代幣化股票與穩定幣的演進：貝萊德觀點
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穩定幣正從支付工具轉型為基礎的賬戶層基礎設施。 用戶現在直接持有餘額，為整合投資、收入管理和資產配置鋪平道路。 下一個前沿？ 穩定幣錢包將取代傳統帳戶，成為金融服務的主要入口。
代幣化的真正價值在於民主化訪問，而不僅僅是提升效率。 它將加密原生用戶與傳統資產連接起來，同時在全球化的統一市場中擴大參與——重點是擴大需求，而非優化供給。
目前的代幣化股票產品仍處於過渡階段，往往只是衍生性商品包裝，而非真正的鏈上資產。 持續存在的問題——非同步結算、贖回延遲和不透明的所有權——凸顯了鏈上資本市場的不成熟。
未來屬於原生鏈上發行，而非對鏈下資產的逆向映射。 只有當資產在鏈上誕生、交易和結算時，可編程抵押品和可組合治理等變革性功能才會出現。
白名單和合規障礙仍然是關鍵瓶頸。 只要資產在許可地址之間轉移，流動性就會持續受限。 行業正等待監管級流動性的突破。
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