人民幣信用資產全球吸引力增強 利差擴大創造套利機會
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隨著利率差異創造前所未有的套利機會，全球資本正轉向人民幣計價的信用資產。 中國銀行海外人民幣貸款餘額已飆升至3570億美元，與美元計價貸款的差距縮小至僅180億美元——這是貨幣國際化的歷史性轉折點。
自2022年以來，聯準會的激進緊縮週期與中國人民銀行的寬鬆政策形成鮮明對比，推動10年期美中公債利差擴大至315個基點。 這收益率鴻溝使得熊貓債券（三年期票據定價1.7%-2.7%）等人民幣債務工具，成為相較於3.5%的美國同類產品更具吸引力的替代選擇。
德意志銀行分析師Samuel Fischer指出：「這已不再是投機性套利。人民幣資產正在被機構化——從戰術性配置重新平衡為戰略性配置。」此趨勢反映更深層的結構性轉變：11月發行數據顯示，外國實體越來越多地將人民幣用作融資貨幣，而不僅僅是貿易結算工具。
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