紙黃金的隱藏風險：為何ETF投資者並未真正擁有實物黃金
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btccSquare新聞：
黃金價格在過去一年飆升80%，使其成為表現突出的資產，但這波漲勢背後卻隱藏著結構性脆弱。 Aurelion（AURE）執行長Björn Schmidtke警告，98%的黃金曝險是以「未分配借據」形式存在——投資者持有ETF份額，以為自己擁有實物金條，實際上他們僅持有對黃金的索償權。
「紙黃金」ETF本質上是承諾而非實物持有。 Schmidtke指出：「他們買的只是一張寫著『我欠你黃金』的小紙片。」這種抽象化創造了系統性風險，因為多數投資者無法識別支撐其持倉的具體金條。 ETF的便利性掩蓋了Schmidtke所稱即將爆發的「地震級事件」——在一個數十億資金依賴信任而非有形資產的市場中，認知所有權與實際所有權之間的斷層。
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