USDC穩定幣發行商Circle財報揭露：72%流通量成長背後，近三分之二收益流向分銷管道
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USDC穩定幣新聞 -
Circle第四季財報揭示了一個矛盾現象：儘管USDC流通量增長72%至753億美元，儲備收入躍升69%，但近三分之二的收益流向了分銷渠道而非發行商。 這家穩定幣運營商報告了7.334億美元的儲備收益，然而其中4.606億美元——約每賺1美元就有0.63美元——被平台成本和交易手續費消耗。
這種「支付『守門人』後僅保留剩餘部分」的再分配機制，凸顯了穩定幣生態中發行商與分銷商之間的微妙平衡。 該公司將「扣除分銷成本後的收入」作為關鍵指標，正凸顯了這種結構性現實。
這些數字成為加密貨幣隱藏經濟學的典型案例——基礎設施提供者往往比協議創造者捕獲更多價值。 隨著利率波動迫近，當收益率壓縮考驗穩定幣商業模式時，這種模式可能面臨壓力。
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