重新思考加密貨幣估值：超越表面指標
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BTCCSquare 新聞：
加密貨幣估值需要超越簡單的本益比。 應計比率——衡量協議收入實際到達代幣持有者的百分比——成為關鍵指標，在不同項目中從25%到100%不等。 稀釋效應進一步複雜化估值：團隊激勵代表真實營運成本，而投資者解鎖拋售僅是市場事件。
國庫資產常具誤導性。 關鍵問題不在於協議持有多少資本，而在於代幣持有者能否動用這些資金。 一個年收入5億美元的協議在5倍估值倍數下看似便宜，但考慮到無法動用的資金和持有者應計比率後，真實倍數可能高達20倍。
傳統企業估價法應用於代幣時往往失效。 有三個根本性差距：缺乏對國庫資產的法律索賠權、協議收入很少流向持有者，以及透過代幣發行而非損益表體現的隱性成本。 解決方案在於建立以「企業價值/永續指標」為核心的代幣原生估值框架。
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