聯準會降息門檻仍高，就業市場釋放混雜訊號
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儘管就業趨勢趨軟，聯準會在一月降息仍面臨高門檻。 十二月失業率意外回落至4.4%，打破了連續三個月的上升趨勢，而非農就業人數則持續其下降軌跡。 市場隱含概率目前僅定價一月降息的可能性為5%，並將兩次完整降息的時點推遲至2026年中。
勞動市場的韌性為政策制定者在連續三次降息後提供了喘息空間，儘管隨著央行即將到來的領導層變動，前瞻指引可能發生轉變。 貨幣寬鬆時間表的延後，反映了對經濟穩定的謹慎樂觀態度，2026年6月和9月已成為政策放鬆的新共識目標。
降息預期的持續推遲，強化了高利率環境將維持更久的敘事。 這可能短期內壓制風險資產的估值，包括加密貨幣。 然而，從長遠看，明確且延後的貨幣政策路徑減少了市場的不確定性，為機構資金進行更長期的加密資產配置規劃提供了清晰度。 歷史數據顯示，在降息週期真正開始前，市場往往會提前反應，因此2025年下半年至2026年初可能是佈局關鍵窗口期。
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