國債市場壓力顯現：聯準會縮表衝擊10年期公債交易
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btccSquare新聞：
最新10年期國債305億美元的交易失敗，揭示了市場基礎設施的裂痕。 這些結算失敗——自11月420億美元拍賣以來最嚴重的一次——直接源於聯準會的量化緊縮計劃。 當央行僅認購65億美元（相較於五月的148億美元），恰好在最關鍵時刻掐斷了流動性。
回購市場率先發出警報。 貸款方實際上付錢給借款方以取得該證券，利率轉為負值。 這並非典型的年末波動，而是結構性短缺。 聯準會持續縮減的SOMA持倉（目前到期債務僅剩220億美元），移除了通常能防止此類崩潰的緩衝墊。
交易員期待12月重新開標能帶來緩解，結果卻恰恰相反。 回購市場的「特殊性」變得尖銳，預示著未來更深的抵押品稀缺。 隨著聯準會每月仍從其資產負債表中抽走950億美元，這些壓力可能預示著更多國債市場功能失調的到來。
從加密貨幣視角看，傳統金融市場的流動性緊縮與結構性壓力，可能進一步凸顯數位資產作為替代性流動性池與避險工具的價值。 當國債等傳統避險資產出現交易障礙時，部分資本可能尋求轉向比特幣等非相關性資產，這在宏觀不確定性加劇的環境下，或將強化加密市場的戰略地位。
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