穩定幣增長停滯，監管審查與債券殖利率攀升成主因
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穩定幣市場，這個曾經推動加密貨幣擴張的巨頭，目前已進入平台期。 全球流通量在2025年初翻倍後，停滯在約3100億美元附近。 專家將此停滯歸因於監管收緊，以及美國國債殖利率的引力效應。
Axis Protocol的Jimmy Xue指出，在美國《GENIUS法案》等框架下，機構發行商現在面臨更高的合規成本和儲備金要求。 他認為：「這不是萎縮，而是市場成熟化的過程」，並將此增長放緩視為2025年爆炸性成長後的自然整固。
與此同時，政府債券超過5%的殖利率，已從零收益的穩定幣中吸走了資金。 這種動態強化了穩定幣作為支付通道，而非投機資產的實用性——此轉變正與全球監管機構對加密基礎設施的願景相符。
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