至10月中旬的三大核心要點如下：流動性驅動市場週期全球M2貨幣供應增長仍能解釋超過一半的比特幣價格波動，再次強化比特幣作為“對抗貨幣濫發”資產的角色。 過去一年，亞洲交易時段主導價格發現，這表明區域性流動性收緊正推動近期市場波動。槓桿清洗創造機會比特幣期貨未平倉合約在10月初達到520億美元高位，隨後連續性爆倉導致比特幣在10月初下跌約18%。 目前杠桿已回落至第61百分位，且比特幣相對黃金的價格接近一年低位，我們認為這屬於週期中期調整而非熊市開啟。鏈上數據反映市場成熟各主流公鏈（L1）的收入與價格呈現強關聯，比特幣Treasury持續被機構增持，這顯示比特幣生態正在成熟，並強化其在資產配置模型中的重要地位。
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